عضو بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: لا أستطيع بناء موقفي بشأن السياسة النقدية على انتعاش الأسواق المالية

قال ستيفن ميران، عضو مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، اليوم الاثنين، إنه من الخطأ المبالغة في التركيز على قوة أسواق الأسهم وائتمان الشركات عند تقييم السياسة النقدية التي يرى أنها لا تزال مقيدة للغاية وتزيد من خطر التباطؤ الاقتصادي.

وقال ميران في برنامج بلومبرج سيرفيلانس التلفزيوني، موضحًا سبب معارضته الأسبوع الماضي لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، مفضلًا خفضه بمقدار نصف نقطة مئوية: "الأسواق المالية مدفوعة بعوامل كثيرة، وليس فقط بالسياسة النقدية".

وتابع: إن ارتفاع أسعار الأسهم، وضيق فروق أسعار الفائدة على ائتمان الشركات، وعوامل أخرى "لا تخبرك بالضرورة بأي شيء عن موقف السياسة النقدية" في وقت أصبحت فيه القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل قطاع الإسكان، أقل انتعاشًا، ويبدو أن بعض قطاعات سوق الائتمان الخاص تعاني من ضغوط.

تُسلّط تصريحات ميران الضوء على التباين في وجهات النظر التي بدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في طرحها بشأن حالة الاقتصاد والمخاطر التي تواجهه منذ قرار الأسبوع الماضي المنقسم بخفض سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأمريكي بربع نقطة مئوية إلى نطاق 3.75%-4.00%.

وكانت نتيجة التصويت على السياسة النقدية 10-2 هي المرة الثالثة فقط منذ عام 1990 التي يعترض فيها أعضاء الاحتياطي الفيدرالي المصوّتون لصالح سياسة نقدية أكثر تشديدًا وتخفيفًا، كما أشارت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمره الصحفي الذي أعقب الاجتماع إلى انقسام أعمق، حيث أشار إلى "اختلاف حاد في وجهات النظر حول كيفية المضي قدمًا" في اجتماع البنك المركزي يومي 9 و10 ديسمبر.

وكانت هذه إشارة غير مألوفة إلى اتخاذ إجراء في اجتماع قادم، حيث أكد باول أن خفضًا آخر لسعر الفائدة "ليس أمرًا مفروغًا منه - بل على العكس تمامًا".

شميد يطرح مبرراتٍ لمواصلة التركيز على التضخم

وعرض جيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، والذي عارض الأسبوع الماضي قرار البنك المركزي بعدم خفض أسعار الفائدة، يوم الجمعة مبررات مواصلة التركيز على التضخم الذي يبقى أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، مشيرًا إلى أن "الأسواق المالية تبدو ميسرةً في العديد من المؤشرات. أسواق الأسهم تقترب من مستويات قياسية، وفروقات عوائد سندات الشركات ضيقة للغاية، وإصدارات السندات عالية العائد مرتفعة. لا يشير أيٌّ من هذا إلى أن الظروف المالية صعبةٌ للغاية أو أن موقف السياسة النقدية مُقيّد".

وعند سؤاله تحديدًا عن الحجج التي ساقها شميد، المصرفي المخضرم، قال ميران إنها تتجاهل الضغوط التي قد تتطور في أماكن أخرى من النظام المالي، وتباطؤ سوق الإسكان.

بالإضافة إلى ذلك، كرر ميران الحجج التي طرحها منذ انضمامه إلى الاحتياطي الفيدرالي أثناء إجازته كمستشار اقتصادي كبير للرئيس دونالد ترامب، قائلاً إن الاقتصاد يعاني من تغيرات سكانية وصدمات أخرى منذ العام الماضي، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة الأساسية، ما يعني أن "السياسة النقدية قد شددت بشكل سلبي" على الرغم من تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. وأضاف أنه لا يزال يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة بزيادات قدرها نصف نقطة مئوية حتى يصل إلى مستوى "محايد" يقدر أنه "أدنى بكثير" من مستواه الحالي.

من المقرر أن يواصل مسؤولون آخرون في البنك المركزي الأمريكي النقاش في وقت لاحق من يوم الاثنين، بما في ذلك ظهور ليزا كوك، محافظة الاحتياطي الفيدرالي، في مؤسسة بروكينغز، وهي أول مشاركة لها منذ أن حاول ترامب إقالتها في وقت سابق من هذا العام في إجراء عرقله القضاة الفيدراليون حتى الآن، ولكنه ينتظر استئنافًا أمام المحكمة العليا الأمريكية.