سيتي: الاحتياطي الفيدرالي والمركزي الأوروبي وبنك إنجلترا سيخفضون الفائدة في سبتمبر

في تقريره عن التوقعات الاقتصادية العالمية، قال الاقتصاديون في سيتي إنهم يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والبنك المركزي الأوروبي ECB وبنك إنجلترا BOE بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

وقال البنك إن توقعاته تهدف إلى تحقيق التوازن بين ثلاثة مواضيع رئيسية: قطاعات الخدمات المرنة، والتضخم المستمر فوق الأهداف الرسمية، والضغوط الجيوسياسية المستمرة. 

وعلى الرغم من هذه الرياح المعاكسة، تظل توقعات النمو العالمي لدى سيتي دون تغيير إلى حد كبير عن الشهر السابق، مع تباطؤ متوقع إلى 2.3٪ هذا العام من 2.7٪ في العام الماضي. ويتركز هذا التباطؤ في المقام الأول في الأسواق المتقدمة.

وأشار الاقتصاديون في سيتي إلى أن "توقعاتنا تتنبأ بتحول الإنفاق الاستهلاكي نحو السلع، وهو ما من شأنه أن يساعد في تخفيف حدة أسواق العمل وتخفيف تضخم الخدمات".

ويتوقعون أن انخفاض قيمة السلع الاستهلاكية التي تم شراؤها خلال طفرة الإنفاق الوبائية 2020-2021، إلى جانب إدخال أجهزة جديدة تتميز بتطبيقات الذكاء الاصطناعي، سيقود هذا التحول في الإنفاق.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، قام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس، ومع ذلك، كانت هذه الخطوة مصحوبة باتصالات متشددة نسبيًا.

ولاحظ سيتي أنه "من الواضح أن مجلس الإدارة كان يشعر بالقلق إزاء لهجة بيانات الأجور الأخيرة، والتي استمرت في التصاعد". وعلى الرغم من التخفيض، لا تزال الضغوط التضخمية، وخاصة الناتجة عن الأجور، مصدر قلق.

يتوقع محللو سيتي الآن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا تخفيضات أسعار الفائدة في سبتمبر، ويتوقعون أن تستمر أسعار الفائدة في الانخفاض طوال عام 2025.

وقال الاقتصاديون في مذكرة: "لكي نكون واضحين، فإن هذه الدعوة لتخفيضات متزامنة في سبتمبر تعكس قراءتنا لضغوط التضخم المحلية في كل اقتصاد".

"ومع ذلك، وخاصة خلال هذه الدورة، أظهرت البنوك المركزية تفضيلًا واضحًا للتحرك معًا، على الأقل إلى الحد الذي تسمح به الظروف الاقتصادية".

وفي الأشهر الأخيرة، كافحت البنوك المركزية الكبرى لإيجاد استراتيجية للخروج، وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي في المقدمة. بعد المؤتمر الصحفي المتفائل الذي عقده الرئيس باول في شهر ديسمبر، توقعت الأسواق تخفيضات سلسة في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكن التضخم في الربع الأول الذي كان أقوى من المتوقع أدى إلى إضعاف هذه التوقعات، ورغم أن بيانات إبريل/نيسان أظهرت تحسناً طفيفاً، فإن التضخم لا يزال مرتفعاً للغاية.

وقال الاقتصاديون: "رداً على ذلك، تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خططه التيسيرية".."شهد فصل الشتاء قيام الأسواق بتسعير ما يصل إلى ستة تخفيضات في أسعار الفائدة لهذا العام، ومن المتوقع أن يتم الخروج في وقت مبكر من شهر مارس. لكن الأسواق تشهد الآن خفضًا واحدًا أو اثنين فقط هذا العام، مع عدم تسعير الخفض الكامل حتى ديسمبر.

وفي منطقة اليورو، كان قرار البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة مدفوعًا بالحاجة إلى معالجة تضخم الأجور والانتعاش الاقتصادي العام. ويبدو أن اقتصاد منطقة اليورو يمر بمرحلة تعافي مقيدة، متأثراً بالقيود النقدية المستمرة والسياسات المالية الأقل تيسيراً ويتوقع سيتي إجراء تخفيضين إضافيين على الأقل لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي هذا العام، بمعدل فائدة نهائي قدره 2٪.

وفي الوقت نفسه، شعر بنك إنجلترا بالفزع من بيانات التضخم الأقوى من المتوقع ونتيجة لذلك، يعتقد سيتي أنه من المرجح أن يظل بنك إنجلترا في حالة انتظار حتى سبتمبر، عندما ينضم إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة.