ترقب لتصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم

تترقب الأسواق حديث جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم الجمعة في سان فرانسيسكو، حيث سيقوم بتحديث وجهات نظره في ظهوره اليوم والذي سيتبع صدور بيانات التضخم الجديدة لشهر فبراير.

وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي لا يصبح أكثر تسامحًا مع ارتفاع التضخم على الرغم من أن أحدث توقعات صناع السياسات رفعت توقعات التضخم لهذا العام دون إثارة استجابة أكثر صرامة للسياسة النقدية.

لكن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقين ومحللين آخرين يرون أن باول يقترب مع ذلك من لحظة صعبة في محاولة التوفيق بين المخاطر الاقتصادية المتنافسة، ومجموعة منقسمة من صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، والجمهور الذي يتوقع الآن أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في يونيو.

وقد تدعم البيانات القادمة خفض سعر الفائدة في يونيو إذا انخفض التضخم بشكل مقنع نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ بين الآن وحتى ذلك الحين، واستئناف الاتجاه الذي شجع صناع السياسات في العام الماضي على تحديد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 5.25٪ -5.50٪ الحالي ووضع الأساس للتخفيف للبدء هذا العام ويرى آخرون تباطؤ الاقتصاد وضعف نمو الوظائف في الأفق، مما يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التخفيض من أجل دعم سوق العمل.

ومع ذلك، حتى لو ثبت أن التضخم أكثر ثباتًا من المتوقع في الأسابيع المقبلة وظل الاقتصاد قويًا، فلا يزال بإمكان بنك الاحتياطي الفيدرالي المضي قدمًا في خفض يونيو من خلال تأطيره كتعديل محتمل لمرة واحدة بدلاً من البداية المغلقة لسلسلة من التخفيضات. 

وكتب نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق ريتشارد كلاريدا، وهو الآن مستشار اقتصادي عالمي لشركة بيمكو العملاقة للسندات، هذا الأسبوع في تقييم اللحظة المحورية التي تواجهها البنوك المركزية في اتصالاتها السياسية.

وقال كلاريدا إن التبرير المسبق لتخفيضات أسعار الفائدة المتوقع أن تبدأ هذا الصيف هو أن صناع السياسة يبقون ببساطة أسعار الفائدة متماشية مع انخفاض التضخم الذي شهدناه منذ العام الماضي، ويمكن أن يخفضوا المزيد طالما استمر التضخم في الانخفاض .. ولكن "إذا لم يتبع التضخم... التوقعات وأصبح راسخًا عند مستوى معقول يبلغ 2.5%... فمن المرجح أن توقف البنوك المركزية دورات خفض أسعار الفائدة"، كما كتب كلاريدا، وتعتمد "على اعتقادها أنه من خلال الإبقاء على السياسة مقيدة لفترة طويلة". بما فيه الكفاية، يمكنهم التنبؤ بمصداقية بعودة التضخم (في النهاية) إلى هدف 2٪."

وأكد خبراء أن التخفيض الأولي، الذي تم تفسيره بلغة تميل نحو تعليق المزيد من التخفيضات إذا لم يتصرف التضخم كما هو متوقع، من شأنه التحوط من المخاطر التي تواجه كلا جانبي بنك الاحتياطي الفيدرالي في أهداف التوظيف والتضخم، وتهدئة مخاوف مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر قلقًا بشأن الإضرار بالتوسع الحالي. فضلا عن أولئك الذين يشعرون بالقلق أكثر من غيرهم بشأن التضخم المتأصل .. كما أنه من شأنه أن يلقي بظلاله على التوقعات بأن عام 2024 سيكون العام الذي تنتهي فيه معركة التضخم القياسية التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي في سلسلة متتالية من تخفيضات أسعار الفائدة واستمرار النمو الاقتصادي.

وأظهرت التعليقات الأخيرة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي وجهات نظر متباينة، حيث قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الأربعاء إنه سيدعم إبقاء السياسة أكثر صرامة من المتوقع إذا لم تكن بيانات التضخم مشجعة، وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي في وقت سابق من الأسبوع إن قراءات التضخم المرتفعة الأخيرة لا تتفق مع التوقعات. لا يقوض الاتجاه نحو تخفيف ضغوط الأسعار.