تراجع السندات العالمية وسط توقعات التضخم العنيدة

بدأ مستثمرو السندات العالمية يتصالحون مع احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة في المستقبل المنظور.

من الولايات المتحدة وألمانيا إلى أستراليا واليابان، كان الأسبوعان الماضيان بمثابة عقاب للمستثمرين الذين تشبثوا بآمال تخفيضات أسعار الفائدة المتجددة هذا العام من أكبر البنوك المركزية في العالم والتضخم لم يتم ترويضه بالكامل بعد، وهذا ما وضع البنوك المركزية في حالة تأهب وترك حاملي السندات يتكبدون خسائر.

وخسرت الديون الحكومية العالمية حوالي 1.6% بين 16 مايو - في الوقت الذي كانت فيه العديد من العائدات عند أدنى مستوياتها خلال الشهر قبل أن تنعكس إلى الأعلى - حتى 29 مايو، وفقًا لمؤشر بلومبرج.

وانخفض القطاع بنحو 5.2% حتى الآن هذا العام، مما أدى إلى محو جميع المكاسب التي حققها في أواخر العام الماضي، عندما كان التفاؤل بشأن احتمال التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم في ذروته.

وطالما ظل التضخم ثابتا، وظلت الاقتصادات مزدهرة، وواصلت الحكومات زيادة أكوام الديون، فإن السندات تظل معرضة للخطر وتعرضت الديون طويلة الأجل على وجه الخصوص للضغوط في الآونة الأخيرة، حيث يسير العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات على المسار الصحيح لتحقيق أكبر قفزة أسبوعية له منذ منتصف أبريل.

وبمجرد تسعير ما يقرب من سبع تخفيضات في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار ربع نقطة مئوية في عام 2024، فإن تجار المقايضة في الولايات المتحدة بالكاد يراهنون الآن على تخفيض واحد، ويبقي المسؤولون على قيد الحياة احتمال رفع أسعار الفائدة مرة أخرى وحتى مع قيام بعض البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة بالفعل، وتوقعات أخرى ــ وأبرزها البنك المركزي الأوروبي ــ أن تبدأ في القيام بذلك قريبا، فإن الظروف الاقتصادية من المرجح أن تكون قابلة للقياس، وأن تظل أسعار الفائدة مرتفعة.

ووصلت عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين إلى ما يقرب من 5% يوم الأربعاء للمرة الأولى منذ الأول من مايو، مما يضع مستوى ذروة العام الماضي البالغ 5.26% في الأفق.

وتراجعت عوائد سندات الخزانة يوم الخميس الماضي من أسوأ مستوياتها، مدعومة جزئيا بتعديل مقاييس التضخم في البيانات الاقتصادية للربع الأول في الولايات المتحدة نحو الانخفاض وارتفعت أسعار الفائدة يوم الجمعة، حيث بلغ العائد لمدة عامين حوالي 4.94٪ بينما بلغت أسعار الفائدة على الديون لمدة 10 سنوات 4.56٪.