«سيتي جروب» يخفض تصنيف الأسهم الأمريكية ويرفع توصيته للأسهم الأوروبية
خفَّض استراتيجيو بنك «سيتي جروب» توصيتهم للأسهم الأمريكية وقطاع التكنولوجيا العالمي إلى «محايد»، مقابل رفع تصنيف الأسهم الأوروبية، باستثناء المملكة المتحدة، إلى «زيادة الوزن النسبي»، في تحول يعكس توجه المستثمرين نحو تنويع المحافظ وتقليل الانكشاف على شركات التكنولوجيا الكبرى.
وجاء القرار بقيادة بياتا مانثي، التي ترى أن الأسهم الأوروبية تتمتع بفرص أفضل للاستفادة من التحولات الحالية في الأسواق، بفضل محدودية تعرضها لمخاطر قطاع الذكاء الاصطناعي، إلى جانب استفادتها المحتملة من تراجع أسعار النفط.
وتأتي هذه التغييرات بعد أسبوع من التقلبات الحادة في الأسواق العالمية، شهد تراجع الأسهم الأمريكية على خلفية مخاوف مرتبطة بتشديد القواعد المنظمة للذكاء الاصطناعي، وتأثير ذلك على خطط التوسع في مراكز البيانات والبنية التحتية المرتبطة بالقطاع.
وسجل مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» أكبر خسارة أسبوعية منذ أبريل 2025، بينما فقد مؤشر «ناسداك 100» نحو 2.3 تريليون دولار من قيمته السوقية خلال جلسة الخميس وحدها.
في المقابل، أنهى مؤشر «ستوكس 600» الأوروبي الأسبوع مرتفعًا بنسبة 0.2%، ليظهر قدرة أكبر على الصمود أمام موجة البيع التي شهدتها الأسواق الأمريكية.
لماذا يفضل «سيتي» الأسهم الأوروبية؟
يرى استراتيجيو البنك أن تنوع القطاعات المدرجة في الأسواق الأوروبية يمنحها ميزة نسبية في ظل الضغوط التي تواجه أسهم التكنولوجيا.
وتضم الأسواق الأوروبية شركات صناعية وبنوكًا وقطاعات دفاعية، ما يقلل اعتماد أداء مؤشراتها على عدد محدود من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وقالت مانثي، في مذكرة للعملاء، إن البنك لا يزال ينظر بإيجابية إلى الآفاق طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي، لكنه يتوقع استمرار ضغوط البيع على أسهم القطاع قبل استقرار معنويات المستثمرين وظهور مراجعات أكثر وضوحًا لتوقعات الأرباح.
وحذرت من استمرار إعادة ضبط المراكز الاستثمارية في مؤشرات رئيسية مثل «ناسداك»، مع احتمال تحول بعض المراكز إلى صافي مراكز بيع على المكشوف، مشيرة إلى أن التقلبات امتدت إلى قطاعات أخرى خارج التكنولوجيا.
وفي السياق نفسه، يرى استراتيجيو «جولدمان ساكس» أن محدودية تعرض الأسواق الأوروبية لطفرة الذكاء الاصطناعي، التي كانت تحد سابقًا من استفادتها من موجة الصعود، أصبحت ميزة مع تغير اتجاه التداولات.
وتشير تقديرات البنك إلى أن البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تمثل نحو 15% من مؤشر «ستوكس 600»، وتسهم بأقل من ربع نمو الأرباح المتوقع للمؤشر خلال 2027، والبالغ 9%.
في المقابل، تمثل الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي نحو 40% من مؤشر «ستاندرد آند بورز 500»، وتسهم بأكثر من ثلثي نمو الأرباح المتوقع للمؤشر الأمريكي خلال العام المقبل.
ويجعل ذلك الأسهم الأمريكية أكثر تأثرًا بأي تراجع في توقعات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
وأضاف استراتيجيو «جولدمان ساكس» أن الأسواق الأوروبية تفوقت على نظيرتها الأمريكية خلال أكبر 8 موجات بيع للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي منذ 2023، ما يعزز أهمية التنويع الجغرافي للمحافظ الاستثمارية خلال فترات التقلب.
الرعاية الصحية ضمن اختيارات «سيتي»
على مستوى القطاعات، يتجه «سيتي جروب» إلى توزيع استثماراته بين القطاعات الدورية المرتبطة بالنشاط الاقتصادي والقطاعات الدفاعية الأقل تأثرًا بتقلبات الدورة الاقتصادية.
ورفع البنك تصنيفه لقطاع الرعاية الصحية إلى «زيادة الوزن النسبي»، لينضم إلى قطاع المواد، ضمن توجه نحو الشركات التي توفر قدرًا أكبر من الاستقرار في ظل تقلبات أسهم التكنولوجيا.
ورغم خفض توصيته للأسهم الأمريكية وقطاع التكنولوجيا، لا يزال استراتيجيو البنك يتوقعون أداءً إيجابيًا للأسواق خلال العام المقبل، بدعم من احتمالات انخفاض أسعار الفائدة، واستمرار مرونة البيانات الاقتصادية، وتراجع المخاطر الجيوسياسية.
ويعكس تغيير التصنيفات إعادة ترتيب للأولويات الاستثمارية، وليس تخليًا عن قطاع الذكاء الاصطناعي، إذ يتجه اهتمام المستثمرين إلى تقييم الشركات وفق قدرتها على تحقيق نمو فعلي في الأرباح، ومدى ارتباط نتائجها بالإنفاق المستقبلي على التكنولوجيا.
