الشركات الأمريكية
الشركات الأمريكية تتجه إلى أوروبا للاقتراض.. 173 مليار دولار في 2026
تتجه الشركات الأمريكية بوتيرة متسارعة إلى أسواق الدين الأوروبية للحصول على التمويل، في ظل ارتفاع تكلفة الاقتراض وزيادة الضغوط على سوق السندات المقومة بالدولار، بالتزامن مع موجة إنفاق وتمويل ضخمة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تقودها شركات التكنولوجيا الكبرى.
ووفقًا للبيانات المتاحة، جمعت الشركات الأمريكية نحو 149 مليار يورو، ما يعادل 173 مليار دولار، من سوق السندات الأوروبية منذ بداية عام 2026، لتسجل بذلك ثاني أعلى حصيلة سنوية على الإطلاق.
173 مليار دولار اقتراضًا من الأسواق الأوروبية
ويعكس حجم التمويلات التي حصلت عليها الشركات الأمريكية تغيرًا واضحًا في خريطة الاقتراض العالمية، إذ بلغ إجمالي ما جمعته هذه الشركات من سوق السندات الأوروبية حتى الآن نحو ضعف إجمالي التمويلات التي سجلتها خلال عامي 2022 و2023 مجتمعين لكل عام.
وإذا استمرت الشركات الأمريكية في الاقتراض بالوتيرة الحالية، فقد يصل إجمالي التمويل الذي تحصل عليه من الأسواق الأوروبية خلال عام 2026 إلى نحو 225 مليار يورو، أو ما يعادل 261 مليار دولار، وهو مستوى قياسي جديد.
وتكشف هذه الأرقام عن تزايد اعتماد الشركات الأمريكية على أسواق خارجية لتلبية احتياجاتها التمويلية، في الوقت الذي تواجه فيه سوق السندات الأمريكية ضغوطًا متزايدة نتيجة ارتفاع حجم الإصدارات.
الذكاء الاصطناعي يضغط على سوق السندات الأمريكية
وتأتي الزيادة الكبيرة في الاقتراض الأوروبي بالتزامن مع التوسع الهائل في الاستثمارات المرتبطة بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، والتي دفعت شركات التكنولوجيا الكبرى إلى الاقتراض بمبالغ ضخمة لتمويل خطط التوسع والبنية التحتية ومشروعات الذكاء الاصطناعي.
وأدى هذا النشاط المكثف من جانب شركات التكنولوجيا الكبرى إلى زيادة المنافسة على التمويل داخل سوق السندات المقومة بالدولار، ما جعل ظروف التسعير أقل ملاءمة لبعض الشركات الأخرى التي تسعى إلى إصدار ديون جديدة في السوق الأمريكية.
ومع ارتفاع حجم المعروض من السندات، أصبح بعض المقترضين يبحثون عن أسواق بديلة يمكنهم من خلالها الحصول على التمويل بشروط أكثر تنافسية، وهو ما يعزز جاذبية السوق الأوروبية أمام الشركات الأمريكية.
لماذا تلجأ الشركات الأمريكية إلى سوق السندات الأوروبية؟
يمثل انخفاض تكلفة خدمة الديون المقومة باليورو أحد العوامل الرئيسية التي تشجع الشركات الأمريكية الكبرى على الاقتراض من الأسواق الأوروبية، خاصة بالنسبة للشركات ذات التصنيف الائتماني المرتفع.
وتزداد أهمية هذا الخيار بالنسبة للشركات الأمريكية التي تحقق جزءًا كبيرًا من إيراداتها باليورو، إذ يتيح لها الاقتراض بالعملة نفسها التي تحصل بها على الإيرادات، وهو ما قد يساعد على تقليل مخاطر تقلبات أسعار الصرف وتكاليف التحوط.
وبذلك لا يرتبط الاتجاه نحو أوروبا فقط بالحصول على تمويل إضافي، وإنما يرتبط أيضًا بمحاولة الشركات تحسين تكلفة ديونها وتنويع مصادر التمويل والاستفادة من ظروف الأسواق المختلفة.
سوق الدولار يواجه موجة من الإصدارات
ويشير هذا الاتجاه إلى أن سوق السندات الأمريكية تواجه مرحلة تتسم بارتفاع الطلب على التمويل، في الوقت الذي تستمر فيه الشركات الكبرى، خصوصًا العاملة في قطاع التكنولوجيا، في جمع مبالغ ضخمة لتمويل استثماراتها.
ومع استمرار موجة الاقتراض المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، تجد شركات أمريكية أخرى أن اللجوء إلى الأسواق العالمية أصبح خيارًا أكثر جاذبية، خصوصًا عندما تكون تكلفة التمويل في الخارج أقل من تكلفة الاقتراض محليًا.
وبحسب وتيرة الاقتراض الحالية، فإن عام 2026 قد يشهد تسجيل رقم قياسي جديد لاقتراض الشركات الأمريكية من سوق السندات الأوروبية، بما يعكس تحولًا مهمًا في توجهات التمويل العالمية ويؤكد تنامي دور الأسواق الأوروبية كمصدر بديل لرأس المال أمام الشركات الأمريكية.
