خطوات حذرة من البنوك المركزية العالمية بشأن الفائدة مع تأثر التوقعات بالتوترات التجارية

اختتمت البنوك المركزية العالمية شهر أبريل بخطوات حذرة، حيث أدت معارك التضخم المستمرة وتصاعد الحمائية التجارية - مدفوعةً بشكل رئيسي من الولايات المتحدة - إلى تعميق حالة عدم اليقين في السوق وإلقاء اللوم على توقعات النمو العالمي.
وأشارت العديد من السلطات النقدية في بياناتها الأخيرة إلى اتساع معضلة الركود والتضخم، حيث درست الحكومات تداعيات تجديد الرسوم الجمركية، وتغير ديناميكيات التجارة، وضعف ثقة المستهلك.
وأثارت سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، التي تتمحور حول الرسوم الجمركية، "أمريكا أولاً"، قلقًا في الأسواق العالمية، مما دفع العديد من البنوك المركزية إلى تأجيل اتخاذ المزيد من الإجراءات بشأن أسعار الفائدة.
أسعار الفائدة الثابتة تهيمن وسط حذر مدفوع بالتجارة
بنك كندا
أبقى بنك كندا على سعر الفائدة الرئيسي عند 2.75% لاجتماعه السابع على التوالي، مشيرًا إلى عدم القدرة على التنبؤ بالتجارة والمخاوف المتعلقة بالرسوم الجمركية المرتبطة بالولايات المتحدة.
وحذر محافظ البنك، تيف ماكليم، من أن الحمائية الأمريكية قد عطلت الأسواق وجعلت التخطيط المستقبلي أكثر صعوبة وقدّم البنك توقعات محتملة - إحداها تفترض تعريفات جمركية محدودة، والأخرى تتنبأ بحرب تجارية مطولة.
بنك كوريا المركزي
كما أبقى بنك كوريا المركزي في كوريا الجنوبية على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.75%، مشيرًا إلى استقرار التضخم مع تزايد المخاطر على النمو. وسلط البنك الضوء على تباطؤ النشاط في الربع الأول وتدهور ظروف التجارة العالمية في ظل تصعيد التعريفات الجمركية الأمريكية.
البنك المركزي الروسي
أبقى البنك المركزي الروسي سعر الفائدة الرئيسي عند 21%، بما يتماشى مع التوقعات. وقال إن الطلب المحلي يفوق العرض، لكن الضغوط التضخمية آخذة في الانحسار. ويهدف صانعو السياسات إلى الحفاظ على موقف متشدد حتى عام 2026 لتحقيق هدف التضخم.
البنك الوطني البولندي
أبقى البنك الوطني البولندي سعر الفائدة عند 5.75%، بينما أبقى البنك الوطني المجري سعر الفائدة عند 6.5%. وكان كلا القرارين متوقعين، ويعكسان الحذر في ظل استمرار التضخم الأساسي وأجواء عدم اليقين في المناخ العالمي.

تخفيضات مختارة من البنك المركزي الأوروبي
خالف البنك المركزي الأوروبي التوقعات بخفض أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة بمقدار 25 نقطة أساس وانخفض سعر الفائدة على الودائع من 2.5% إلى 2.25%، بينما انخفض سعر إعادة التمويل الرئيسي وسعر الإقراض الهامشي إلى 2.4% و2.65% على التوالي.
وأشارت الرئيسة كريستين لاجارد إلى تدهور آفاق التجارة، وقالت إن تزايد حالة عدم اليقين العالمي يُلقي بثقله على صادرات منطقة اليورو.
وتبع البنك المركزي النيوزيلندي هذا القرار، بخفض سعر الفائدة إلى 3.5% مع بقاء توقعات التضخم ضمن النطاق المستهدف، كما أشار إلى الاحتكاكات التجارية وعدم اليقين العالمي كمخاطر على النمو.
بنك الاحتياطي الهندي
وخفّض بنك الاحتياطي الهندي سعر إعادة الشراء بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6% - وهو ثاني خفض له منذ عام 2020 - مواصلاً بذلك دورة التيسير النقدي التي بدأت في فبراير.
تركيا ترفع أسعار الفائدة بشكل حاد وسط ضغوط التضخم
في المقابل، رفع البنك المركزي التركي سعر إعادة الشراء لمدة أسبوع بمقدار 350 نقطة أساس إلى 46%. كما رفع سعر الإقراض لليلة واحدة إلى 49% وسعر الاقتراض إلى 44.5%.
وأشار البنك المركزي إلى استمرار تضخم أسعار الخدمات وارتفاع طفيف في التضخم الأساسي الشهري، مشيرًا إلى أن التوترات التجارية العالمية ساهمت في اتخاذ هذا القرار.
ورغم مؤشرات تباطؤ الطلب المحلي، أكد البنك المركزي أن مخاطر التضخم لا تزال مرتفعة، وقد تعيق جهود خفض التضخم. ومن المقرر أن يُصدر البنك المركزي قراره التالي بشأن السياسة النقدية في 19 يونيو.