دويتشه بنك يرصد التأثيرات المحتملة على السوق لفوز كامالا هاريس برئاسة أمريكا

مع اشتداد حدة السباق الرئاسي الأمريكي، قام محللو دويتشه بنك بفحص التأثيرات المحتملة على السوق لفوز كامالا هاريس.

ومع تولي هاريس رسميًا ترشيح الحزب الديمقراطي، ركز دويتشه بنك على كيفية تأثير سياساتها على مختلف الصناعات، وخاصة قطاعي الصناعات المتعددة والمعدات الكهربائية.

وفي سيناريو فوز هاريس، تكمن إحدى الفرص الأكثر إلحاحًا في قطاع الإسكان وجعلت هاريس الإسكان محور حملتها، وتعهدت ببناء 3 ملايين منزل جديد على مدى السنوات الأربع المقبلة.

وبدعم من 40 مليار دولار من الحوافز الضريبية لبناة المنازل والدعم الإضافي لمشتري المنازل لأول مرة من خلال برنامج مساعدة الدفعة الأولى بقيمة 25000 دولار، من المقرر أن يحفز هذا الدفع الإسكاني الطلب على البناء السكني.

وكما يشير دويتشه بنك، فإن الشركات التي لديها تعرض للأسواق السكنية - مثل لينوكس إنترناشيونال (NYSE:LII)، وستانلي بلاك آند ديكر (NYSE:SWK)، وكاريير جلوبال (NYSE:CARR)، وترين تكنولوجيز (NYSE:TT)، وبينتير (NYSE:PNR) - قد تشهد نموًا.

وهذه الشركات، التي تستمد أكثر من 20٪ من إيراداتها من الأنشطة المتعلقة بالإسكان، في وضع جيد للاستفادة من هذا الارتفاع في مشاريع البناء السكني.

ويوفر تركيز هاريس على معالجة تغير المناخ فرصًا للشركات في مجال الطاقة النظيفة والكهرباء. بصفتها لاعباً رئيسياً وراء قانون خفض التضخم (IRA)، دعمت هاريس السياسات التي توجه 365 مليار دولار نحو أمن الطاقة والاستثمارات المتعلقة بالمناخ.

وإذا فازت، فمن المتوقع أن يظل قانون خفض التضخم قائماً، مما سيفيد الصناعات المرتبطة بالطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية والبنية التحتية الموفرة للطاقة.

وقد يعزز هذا النمو لشركات مثل Eaton (NYSE:ETN)، و Hubbell (NYSE:HUBB)، و Vertiv (NYSE:VRT)، المتخصصة في الأنظمة الكهربائية وترقيات الشبكة.

وبالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تساعد الحوافز الحكومية لبناء المركبات الكهربائية والبطاريات شركات مثل Rockwell Automation Inc (NYSE:ROK)، التي تشارك بشكل كبير في أتمتة المصانع لتصنيع المركبات الكهربائية.

وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يستفيد قطاع التدفئة والتهوية وتكييف الهواء من سياسات المناخ التي تنتهجها هاريس.

وإن دعمها للكهرباء وكفاءة الطاقة، المدعوم من الإعانات المقدمة لمضخات الحرارة الكهربائية ومبادرات الطاقة المتجددة الأخرى بموجب قانون التقاعد الفردي، يمكن أن يدفع النمو لمصنعي التدفئة والتهوية وتكييف الهواء مثل Carrier و Lennox و Trane Technologies.

وإن التركيز الأوسع الذي توليه هاريس على الحد من انبعاثات الكربون وتعزيز الاستثمارات في الطاقة النظيفة يخلق بيئة مواتية للشركات المشاركة في المنتجات الموفرة للطاقة وتحديث الشبكة.

وإن أحد الجوانب الرئيسية لإدارة هاريس المحتملة هو نهجها في التعامل مع التجارة. وعلى النقيض من موقف الإدارة الحالية الحمائي، من المتوقع أن تسعى هاريس إلى سياسة تجارية عالمية أكثر تعاونية، وهو ما من شأنه أن يخفف المخاوف بشأن التعريفات الجمركية والحواجز التجارية.

