جي بي مورجان: الاقتصاد الأمريكي بعيد عن الركود رغم المخاطر المرتفعة للغاية

تراجع الاقتصاديون في جي بي مورجان تشيس عن نداءهم بالركود ، وانضموا إلى جوقة وول ستريت المتنامية التي تعتقد الآن أن الانكماش لم يعد حتميًا ومع ملاحظة أن المخاطر لا تزال مرتفعة ومن المرجح أن يكون النمو في المستقبل بطيئًا ، يعتقد المتنبئون بالبنك أن تدفق البيانات يشير إلى إمكانية حدوث هبوط ضعيف ويأتي ذلك على الرغم من سلسلة من زيادات أسعار الفائدة التي تم سنها بقصد صريح لإبطاء الاقتصاد ، والعديد من الرياح المعاكسة الكبيرة الأخرى.

أخبر مايكل فيرولي ، كبير الاقتصاديين في أكبر بنك في البلاد ، العملاء أن المقاييس الأخيرة تشير إلى نمو بنحو 2.5٪ في الربع الثالث ، مقارنة مع توقعات JPMorgan السابقة لتوسع 0.5٪ فقط.

كتب فيرولي: "بالنظر إلى هذا النمو ، نشك في أن الاقتصاد سيفقد بسرعة زخمًا كافيًا لينزلق إلى انكماش معتدل في الربع القادم ، كما توقعنا سابقًا".

وإلى جانب البيانات الإيجابية ، أشار إلى حل مأزق سقف الديون في الكونجرس وكذلك احتواء الأزمة المصرفية في مارس باعتبارها رياحًا معاكسة محتملة تم إزالتها منذ ذلك الحين.

وأشار إلى مكاسب الإنتاجية ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التطبيق الأوسع للذكاء الاصطناعي ، وتحسين المعروض من العمالة حتى مع تراجع التوظيف في الأشهر الأخيرة.

مخاطر معدل

ومع ذلك ، قال فيرولي إن المخاطر ليست بعيدة تمامًا عن الطاولة. على وجه التحديد ، أشار إلى خطر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي التي شهدت تنفيذ 11 رفعًا لأسعار الفائدة منذ مارس 2022. وبلغ إجمالي هذه الزيادات 5.25 نقطة مئوية ، ومع ذلك لا يزال التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

وتابع: "في حين أن الركود لم يعد سيناريو نمطيًا لدينا ، فإن خطر حدوث تراجع لا يزال مرتفعًا للغاية. وقال فيرولي إن إحدى الطرق التي يمكن أن تتحقق هذه المخاطرة هي إذا لم يقم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. "الطريقة الأخرى التي يمكن أن تتحقق بها مخاطر الركود هي إذا كانت الآثار المتأخرة الطبيعية للتضييق الذي تم تسليمه بالفعل."

قال فيرولي إنه لا يتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة حتى الربع الثالث من عام 2024. تشير أسعار السوق الحالية إلى أن الخفض الأول قد يأتي في أقرب وقت في مارس 2024 ، وفقًا لبيانات مجموعة CME.

يشير تسعير السوق أيضًا بقوة نحو الركود

ويشير مؤشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الذي يتتبع الفرق بين عوائد سندات الخزانة لمدة 3 أشهر و 10 سنوات إلى احتمال 66 ٪ للانكماش في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وفقًا لتحديث يوم الجمعة. كان ما يسمى بمنحنى العائد المقلوب مؤشرًا موثوقًا للركود في البيانات التي تعود إلى عام 195 ومع ذلك ، فقد تغير المزاج في وول ستريت بشأن الاقتصاد.

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع ، ألقى بنك أوف أمريكا أيضًا المنشفة أثناء نداءه للركود ، حيث أخبر العملاء أن "البيانات الواردة مؤخرًا جعلتنا نعيد تقييم التوقعات". تتوقع الشركة الآن نموًا بنسبة 2٪ هذا العام ، يليه 0.7٪ في عام 2024 و 1.8٪ في عام 2025.

كما خفض بنك جولدمان ساكس مؤخرًا احتمالية حدوث ركود إلى 20٪ ، انخفاضًا من 25٪.

وأشارت توقعات الاحتياطي الفيدرالي للناتج المحلي الإجمالي في يونيو إلى مستويات النمو السنوية ذات الصلة قبل 1٪ و 1.1٪ و 1.8٪ وقال رئيس مجلس الإدارة جيروم باول الأسبوع الماضي إن الاقتصاديين في بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعودوا يعتقدون أن الانكماش الائتماني سيؤدي إلى ركود معتدل هذا العام.