السندات الأمريكية
ارتفاع تكاليف الاقتراض يضغط على سوق السندات الأمريكية.. لماذا تواصل العوائد الصعود؟
لا يبدو الارتفاع الحاد في تكاليف الاقتراض خلال الفترة الحالية مجرد تحرك عابر في الأسواق، في ظل استمرار صعود عوائد السندات الأمريكية رغم المحاولات التي تبذلها وزارة الخزانة الأمريكية للتعامل مع ضغوط سوق الدين.
وتأتي هذه التحركات في وقت تواجه فيه المالية الأمريكية مستويات مرتفعة من الإنفاق بالعجز، بالتزامن مع استمرار التضخم فوق مستوى 2% لفترة طويلة، وهو ما يزيد الضغوط على سوق السندات ويدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم المخاطر والعوائد المطلوبة لحيازة أدوات الدين.
وبحسب هذا الطرح، لم يعد سوق السندات الأمريكية قادرًا على تجاهل التداعيات المرتبطة باتساع العجز واستمرار الضغوط التضخمية، الأمر الذي ينعكس في ارتفاع تكاليف الاقتراض بالنسبة للحكومة والشركات والمستهلكين.
وفي المقابل، قد تستفيد الأصول التي ترتبط قيمتها بمعدلات التضخم أو ارتفاع العوائد الاسمية، مع انتقال تداعيات ارتفاع تكاليف التمويل إلى مختلف فئات الاستثمار.
