الأربعاء 07 ديسمبر 2022
رئيس التحرير
عمرو عامر
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
بنوك خارجية

قرار الفيدرالي في ميزان الخبراء.. لن يكون الأخير والتشدد كاوبوس باول

الخميس 03/نوفمبر/2022 - 04:56 م
 الاحتياطي الفيدرالي
الاحتياطي الفيدرالي

قال أندرو هولينهورست ، الخبير الاقتصادي في سيتي جروب : "إن الابتعاد عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل عام متشدد حيث صرح الرئيس باول صراحة أنه يفضل الإفراط في التشديد، ويجب أن يتراجع ، بدلاً من التقليل من التضييق وربما السماح للتضخم بالخروج عن السيطرة. "

أشارت التغييرات في البيان إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان لديه تفضيل قوي لإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة، لكنه قد يستمر في التضييق لفترة أطول، مع رفع المعدلات إلى مستويات أعلى مما تم النظر فيه في سبتمبر.

كتب هولينهورست في مذكرة: "إننا نراجع توقعاتنا بشأن أسعار الفائدة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي ونتوقع ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، و 50 نقطة أساس أخرى في فبراير ، و 25 نقطة أساس في مارس، و 25 نقطة أساس في مايو مما يؤدي إلى سعر فائدة نهائي بنسبة 5.25-5.50٪".

تسعير الأسواق

تضع الأسواق احتمالًا بنسبة 62٪ أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى إلى نطاق من 4.25٪ إلى 4.50٪ بعد اجتماعه في 14 ديسمبر.

ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 5.1٪ بحلول يونيو 2023 ، وفقًا لأداة CME FedWatch.

ارتفاع أعلى من المتوقع

قالت إميلي نيكول ، الخبيرة الاقتصادية في دايوا كابيتال ماركتس ، في مذكرة صباحية مبكرة: "من المرجح أن يكون المعدل لدورة التنزه الحالية أعلى مما اقترحه سابقًا مخطط نقطة الاحتياطي الفيدرالي".

وأضاف نيكول: "أصر باول أيضًا مرة أخرى على أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تعتزم البقاء مقيدة" لبعض الوقت "، وكرر أنه حكم على مخاطر التشديد بشكل غير كافٍ لتكون أكبر من مخاطر التشديد أكثر من اللازم".

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرة أخرى يوم الخميس، بعد يوم من إشارة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، جيروم باول ، إلى أن المعدلات يجب أن ترتفع أكثر وأنه من السابق لأوانه إبطاء وتيرة التشديد النقدي.

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس ، بما يتماشى مع توقعات السوق ، لكنه ألمح إلى أن رفع أسعار الفائدة قد يكون أصغر في الأشهر المقبلة مع ترك مجال لمواصلة تشديد السياسة إذا ظلت ضغوط الأسعار مرتفعة.

ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 9 نقاط أساس عند 4.16٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ 25 أكتوبر.

منحنى العائد
 

ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، وهو الأكثر حساسية للتغيرات في توقعات أسعار الفائدة، بمقدار 11 نقطة أساس عند 4.6825٪ ، بعد أن سجل سابقًا أعلى مستوى له منذ يوليو 2007 عند 4.6971٪.

ويمنح منحنى العائد للسندات قصيرة الأجل إشارات سلبية حيث يتجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات في إشارة إلى انقلاب منحنى العائد والركود الوشيك.

الركود يقترب
 

يرى خبراء السوق أن القلق هو أن أسعار الفائدة الأعلى لفترة أطول سوف تسحق آفاق الاقتصاد، حيث يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي ترويض أسرع تضخم منذ أربعة عقود ، وكرر باول أنه لا يزال أمامه الكثير من العمل للقيام به للوصول إلى هناك.

كما تقوم بنوك مركزية أخرى برفع أسعار الفائدة، على الرغم من أن بعضها بدأ بالفعل في التباطؤ، حيث رفعت النرويج يوم الخميس تكاليف الاقتراض بأقل من المتوقع، انتقلت أستراليا أيضًا إلى ذات الاتجاه.

رفع بنك إنجلترا الفائدة بأكبر وتيرة زيادة منذ عام 1989، وذلك بعد يوم من زيادة الاحتياطي الفيدرالي للفائدة الأمريكية بمقدار 75 نقطة أساس للمرة الرابعة على التوالي.