تقارير: تقلبات الروبية الهندية تدفع الشركات الهندية إلى تقليل التحوط

أدى تراجع تقلب الروبية الهندية ، ويرجع ذلك أساسًا إلى سيطرة البنك المركزي الخانقة على العملة ، إلى قيام كل من المستوردين والمصدرين بالتحوط بشكل أقل من تعرضهم للعملات الأجنبية وهذا بدوره يعني أن الشركات تتعرض لخطر الوقوع في الحراسة عندما يرتفع التقلب ، مما يؤدي إلى تفاقم التقلبات في العملة.

يحوم مقياس التقلبات المتوقعة للروبية خلال العام المقبل عند 5.1٪ ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2008. وانخفض التقلب المتوقع خلال الشهر المقبل إلى 3٪ فقط ، أي أكثر من نصف ما كان عليه في أكتوبر عندما ضرب الروبية مستوى قياسي منخفض.

وقال آرون بانسال ، المدير التنفيذي لبنك IDBI: "عندما تكون العملة أقل تقلبًا ، يكون المصدرون والمستوردون أقل استعدادًا للتحوط من تعرضهم للانكشاف".

ووفقًا لبيانات من غرفة المقاصة CCIL ، انخفض التحوط من قبل المستوردين من يناير إلى يونيو بنسبة 12 ٪ تقريبًا على أساس سنوي ، في حين انخفض التحوط من قبل المصدرين بنسبة 14 ٪.

وكان الاتجاه أكثر وضوحًا في يوليو ، عندما انخفض التحوط من قبل المستوردين بنسبة 24 ٪ ، بناءً على المتوسط اليومي ، وبنسبة 28 ٪ أكثر حدة للمصدرين ، وفقًا لـ CCIL ، التي تعاني بيانات التحوط المستقبلية الخاصة بها من تأخر لمدة يومين.

وبالنسبة للمصدرين ، فإن تدخلات بنك الاحتياطي الهندي توفر "الراحة من أن ارتفاع قيمة الروبية أمر غير مرجح ، مما يزيل الحاجة الملحة إلى التحوط" ، على حد قول أغاروال.

يتدخل RBI بانتظام لإبقاء الروبية في نطاق ضيق ونجحت في التخلص من الكثير من التدفقات البالغة 18 مليار دولار إلى الأسهم الهندية منذ أبريل ، مما ساعد على تضخيم احتياطيات النقد الأجنبي في الهند بمقدار 30 مليار دولار إلى ما يزيد عن 600 مليار دولار.

اشترى البنك المركزي 15 مليار دولار في السوق الفورية في أبريل ومايو ولم تنشر بعد البيانات لشهر يونيو.

وبيئة التحوط المنخفضة الحالية على خلفية تدخل بنك الاحتياطي الهندي تجعل العملة عرضة لتقلبات أكبر عندما يرتفع التقلب في النهاية.

وعلى سبيل المثال ، من يوليو إلى سبتمبر 2022 ، كان بنك الاحتياطي الهندي عازمًا على عدم السماح للروبية بالانخفاض إلى أقل من 80 مقابل الدولار. عندما اخترقت العملة هذا المستوى ، انخفضت بأكثر من 3.5٪ في غضون شهر.