330 مليار دولار اقتراض شركات التكنولوجيا الأمريكية لتمويل الذكاء الاصطناعي

عادت شركات التكنولوجيا الكبرى إلى سوق السندات الأمريكية لجمع التمويل، بعد توقف استمر نحو ثلاثة أشهر، أعقب موجة اقتراض بمئات المليارات من الدولارات أثارت قلق المستثمرين بشأن حجم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

وتصدرت «أوراكل» موجة الإصدارات الجديدة، بعدما طرحت سندات بقيمة 10 مليارات دولار يوم الاثنين، بالتزامن مع طرح أسهم بالقيمة نفسها، كما تدرس «ميتا بلاتفورمز» جمع ما لا يقل عن 20 مليار دولار من إصدار محتمل متعدد العملات.

ويوم الخميس، باعت «مايكروسوفت» سندات بقيمة 25 مليار دولار، في أول إصدار لها داخل الولايات المتحدة منذ عام 2017، كذلك عادت «ألفابت» إلى سوق السندات الأوروبية يوم الاثنين، لتبيع أدوات دين للمرة الثانية خلال العام الحالي.

وتكشف هذه الإصدارات عن عودة شركات التكنولوجيا إلى تنفيذ خطط جمع التمويل اللازم لاستثمارات الذكاء الاصطناعي، رغم تزايد مخاوف مديري الأموال من حجم الإنفاق والعوائد المنتظرة منه.

وأشار مشاركون في السوق إلى أن توقيت الصفقات يرتبط بمحاولة الاستفادة من انخفاض عوائد السندات، إلى جانب طرح الإصدارات قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.

وقال مايكل رينولدز، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار لدى «غلينميد» (Glenmede)، إن التوسع في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يخلق حاجة كبيرة إلى رأس المال، بينما لا يزال المستثمرون متشككين بشأن آفاق نمو هذا القطاع.

ديب سيك تجمع 15 مليار دولار.. تمويل ضخم يشعل سباق الذكاء الاصطناعي

تحركات جديدة.. سعر الريال السعودي اليوم الثلاثاء 3 نوفمبر 2026 في البنوك

اقتراض يتجاوز 330 مليار دولار لتمويل الذكاء الاصطناعي

جمعت الشركات الأمريكية ذات التصنيف الائتماني المرتفع أكثر من 330 مليار دولار من خلال إصدار سندات شركات هذا العام، لتمويل استثمارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وفق بيانات جمعتها «بلومبرغ».

وجاءت هذه الموجة وسط مؤشرات على تراجع حماس المستثمرين تجاه أسهم التكنولوجيا. وشكل الهبوط الحاد للأسهم الأسبوع الماضي علامة جديدة على المخاوف من أن وتيرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد لا تحقق العوائد المتوقعة.

وعلى صعيد التصنيف الائتماني، أشارت «إس آند بي غلوبال للتصنيفات الائتمانية» إلى احتمال خفض التصنيف الائتماني لشركة «ميتا بلاتفورمز» خلال العامين المقبلين، وعدلت النظرة المستقبلية لديونها إلى سلبية.

وأرجعت وكالة التصنيف قرارها إلى النفقات الرأسمالية الضخمة التي تحتاج إليها الشركة لتمويل مشروعات الذكاء الاصطناعي.

ارتفاع علاوات المخاطر على سندات التكنولوجيا

أصبح مشترو السندات يطالبون بعوائد إضافية مقابل تحمل مخاطر الشركات التي توسع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.

وارتفع متوسط فارق العائد على سندات الشركات الأمريكية ذات التصنيف الائتماني المرتفع في قطاع التكنولوجيا إلى 1.08 نقطة مئوية حتى يوم الجمعة، مقارنة بـ0.76 نقطة مئوية في نهاية العام الماضي.

ورغم ارتفاع علاوات المخاطر، تراجعت تكاليف الاقتراض الإجمالية مع انخفاض العوائد في سوق الدين الأمريكية.

وبلغ متوسط العائد على سندات الشركات الأمريكية ذات التصنيف الائتماني المرتفع نحو 5.79% يوم الجمعة، بعدما تجاوز 6% خلال سبتمبر وأوائل أكتوبر.

وقال جايمس مارتن، كبير استراتيجيي الائتمان لدى «إس إم بي سي» (SMBC)، إن ظروف إصدار السندات أصبحت أكثر ملاءمة مقارنة بشهر سبتمبر.

«أوراكل» تجمع 20 مليار دولار من السندات والأسهم

طرحت «أوراكل» سنداتها على خمس شرائح، بآجال استحقاق تتراوح بين 3 و20 عامًا، وفقًا لشخص مطلع على الصفقة.

