توقعات بتحفيز البنك المركزي الأوروبي للأسواق لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر

من المقرر أن يجتمع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس من هذا الأسبوع لمناقشة المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، ولكن تم بالفعل استبعاد التخفيض بشكل فعال حيث يستغرق صناع السياسة وقتًا لتقييم قوة ضغوط التضخم المستمرة.

ومع ذلك، على الرغم من ذلك، من المرجح أن يراقب المتداولون عن كثب أي أدلة تقدمها الرئيسة كريستين لاجارد حول آفاق الاجتماع المقبل، المقرر عقده في 12 سبتمبر.

وبحلول ذلك الوقت، سيكون البنك المركزي الأوروبي قد شهد قراءتين شهريتين أخريين لأسعار المستهلك، وسيكون في متناول يده أيضاً التوقعات المجمعة حديثاً.

وأعرب العديد من صناع السياسات عن تفضيلهم للعمل في مثل هذه المناسبات ربع السنوية عندما تتوفر توقعات جديدة.

وقد يكون لدى المسؤولين أيضاً رؤية أوضح بحلول ذلك الوقت بشأن نوايا بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ومع البيانات الجديدة التي تظهر أن التضخم في الولايات المتحدة قد انخفض على نطاق واسع إلى أبطأ وتيرة منذ عام 2021، تتزايد التكهنات بأن صناع السياسات في الولايات المتحدة سيسعون أيضًا إلى خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

الإنتاج الصناعي

تتضمن المعلومات الجديدة التي سيطلع عليها مجلس الإدارة قبل قراره يوم الخميس قراءة الإنتاج الصناعي في مايو والتي من المتوقع أن تظهر شهرًا ثانيًا من الانكماش، ومقياسًا نهائيًا للتضخم لشهر يونيو.

وكان التضخم السنوي في مختلف أنحاء منطقة اليورو يتباطأ بشكل مطرد. تظهر التقديرات الأخيرة من يوروستات أن التضخم في جميع أنحاء الكتلة انخفض إلى 2.5٪ في يونيو، وهو أقل بقليل من 2.6٪ المسجلة في مايو. ويبلغ هدف البنك المركزي الأوروبي للتضخم 2% سنويا.

ويعتبر تضخم الخدمات الآن هو المحرك الرئيسي للتضخم وفقا للأرقام.

وبصرف النظر عن الأسئلة المتعلقة بمسار تكاليف الاقتراض، قد يتم استجواب رئيس البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع بشأن فرنسا، التي تواجه تدقيقًا متزايدًا في الأسواق المالية وسط مخاوف بشأن توقعاتها المالية بعد أن أسفرت الانتخابات المبكرة عن برلمان معلق. وقد يركز هذا الوضع أيضًا على وزراء المالية الأوروبيين المقرر أن يجتمعوا في بروكسل يوم الاثنين.

ويواجه البنك المركزي الأوروبي أيضًا حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر، حيث يرى المحللون أن التهديد بفترة ولاية أخرى لدونالد ترامب هو أكبر خطر على اقتصاد المنطقة.

ضبط التوقعات

وقال ديفيد باول، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو لدى بلومبرج إيكونوميكس، إن المستثمرين سيراقبون البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع عن كثب لضبط توقعاتهم بشأن توقيت التخفيض التالي لسعر الفائدة على الرغم من أنه من شبه المؤكد ترك أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر.

وأضاف باول: "من المرجح أن تلمح السيدة لاجارد إلى خطوة أخرى في سبتمبر، دون أن تكون ملتزمة للغاية".

يمكن أن يتردد صدى المؤتمر الصحفي للسيدة لاجارد أكثر من المعتاد، حيث يتجه الزملاء إلى الشاطئ خلال فصل الصيف ويصمتون إلى حد كبير في هذا الوقت.

وعلى نحو مماثل، فإن أي ظهور لمسؤول في البنك المركزي الأوروبي في المنتجع السنوي الذي يعقده بنك الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول بولاية وايومنج في أواخر أغسطس/آب قد يجذب المزيد من الاهتمام.

إن الفجوة التي بلغت ثمانية أسابيع هذا العام بين قرارات أسعار الفائدة هي أطول فترة توقف صيفية لمجلس الإدارة منذ ذروة الوباء في عام 2020. وقد عقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعات شهرية طوال معظم تاريخه، قبل أن يقدم فترات راحة أكبر بين الاجتماعات ابتداء من عام 2015.