البنك المركزي البرازيلي يعزز وجهة نظره الحذرة بشأن مكافحة إعادة التضخم إلى الهدف

أكد البنك المركزي البرازيلي أنه لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه لإعادة التضخم إلى الهدف، محذرا من أن نمط الطقس النينيو قد يكون له تأثير أكبر على أسعار المواد الغذائية مما كان يعتقد في البداية.

وإن مقاييس الأسعار الأساسية التي تستثني العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة آخذة في التخفيف، إلى جانب تكاليف الخدمات، حسبما كتب صناع السياسات في محضر اجتماعهم الذي انعقد يومي 12 و13 ديسمبر ، عندما خفضوا سعر الفائدة السيليكي إلى 11.75% وتعهدوا بالحفاظ على نصف نقطة. وتيرة التيسير في اجتماعاتهم المقبلة، وفقا لبلومبرج.

وكتب المجلس أنه مع ذلك، فإن بعض مصادر تباطؤ التضخم "تم استنفادها". وبالإضافة إلى ذلك، قالت اللجنة إنها "رفعت قليلاً" التأثير التضخمي لظاهرة النينيو المناخية على أسعار المواد الغذائية.

وكتب أعضاء مجلس الإدارة في الوثيقة التي نشرت يوم الثلاثاء: "لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه لتثبيت التوقعات وإعادة التضخم إلى الهدف".

وأضافوا أنه لا تزال هناك حاجة إلى سياسة نقدية "انكماشية وحذرة" لتعزيز مسار التضخم الحالي.

وينفذ صناع السياسات في البرازيل بقيادة روبرتو كامبوس نيتو دورة تيسير تدريجية أدت بالفعل إلى خفض نقطتين مئويتين من تكاليف الاقتراض منذ أغسطس. تراجع معدل التضخم الرئيسي للشهر الثاني على التوالي في نوفمبر، كما تراجعت أيضًا التدابير الأساسية التي تتم مراقبتها عن كثب باستثناء العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة. ويرى محافظو البنوك المركزية أن التحسينات "تتماشى" مع تقديراتهم، مما يعزز تعهداتهم بالتصرف بحذر.

وقال ليوناردو كوستا، الخبير الاقتصادي في شركة إدارة الأصول آسا إنفستمنتس، إن البنك المركزي وجه رسالة أكثر تشددا في ضوء التحسن في التوقعات العالمية.

وأضاف: "إنهم لا يرون سوى القليل مما يستحق الاحتفال في عملية تباطؤ التضخم المحلي". "إنه يشير إلى عدم وجود علاقة ميكانيكية بين السيناريو الخارجي وأسعار الفائدة المحلية."

وحصل محافظو البنوك المركزية البرازيلية على المساعدة من البيئة الاقتصادية العالمية المحسنة. وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية من ذروتها، وأشار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى احتمالات حدوث دورة تيسيرية خاصة به في العام المقبل.

ويرى العديد من أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي البرازيلي الآن فرصًا أفضل لتجنب الاقتصاد الأمريكي الركود على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض.

كما سلطوا الضوء على السياق الجيوسياسي غير المؤكد، والعلامات في الاقتصادات المتقدمة التي تشير إلى أسواق عمل ساخنة وفجوة ضيقة في الناتج. وأضافوا أن مجلس الإدارة "سيواصل مراقبة" التوقعات العالمية وتأثيرها على النشاط المحلي.

ويتوقع أغلب المحللين أن يتراجع معدل التضخم السنوي إلى 4.49% هذا الشهر، لينهي العام ضمن نطاق التسامح للمرة الأولى منذ عام 2020. ومع ذلك، فإن تقديراتهم لزيادات الأسعار في الأمد المتوسط تثبت ثباتها، مع ثبات التوقعات لعامي 2025 و2026 فوق مستوى 2025 و2026. هدف 3٪ لأكثر من خمسة أشهر.

يواصل التجار والمحللون البرازيليون المراهنة على أن مؤشر سيليك سينخفض إلى 9.25% في عام 2024، مع تخفيضات بمقدار نصف نقطة على الأقل حتى شهر مايو قبل أن يبطئ محافظو البنوك المركزية وتيرتهم إلى تخفيضات بمقدار ربع نقطة.

لقد حير أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية المحللين الذين توقعوا حدوث ركود، وبدلاً من ذلك سجل نموًا أفضل من المتوقع معظم هذا العام ومع ذلك، تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن التباطؤ الاقتصادي قد بدأ يترسخ أخيراً. وانكمش قطاع الخدمات بنسبة 0.6% في أكتوبر، وهو ثالث انخفاض شهري على التوالي.