المستثمرون يراهنون على مزيد من المكاسب في سندات الخزانة الأمريكية.. عائد السندات لأجل 10 سنوات يتراجع

تتزايد رهانات المستثمرين على تحقيق مزيد من المكاسب في أسعار سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، مع تحول ملحوظ في سوق الخيارات، يعكس تغيرًا في توقعات المستثمرين بشأن اتجاه أسعار السندات خلال الفترة المقبلة.

وارتفعت التكلفة الإضافية التي يقبل المستثمرون دفعها مقابل خيارات الشراء (Call Options) على سندات الخزانة طويلة الأجل، مقارنة بخيارات البيع (Put Options)، إلى نحو 50 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2025.

ويمثل هذا التحول انعكاسًا حادًا مقارنة بأواخر سبتمبر الماضي، عندما كان المستثمرون يدفعون علاوة بلغت 250 نقطة أساس لصالح خيارات البيع مقارنة بخيارات الشراء، في إشارة إلى تغير واضح في موازين الرهانات داخل سوق السندات.

رهانات على ارتفاع أسعار السندات الأمريكية

يشير ارتفاع الطلب النسبي على خيارات الشراء إلى أن عددًا متزايدًا من المستثمرين يراهنون على استمرار صعود أسعار سندات الخزانة الأمريكية، إذ ترتفع أسعار السندات عادةً عندما تتراجع عوائدها.

وفي هذا السياق، تستهدف إحدى صفقات الخيارات تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.60% خلال شهر واحد، من خلال صفقة تشمل نحو 65 ألف عقد، بتكلفة علاوة تقدر بنحو 7 ملايين دولار.

وتعكس هذه الصفقة حجم الرهانات على استمرار انخفاض العائد خلال الأسابيع المقبلة، لكنها لا تعني بالضرورة تحقق هذا السيناريو، إذ تظل تحركات سوق السندات مرتبطة بالتطورات الاقتصادية وتوقعات أسعار الفائدة ومستوى الطلب على أدوات الدين الأمريكية.

عائد السندات لأجل 10 سنوات يتراجع

تأتي هذه الرهانات بالتزامن مع تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون مستوى 5% للمرة الأولى منذ 23 سبتمبر، منخفضًا بنحو 40 نقطة أساس مقارنة بذروته المسجلة في 7 أكتوبر.

ويعني انخفاض العائد أن المستثمرين يقبلون على السندات بأسعار أعلى نسبيًا، مع وجود عوامل متعددة يمكن أن تدفع العوائد إلى التراجع، من بينها تغير توقعات أسعار الفائدة، والطلب على الأصول الآمنة، وتقييم المستثمرين لمسار التضخم والنمو الاقتصادي.

تقلبات حادة في سوق السندات

تشهد سوق السندات الأمريكية تحركات قوية في الأسعار وتغيرات سريعة في معنويات المستثمرين، مع انتقال الرهانات في سوق الخيارات من تفضيل خيارات البيع إلى زيادة الطلب النسبي على خيارات الشراء.

وتسلط هذه التطورات الضوء على حالة الترقب التي تسيطر على الأسواق، في ظل محاولات المستثمرين تقدير اتجاه العوائد خلال الفترة المقبلة. ومع ذلك، فإن التحول في مراكز الخيارات لا يمثل ضمانًا لصعود أسعار السندات، كما أن استهداف عائد عند 4.60% يظل توقعًا مرتبطًا بصفقة محددة وليس نتيجة مؤكدة.

أبرز الأرقام

• 50 نقطة أساس: العلاوة التي يدفعها المستثمرون مقابل خيارات الشراء مقارنة بخيارات البيع على السندات طويلة الأجل، وهي الأعلى منذ مارس 2025.
• 250 نقطة أساس: علاوة خيارات البيع على خيارات الشراء في أواخر سبتمبر.
• 4.60%: مستوى العائد المستهدف لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في إحدى صفقات الخيارات خلال شهر.
• 65 ألف عقد: حجم الصفقة المستهدفة لتراجع العائد.
• 7 ملايين دولار: التكلفة المقدرة لعلاوة الصفقة.
• أقل من 5%: مستوى عائد السندات لأجل 10 سنوات بعد تراجعه دون هذا الحد للمرة الأولى منذ 23 سبتمبر.
• 40 نقطة أساس: مقدار انخفاض العائد مقارنة بذروته المسجلة في 7 أكتوبر.