الجمعة 30 سبتمبر 2022
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
بنوك خارجية

البنك المركزي الأوروبي يستعد لرفع سعر الفائدة مرة أخرى مع ارتفاع التضخم

الخميس 08/سبتمبر/2022 - 02:16 م
البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي

سيرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى اليوم الخميس لمحاربة التضخم الجامح ، وفي خطوة كبيرة قيد الدراسة ، فإن السؤال الوحيد هو إلى أي مدى.

وبسبب قلقهم من أن التضخم المرتفع للغاية أصبح مترسخًا بشكل متزايد ، فإن صانعي السياسة يسعون جاهدين للإبقاء على غطاء على نوبة نمو الأسعار الأكثر ضررًا في الكتلة منذ ما يقرب من نصف قرن حيث أنها تلتهم مدخرات الأسر وتؤثر على إنتاج الأعمال.

وفي النهاية ، سيكون الاختيار بين 50 و 75 نقطة أساس زيادة في معدل الإيداع بنسبة صفر بالمائة ، مع التوقعات الآن نحو زيادة أكبر ولكن ليس بقناعة كاملة.

وستكون الخطوة الأكبر هي أكبر زيادة على الإطلاق في سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي الأوروبي ، ولكن بغض النظر عن النتيجة ، فإن اتجاه البنك في السفر سيكون واضحًا ويتم أخذ المزيد من الارتفاعات في الاعتبار للأشهر القادمة حيث تتجاوز ضغوط الأسعار باستمرار حتى أكثر التوقعات تشاؤمًا.

وةمدعومة بالتعليقات المتشددة من صانعي السياسة المحافظين ، ترى الأسواق الآن أكثر من 80٪ فرصة لرفع 75 نقطة أساس. كما توقعت أغلبية ضئيلة من الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم زيادة أكبر.

وقال بول هولينجسورث الخبير الاقتصادي في بنك بي إن بي باريبا: "مع استمرار الصقور في السيطرة ، نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيقدم زيادة قدرها 75 نقطة أساس". "نتوقع الآن دورة تشديد أكثر تحميلًا مقدمًا والتي ترفع معدل الإيداع إلى معدل نهائي يبلغ 2٪ بنهاية الربع الأول".

ومن المؤكد أن التحديثات على توقعات البنك المركزي الأوروبي ستظهر ارتفاعًا حادًا في التضخم ولكن نموًا اقتصاديًا ضعيفًا بشكل ملحوظ.

وستؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى السماء إلى استنزاف القوة الشرائية ومن شبه المؤكد أن تغرق الكتلة في ركود يمكن أن يتفاقم بسبب عدوانية البنك المركزي الأوروبي ، خاصة مع ارتفاع تكاليف الاقتراض للحكومات وهي تحاول مساعدة أولئك الأكثر تضرراً.

كما أن الارتفاع الكبير بعد عقد من أسعار الفائدة المنخفضة للغاية يتعارض أيضًا مع توجيهات البنك المركزي الأوروبي بشأن التدرج ، وقد دعا العديد من صانعي السياسة ، بمن فيهم عضو مجلس الإدارة فابيو بانيتا ورئيس البنك المركزي اليوناني يانيس ستورناراس ، إلى اتخاذ خطوة أصغر.

كما أن البنوك المركزية عاجزة أيضًا عن مواجهة التضخم الناتج عن الاضطرابات في جانب العرض ، وسيؤثر ارتفاع أسعار الفائدة الآن على الاقتصاد بعد سنوات ، عندما ينحسر التضخم من تلقاء نفسه.

ومع ذلك ، قد يؤدي الإجراء الخجول الآن إلى رفع توقعات التضخم على المدى الطويل من المستويات المرتفعة بالفعل ، مما يضعف مصداقية البنك المركزي الأوروبي في مكافحة التضخم ويتحدى إطار عمل تفويضه.

وتجاوز معدل التضخم الرئيسي في منطقة اليورو 9٪ بينما معدله الأساسي 4.3٪ ، أي أكثر من ضعف هدف البنك المركزي الأوروبي ، مما يشير إلى أن المزيد والمزيد من ضغوط الأسعار المدفوعة بالطاقة تتسرب إلى الاقتصاد الأوسع.

ومن شأن أي خطوة أصغر أن تضعف اليورو أيضًا ، حيث من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يرفع أسعار الفائدة بشكل أسرع ، مما سيؤدي بدوره إلى زيادة التضخم ، مما يجعل الطاقة المقومة بالدولار أكثر تكلفة.

وبتداوله على قدم المساواة مقابل الدولار ، لم يعد اليورو أعلى بكثير من أدنى مستوى له في عقدين من الزمن سجله هذا الشهر.

هذا هو السبب في أن ما يقرب من نصف دزينة من صانعي السياسة دعموا علنًا طرح خيار 75 نقطة أساس على الطاولة.

كما أن الركود القادم يجعل الحجة الداعية إلى رفع أسعار التحميل الأمامي ، حيث سيكون من الصعب التواصل بعد التحرك بقوة بمجرد أن يترسخ الانكماش.

قد يرحب بعض صانعي السياسة بالركود الضحل الذي يمكن أن يوفر الإغاثة للشركات التي تكافح الآن للعثور على عمال ، مع تزايد ضيق سوق العمل في الكتلة.

ومن المرجح أن يناقش البنك المركزي الأوروبي تغيير طريقة دفعه للفائدة على الاحتياطيات الفائضة التي توقفها البنوك التجارية ، والتي تتمتع الآن بمكاسب غير متوقعة خالية من المخاطر على ما قيمته تريليونات اليورو من النقد المتداول في النظام المالي قد يناقش البنك المركزي الأوروبي أيضًا ما إذا كان سيبدأ في تخفيض ميزانيته العمومية كجزء من عملية تطبيع السياسة ومع ذلك ، ليس من المتوقع اتخاذ قرار في أي من هذه المجالات.

ويعلن البنك المركزي الأوروبي عن قرار سياسته ويقدم التوقعات الاقتصادية الجديدة في الساعة 1215 بتوقيت جرينتش ، يليه المؤتمر الصحفي للرئيس كريستين لاجارد في الساعة 1245 بتوقيت جرينتش.