تقارير: للبنوك التجارية دور أكبر في تصميم العملات الرقمية للبنك المركزي

أكد منتدى المؤسسات المالية والنقدية أنه تجادل البنوك المركزية، باعتبارها وكيلاً للحكومة، بأنه يجب عليها إصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية لتوفير الأمان لمواطنيها وأنشأت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، مثل البنك المركزي الأوروبي ، نماذج لإصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية على أساس هذه الفرضية الأساسية.

ومع ذلك، عند العمل على كيفية تنفيذ نماذج العملات الرقمية للبنك المركزي، تظهر على الفور مشكلة صعبة: كيف ستتفاعل العملات الرقمية للبنك المركزي مع النظام المصرفي التجاري ؟ وبما أن الجزء الأكبر من العمل المصرفي يهتم بالإقراض وغيره من المنتجات المصرفية ــ مثل تمويل التجارة ــ فيتعين على محافظي البنوك المركزية أن يتوصلوا إلى شكل من أشكال التسوية مع الأنظمة المصرفية التجارية القائمة لدعم الاقتصاد.

وتابع منتدى المؤسسات المالية والنقدية أنه نظرًا لأن بعض المواطنين سيرغبون بلا شك في الاحتفاظ بالأموال "الأكثر أمانًا" الموجودة، حتى لو (كما اقترح البنك المركزي الأوروبي) لن تدفع العملات الرقمية للبنوك المركزية فائدة، فسيتم سحب مستوى معين من ودائع العملاء من النظام المصرفي واستثمارها في العملات المدعومة من الحكومة. العملات الرقمية للبنوك المركزية. وبما أن ودائع العملاء مهمة لميزانيات البنوك لتوفير قروض الأفراد والشركات، فمن الواضح أن إعادة التخصيص هذه ستكون على حساب البنوك التجارية. ومع ذلك، نظرًا لأن المال هو منفعة عامة واستخدام النقد آخذ في التناقص (في الواقع يوفر أموال البنوك) ليتم استبداله أو زيادته بالعملات الرقمية للبنوك المركزية، فسوف يتعين على البنوك التجارية، بشرط ألا يكون الضرر كبيرًا جدًا، أن تمتصه فقط.

حدود القابضة

أحد الأسئلة الحقيقية للغاية هو: هل تزيد العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) من احتمالية "التهافت" على البنوك التجارية؟ الجواب هو نعم. في حالة الذعر، سيهرب بلا شك عدد غير معروف من عملاء البنوك إلى أمان العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC). ومع ذلك، فإن الأسئلة الأكثر صعوبة تشمل "كم عدد المواطنين الذين سيقفزون بالفعل من السفينة" و"ما الذي يمكن فعله لتقليل عدد الودائع التي يتم نقلها؟" ليس من السهل التوصل إلى إجابات لهذه الأسئلة.

يجب أن يكون تصميم أي عملة رقمية للبنك المركزي عبارة عن رقصة دقيقة بين البنوك المركزية والتجارية. يتمثل أحد الأساليب في الحد من كمية العملات الرقمية للبنوك المركزية التي يمكن للمواطن الاحتفاظ بها، وقد أصبحت هذه الطريقة المفضلة للتحكم في إصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية.

على أي مستوى يجب تحديد حد الإحتفاظ؟ وقد قامت دراسة حول هذا الموضوع بتحليل حجم حد الاحتفاظ باليورو الرقمي، وقدرت، بناءً على أدلة من المواطنين الألمان، أن المستوى الأمثل قد يكون حوالي 3000 يورو ولكن تلك الورقة أشارت أيضًا إلى أن الإجماع على الجنيه الرقمي الناشئ ببطء في المملكة المتحدة يتراوح بين 10 آلاف و20 ألف جنيه إسترليني - أي ما بين أربعة وثمانية أضعاف. لماذا هذا الفرق الواسع؟ فهل البريطانيون أكثر عرضة للذعر من الأوروبيين؟

إذا تذكرنا أن أوروبا قارة وليست دولة، فهل ستكون تجربة ألمانيا مختلفة بالنسبة لدول منطقة اليورو الأصغر حجما والأقل ثراء، مثل بلغاريا أو سلوفاكيا؟ ما هو الرقم المتفق عليه للحد الأقصى للاحتفاظ بالاتحاد الأوروبي بأكمله؟ هل يجب أن تكون هناك حدود احتجاز متعددة؟

ضمانات الودائع

يتمتع أصحاب الودائع في البنوك الأوروبية بضمان قدره 100000 يورو بموجب نظام ضمان الودائع في الاتحاد الأوروبي لكل حساب مصرفي فردي يديره العميل. ويبلغ مستوى الضمان هذا 33 ضعف حجم الحد المتفق عليه للاحتفاظ باليورو الرقمي ولذا، إذا كان المواطنون الأوروبيون (والتجار) لديهم ضمان قوي من الحكومة، وهو أكبر بكثير من الحد المقترح للحيازة ولا تدفع العملة الرقمية للبنك المركزي فائدة، فلماذا يستثمر المواطنون في اليورو الرقمي؟

في هذه الحالة، يكون أي حد للاحتفاظ بالعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) غير ذي صلة ما لم يتم زيادته إلى نفس قيمة ضمان الودائع أو يتم تخفيض ضمان الودائع إلى حد الاحتفاظ. وبما أن ضمان الودائع يتم دفعه في الغالب من قبل البنوك التجارية، فمن الواضح أنه سيكون من المفيد للبنوك الضغط من أجل تخفيض الضمان ولذا، نتوقع من البنوك أن تضغط من أجل هذا التخفيض. وإذا نجح ذلك، فإن ذلك من شأنه أن يقلل من "السلامة" الشاملة لودائع المواطنين.

ليس من المنطقي مناقشة حدود الاحتفاظ بالعملات الرقمية للبنوك المركزية دون مناقشة خطط ضمان الودائع في نفس الوقت. ضمان الودائع هو الفيل الموجود في غرفة CBDC.

باتريك ماكونيل هو أكاديمي ومستشار في تطبيق التكنولوجيا على الأسواق المالية العالمية.

تم استكشاف هذه المشكلات بشكل أكبر في "إطلاق العنان لإمكانات النظام البيئي للعملات الرقمية للبنوك المركزية" ، الذي نشرته OMFIF وGiesecke+Devrient.