بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يحسم قرار الفائدة غدا.. والتثبيت الأقرب

تستعد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لحسم أسعار الفائدة الرئيسية على الدولار في الاجتماع الذي يستمر على مدى يومي 29 و30 يوليو الجاري.

وجادل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بأن التضخم ليس مصدر قلق، لذا يمكن للاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بشكل كبير لتشجيع المزيد من الاقتراض ولكن باول وأعضاء آخرين في لجنة الاحتياطي الفيدرالي ينتظرون ليروا ما إذا كانت رسوم ترامب الجمركية سترفع التضخم، وهو ما قد تساهم أسعار الفائدة المرتفعة في تخفيفه.

الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحت الضغط.. أسبوع الحسم لأسعار الفائدة

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في مهب العاصفة.. باول بين مطرقة ضغوط ترامب وسندان تضارب البيانات

وقد يتعرض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، لضغوط متزايدة من البيت الأبيض لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر، لكن الأسواق والخبراء يرجحون أن يتخذ البنك المركزي خطوةً حذرةً خلال أشهر.

ويُعدّ رئيس الاحتياطي الفيدرالي أحد الأعضاء الاثني عشر المصوتين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، التي تتحكم في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قصيرة الأجل ولا يستطيع باول اتخاذ السياسة النقدية منفردًا وعلاوةً على ذلك، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي مُستعدًا لأي تأثير تضخمي محتمل للرسوم الجمركية ثم هناك حقيقة أن الاحتياطي الفيدرالي لديه تفويض مزدوج، فبالإضافة إلى استقرار الأسعار، من المفترض أن يدعم الاحتياطي الفيدرالي أقصى قدر من التوظيف، فسوق العمل المتين لا يستدعي بالضرورة خفض أسعار الفائدة في وقت قد تُسبب فيه الرسوم الجمركية ارتفاعًا في التضخم في الأشهر المقبلة.

وكانت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أبقت سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية ثابتًا عند 4.25% إلى 4.50% منذ اجتماعها في ديسمبر، وأبقت على أسعار الفائدة دون تغيير في يونيو، مُشيرةً إلى ثبات التضخم، وتأثيرات الرسوم الجمركية، وكما هو الحال دائمًا، الحاجة إلى المزيد من البيانات.

وفي هذه المرحلة، يتوقع المشاركون في السوق أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل بمقدار 25 نقطة أساس (ربع نقطة مئوية) مرتين هذا العام، على أن يكون التخفيض الأول في سبتمبر، واعتبارًا من 21 يوليو، قيّم متداولو أسعار الفائدة احتمالية بنسبة 60% لخفض ربع نقطة في اجتماع سبتمبر، وفقًا لمؤشر FedWatch التابع لمجموعة CME وهذا أقل من 66% قبل أسبوع.

في الوقت نفسه، تبلغ احتمالية خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم أقل من 5% وبمعنى آخر، يتوقع السوق بقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير عند اجتماعه في أواخر يوليو بنسبة 95%.

وقال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا إنه مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في وقت يزداد تعقيدًا، قال خبراء اقتصاديين  إنه من المقرر أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتةً عند قراره هذا الشهر؛ فقد انخفض معدل البطالة قليلاً في يونيو، وهو ما سيعتبرونه دليلاً على قدرتهم على الانتظار لمعرفة تأثير الرسوم الجمركية وتخفيضات الضرائب قبل اتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة رداً على ذلك، ومع ذلك، إذا استمرت اتجاهات التضخم في يونيو، فمن المرجح أن يتمكن الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2025."

وأكد يوري سيليجر، استراتيجي ائتماني في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية: "أظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو أخيراً تأثيراً واضحاً للرسوم الجمركية على التضخم الأمريكي ويتتبع اقتصاديونا الآن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر يونيو بتسارع ملحوظ مقارنة بالأشهر الثلاثة السابقة وقد ساعد هذا المؤشر في رفع تقديرات السوق لاحتمالية خفض سعر الفائدة الفيدرالية في سبتمبر من 93% في 30 يونيو إلى احتمالية شبه مؤكدة في 15 يوليو."

وارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي إلى 2.7% على أساس سنوي في يونيو، من 2.4% في الشهر السابق وارتفع التضخم الأساسي بمقدار العُشر ليصل إلى 2.9% وتشير الأرقام إلى أن الشركات بدأت تُحمّل المستهلكين بعض التكاليف المتعلقة بالرسوم الجمركية.

يُذكر أن الرئيس باول أشار إلى أنه يتوقع رؤية بعض القراءة الأعلى خلال الصيف وسينتظر الاحتياطي الفيدرالي بفارغ الصبر صدور تقارير مؤشر أسعار المستهلك لشهري يوليو وأغسطس لتقييم تأثير الرسوم الجمركية على أسعار المستهلك.