قفزة التضخم في المملكة المتحدة تجدد المخاوف بشأن تخفيضات أسعار الفائدة

يعيد المستثمرون في ديون المملكة المتحدة النظر بسرعة في مقدار التيسير النقدي الذي سيقدمه بنك إنجلترا هذا العام بعد أن أدى الارتفاع غير المتوقع في التضخم إلى تجدد المخاوف بشأن التوقعات بشأن أسعار المستهلكين.

وقام متداولو المقايضة بتسعير ربع نقطة كاملة من التخفيضات في وقت سابق من هذا الأسبوع، والآن يرون أربعة فقط من هذه التخفيضات كأمر مؤكد بحلول ديسمبر وفي حين تم تقليص بعض التحركات بعد انخفاض بيانات مبيعات التجزئة أكثر من المتوقع، إلا أن العائدات على سندات العشر سنوات لا تزال في طريقها للارتفاع للأسبوع الرابع على التوالي - وهي أطول سلسلة منذ أغسطس، وفقا لبلومبرج.

والمملكة المتحدة ليست المكان الوحيد الذي يعيد فيه المستثمرون التفكير في رهاناتهم القوية على تخفيضات أسعار الفائدة كما قام التجار في الولايات المتحدة وأوروبا بتخفيف توقعاتهم ولكن الهزيمة التي استقبلت تقريراً أظهر تسارع أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة للمرة الأولى منذ 10 أشهر في وقت سابق من هذا الأسبوع، أوضحت مدى ضعف الأسواق.

وسيتحول التركيز في المملكة المتحدة إلى أرقام مؤشر مديري المشتريات الأولية لشهر يناير المقرر صدورها يوم الأربعاء بحثًا عن إشارات حول كيفية تطور النشاط الاقتصادي بعد موسم العطلات. أي ضعف يمكن أن يدفع المتداولين إلى إعادة بناء الرهانات على المزيد من التيسير السياسي - في بداية العام، تم تسعير التخفيضات بمقدار ستة ربع نقطة بالكامل.

وبالنسبة لبعض متداولي السندات، فهذا يعني أن الرهان على منحنى أكثر استواءً بدأ يؤتي ثماره مرة أخرى، حيث يستعدون لبداية لاحقة لتخفيضات أسعار الفائدة. أدى الفارق بين عوائد السندات لأجل خمس سنوات و30 سنة إلى تقليص الحركة منذ ارتفاعها إلى ما يزيد عن 81 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهو المنحنى الأكثر حدة منذ أغسطس 2022.

ومع اقتراب أسبوع التداول من نهايته، كانت الأسواق تسعر تخفيضات بمقدار 119 نقطة أساس بحلول نهاية العام، أي ما يعادل أكثر من أربعة تخفيضات بمقدار ربع نقطة، مع احتمالات تفضيل التخفيض الأول في وقت مبكر من شهر مايو.

تم تداول عوائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات عند حوالي 3.9% بعد أن وصلت إلى 4% في وقت سابق من الأسبوع، وهي بعيدة كل البعد عن أدنى مستوى عند 3.4% الذي لامسته في منتصف ديسمبر.