إقبال قياسي على سندات «أوراكل» يبدد مخاوف الذكاء الاصطناعي
حاوط شركة أوراكل الأمريكية جانبًا كبيرًا من مخاوف المستثمرين، عقب تسجيل طلب قياسي على إصدار سندات بقيمة 25 مليار دولار بعد أسابيع من تداول ديونها، في واحدة من أكبر صفقات الدين في تاريخ قطاع التكنولوجيا.
وكانت الأسواق تخشى أن تؤدي استثمارات «أوراكل» الضخمة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات إلى ضغوط طويلة الأمد على ميزانيتها العمومية، إلا أن هذه المخاوف تراجعت يوم الاثنين، مع ارتفاع السندات وأسهم الشركة خلال معظم جلسة التداول.
تمويل مزدوج يطمئن المستثمرين
وجاء التحول عقب إعلان «أوراكل»، يوم الأحد الماضي، نيتها جمع نحو 25 مليار دولار من حقوق الملكية، إلى جانب التمويل بالدين خلال العام الجاري، وهو ما اعتبره المستثمرون إشارة واضحة إلى أن الشركة لن تعتمد على الاقتراض وحده لتمويل توسعاتها السحابية.
وقال مارك كليغ، المتداول الأول للدخل الثابت في «أولسبرينغ غلوبال إنفستمنتس»: «صفقة أوراكل قد تكون بمثابة الضوء الأخضر لتحمل مزيد من المخاطر في سندات الشركات ذات التصنيف الاستثماري».
وأضاف أن مخاوف السوق من موجة تمويل ضخمة لمشروعات الذكاء الاصطناعي كانت تشكل عبئًا نفسيًا، «لكن فجأة أُضيئت الأنوار واختفى الشبح».
طلب غير مسبوق في سوق السندات
وقدّم المستثمرون طلبات تجاوزت 129 مليار دولار على سندات «أوراكل»، متخطين الرقم القياسي السابق البالغ 125 مليار دولار، والمسجل عند طرح «ميتا بلاتفورمز» لسندات بقيمة 30 مليار دولار في أكتوبر الماضي.
ويأتي ذلك في وقت يُتوقع فيه أن تسجل إصدارات سندات الشركات الأميركية ذات الجودة العالية مستويات قياسية هذا العام، مع تقديرات سابقة لمحللي «مورغان ستانلي» بوصولها إلى 2.25 تريليون دولار، مدعومة بقوة أرباح الشركات وانخفاض علاوات المخاطر إلى أدنى مستوياتها منذ عقود.
ووفقًا لبيان «أوراكل»، لا تعتزم الشركة إصدار ديون جديدة في 2026، خلافًا لتقديرات سابقة كانت تشير إلى احتمال بيع ما بين 40 و60 مليار دولار من السندات هذا العام.
الذكاء الاصطناعي يعيد رسم خريطة الديون
وتُعد الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عاملًا حاسمًا في أداء سوق الائتمان خلال السنوات المقبلة، إذ اقترضت شركات مثل «ألفابت» و«أمازون» و«ميتا» و«أوراكل» نحو 93 مليار دولار في 2025، أي ما يعادل 6% من إجمالي إصدارات الديون الاستثمارية.
ورغم أن السوق، البالغ حجمه نحو 8 تريليونات دولار، استوعب هذه الإصدارات بسهولة، تتوقع «جيه بي مورغان» صفقات سنوية بنحو 300 مليار دولار مرتبطة بالذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات خلال الأعوام الخمسة المقبلة.
تمويل مراكز بيانات عملاقة
إلى جانب السندات، شاركت بنوك في ترتيب قروض بمليارات الدولارات لتمويل مراكز بيانات ستكون «أوراكل» المستأجر الرئيسي لها، من بينها قروض بقيمة 38 مليار دولار لمشروعات في ولايتي ويسكونسن وتكساس، ضمن مشروع البنية التحتية الضخم «ستارغيت» بالتعاون مع «أوبن إيه آي».
كما تجمع الشركة تمويلًا من حقوق الملكية، يشمل 5 مليارات دولار من أوراق مالية ممتازة إلزامية قابلة للتحويل، بعائد توزيعات يتراوح بين 6.25% و7.25%، إلى جانب خطط لبيع ما يصل إلى 20 مليار دولار من الأسهم عبر طرح مباشر في السوق.
ورغم هذه التطورات، أغلقت أسهم «أوراكل» منخفضة بنسبة 2.7% يوم الاثنين، بينما سجلت السندات طويلة الأجل للشركة ارتفاعًا ملحوظًا، وتراجع مقياس مخاطر الائتمان الخاصة بها بأكبر وتيرة منذ أبريل 2021.