وستستفيد شركات مثل Stanley Black & Decker وZurn Water Solutions (NYSE:ZWS)، التي تعتمد على استيراد المنتجات من الصين، من انخفاض الاحتكاك التجاري، مما يخفف من أحد المخاطر الرئيسية التي تواجهها في ظل نظام أكثر حمائيّة.

ويمتد موقف هاريس البيئي أيضًا إلى السلطة التنظيمية، وخاصة في مراقبة المواد الكيميائية الخطرة وعلاجها. ومن المرجح أن تحتفظ وكالة حماية البيئة (EPA) بسلطة تنظيمية أقوى في ظل إدارة هاريس، وخاصة في مجالات مثل مراقبة PFAS (مواد بيرفلورو ألكيل وبولي فلورو ألكيل).

وتستفيد شركة Xylem (NYSE:XYL)، التي تتمتع بحضور صغير ولكنه متزايد في معالجة المياه المرتبطة بـ PFAS، من اللوائح البيئية الأكثر صرامة وزيادة اهتمام الحكومة بقضايا تلوث المياه.

ومن شأن هذا أن يعزز آفاق نمو الشركة في سوق متخصصة ولكنها متوسعة حاليًا وعلى الرغم من هذه الفرص، يشير محللو دويتشه بنك أيضًا إلى العديد من المخاطر التي قد تنشأ تحت رئاسة هاريس، وخاصة فيما يتعلق بالسياسة الضريبية.

وأحد المخاوف الأكثر بروزًا هو انتهاء صلاحية التخفيضات الضريبية للشركات التي تم سنها أثناء إدارة ترامب، والتي خفضت معدل ضريبة الشركات الأمريكية من 35٪ إلى 21٪.

ولم تحدد هاريس سياستها الضريبية صراحةً، ولكن إذا انتهت صلاحية التخفيضات الضريبية لترامب، فقد يعود معدل ضريبة الشركات إلى 35٪، مما يمثل رياحًا معاكسة للأرباح للشركات ذات التعرض الكبير للولايات المتحدة.

وقد تواجه شركات مثل إيمرسون (NYSE: EMR) وهابل، والتي تولد جزءًا كبيرًا من إيراداتها محليًا، تأثيرًا سلبيًا يتراوح بين رقم واحد مرتفع إلى منخفض المراهقة على أرباحها لكل سهم (EPS) نتيجة للضرائب الأعلى.

بالإضافة إلى ارتفاع الضرائب على الشركات، فإن الزيادة التي اقترحتها هاريس في ضريبة الاستهلاك على عمليات إعادة شراء الأسهم - من 1٪ إلى 4٪ - قد تحول أيضًا استراتيجيات تخصيص رأس المال للشركات.

وقد تحتاج الشركات التي اعتمدت بشكل كبير على عمليات إعادة الشراء لإعادة رأس المال إلى المساهمين، مثل Honeywell (NASDAQ: HON)، و Illinois Tool Works (NYSE: ITW)، و Johnson Controls (NYSE: JCI)، و Trane Technologies، إلى إعادة النظر في أولوياتها.

وقد يؤدي هذا التغيير الضريبي إلى التركيز بشكل أكبر على عمليات الدمج والاستحواذ أو توزيع الأرباح، بدلاً من إعادة شراء الأسهم.

وهناك مجال آخر للقلق يكمن في سياسات الطاقة التي تنتهجها هاريس. في حين أنكرت معارضتها للتكسير الهيدروليكي، من المتوقع أن تضع إدارتها تركيزًا أقوى على مصادر الطاقة المتجددة على حساب الوقود الأحفوري التقليدي.

وقد يؤثر هذا التحول سلباً على الشركات التي تتعامل بشكل كبير مع قطاع النفط والغاز، مثل إيمرسون، وهانيويل، وروكويل أوتوميشن، والتي تستمد جميعها جزءاً كبيراً من إيراداتها من الأنشطة المرتبطة بالنفط والغاز.

وقد يؤدي الابتعاد عن الوقود الأحفوري إلى إضعاف الطلب على منتجاتها وخدماتها، وخاصة في الصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة.