جولدمان ساكس: أرباح S&P 500 تتباطأ بدعم من الذكاء الاصطناعي
يتوقع بنك الاستثمار الأمريكي جولدمان ساكس أن تشهد أرباح الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد أند بورز 500 تباطؤًا خلال الفترة المقبلة، لكنه لا يرى أن هذا التباطؤ سيصل إلى حد الانهيار، في ظل استمرار الدور الذي يلعبه قطاع الذكاء الاصطناعي في دعم نمو أرباح الشركات.
وتأتي هذه التوقعات بعدما نجحت الشركات المكونة للمؤشر الأمريكي في تسجيل أرباح تجاوزت تقديرات السوق خلال الربع الثاني من العام الحالي، وفقًا لتقرير صادر عن محللي غولدمان ساكس بقيادة بن سنايدر.
نمو سنوي متوقع لربحية السهم
ويتوقع محللو جولدمان ساكس أن تنمو ربحية السهم الواحد للشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 بنسبة 11% سنويًا خلال العامين المقبلين، رغم توقعات بتراجع بعض محركات النمو التي دعمت الأرباح خلال الفترة الماضية.
وأشارت تقديرات نقلتها وكالة «بلومبرغ» إلى أن استثمارات الذكاء الاصطناعي تمثل نحو نصف نمو أرباح المؤشر خلال العام الحالي، ما يعكس الوزن المتزايد للقطاع في نتائج الشركات الأمريكية.
الذكاء الاصطناعي يتحول من محرك إلى عامل ضغط
وبحسب محللي البنك، من المتوقع أن تتغير مساهمة الذكاء الاصطناعي في نمو الأرباح مع مرور الوقت، إذ من المنتظر أن تتراجع مساهمته من كونه محركًا رئيسيًا للنمو خلال 2026، إلى عامل مثبط بشكل هامشي في 2028، بالتزامن مع تباطؤ الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
وتشير التقديرات إلى أن استثمارات الذكاء الاصطناعي تضيف نحو 11 نقطة مئوية إلى نمو الأرباح خلال 2026، بينما قد تتجه مساهمتها إلى التأثير السلبي بشكل محدود في 2028 مع تباطؤ الإنفاق على البنية التحتية والتقنيات المرتبطة بالقطاع.
في المقابل، يرى المحللون أن زيادة إنتاجية الذكاء الاصطناعي يمكن أن تصبح محركًا أكثر أهمية لنمو الأرباح بدلًا من الاستثمارات الجديدة، مع توقع مساهمتها بنحو نقطة مئوية واحدة في نمو ربحية السهم خلال 2027، ونقطتين مئويتين في 2028.
أشباه الموصلات تضيف مزيدًا من المخاطر
ولم تقتصر أسباب ارتفاع أرباح الشركات عن التوقعات مؤخرًا على استثمارات الذكاء الاصطناعي، إذ أشار محللو غولدمان ساكس إلى أن هوامش الأرباح المرتفعة بصورة غير معتادة في قطاع أشباه الموصلات، إلى جانب الزيادات المؤقتة في الإنفاق الاستثماري، أسهمت أيضًا في تعزيز النتائج.
وحذر المحللون من أن عودة هامش إجمالي أرباح شركات أشباه الموصلات إلى متوسطه المسجل خلال السنوات الـ15 الماضية، والبالغ 55%، قد تؤدي إلى خفض أرباح مؤشر ستاندرد أند بورز 500 بنحو 10%.
وبذلك، تشير تقديرات جولدمان ساكس إلى أن أداء أرباح الشركات الأميركية سيظل مرتبطًا بدرجة كبيرة بقدرة الذكاء الاصطناعي على دعم الإنتاجية والأرباح، في وقت تتجه فيه وتيرة الإنفاق الاستثماري المرتبط بالقطاع إلى التباطؤ.