وحصلت السندات الأطول أجلًا على عائد يزيد بنحو 3.35 نقطة مئوية على عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

كما قدمت الشركة علاوة تقدر بنحو 0.3 نقطة مئوية فوق عوائد ديونها القائمة، بهدف جذب المستثمرين، وفق حسابات «بلومبرغ». وتولى «بنك أوف أمريكا» قيادة صفقتي السندات والأسهم.

وبلغ الطلب على سندات «أوراكل» نحو 38 مليار دولار في ذروته، أي ما يقارب أربعة أمثال حجم الإصدار.

كذلك اجتذب طرح الأسهم البالغ 10 مليارات دولار طلبًا تجاوز المبلغ المستهدف بفارق كبير، قبل التسعير المقرر في وقت لاحق من يوم الاثنين.

وكان سهم «أوراكل» قد سجل ارتفاعًا مؤقتًا الأسبوع الماضي، بالتزامن مع تراجع حاد في مؤشر مخاطر ديونها، بعدما تعهدت الشركة بالحد من نمو إجمالي ديونها عند 10 مليارات دولار حتى السنة المالية 2030، وقدمت توقعات بشأن التدفقات النقدية الحرة.

«ميتا» تستعد لأول إصدار كبير منذ 6 أشهر

تدرس «ميتا بلاتفورمز» جمع ما لا يقل عن 20 مليار دولار من خلال إصدار أدوات دين متعددة العملات.

وستمثل الصفقة أول عملية بيع كبيرة للسندات تجريها الشركة منذ ستة أشهر، كما ستكون أول إصدار لها باليورو.

وتسعى «ميتا» من خلال هذه الخطوة إلى تنويع مصادر تمويلها، على غرار منافستيها «ألفابت» و«أمازون دوت كوم».

وكانت الشركة قد عقدت اجتماعات مع مستثمرين في أوروبا الشهر الماضي، ضمن جولة ترويجية لم ترتبط بإصدار محدد.

«ألفابت» تدفع عوائد أعلى لجذب المستثمرين

عادت «ألفابت» إلى سوق السندات المقومة باليورو للمرة الثانية هذا العام، وطرحت إصدارًا بقيمة 6 مليارات يورو، تعادل نحو 6.73 مليار دولار.

وقدمت الشركة عوائد أعلى بكثير من تلك التي عرضتها في إصدارها السابق خلال مايو، في ظل اضطرابات شهدها سوق الائتمان بسبب المخاوف من حجم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

وجاء الإصدار بعد إعلان نتائج أعمال الشركة الأسبوع الماضي، والتي جاءت دون توقعات المستثمرين، ما تسبب في هبوط سهمها وارتفاع فروق عقود مبادلة مخاطر الائتمان إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

واضطرت «ألفابت» إلى تقديم علاوة أعلى من متوسط علاوات الإصدارات الجديدة للشركات المقترضة باليورو خلال العام الحالي، وفق بيانات «بلومبرغ». كما تضمنت شرائح الإصدار علاوات تقارب خانتين مقارنة بإصدار الشركة السابق المقوم باليورو في مايو.

هل تتوقف «أوراكل» عن الاقتراض لتمويل التوسع؟

يرى مستثمرون ومحللون أن إصدار «أوراكل» البالغ 10 مليارات دولار قد يكون آخر طرح جديد لأدوات الدين تستخدمه الشركة لتمويل التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال السنوات القليلة المقبلة.

وبحسب هذه التقديرات، قد تقتصر إصدارات الشركة المستقبلية على إعادة تمويل الديون القائمة.

ويتوقع محللو «كريديت سايتس» أن تصدر «أوراكل» سندات إضافية بنحو 20 مليار دولار بين عامي 2027 و2029، لإعادة تمويل السندات التي يحين موعد استحقاقها.

لكن حجم الاحتياجات التمويلية للشركة لا يزال محل تساؤلات لدى المستثمرين.

وقال غرانت ناكمان، رئيس الاستثمار لدى «شوركليف أسيت مانجمنت» (Shorecliff Asset Management)، إن شركات الحوسبة السحابية الكبرى لا تزال قادرة على الوصول إلى أسواق التمويل، لكن ذلك يتطلب دفع علاوات أعلى لجذب المستثمرين.

وأضاف أن المخاوف ترتبط بحجم الإصدارات المتوقعة خلال السنوات المقبلة، في ظل التزامات التمويل الضخمة لمشروعات الذكاء الاصطناعي.