النفط وعوائد السندات يضغطان على الأسواق.. الأسهم العالمية عند أدنى مستوى في أسبوع

تراجعت الأسهم العالمية إلى أدنى مستوياتها في أسبوع، تحت ضغط صعود أسعار النفط وتجدد الرهانات على استمرار التشديد النقدي من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بالتزامن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى مستويات مرتفعة تاريخيًا.

وانعكست هذه التحركات على شهية المستثمرين للمخاطرة، مع تصاعد المخاوف من أن يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض والطاقة إلى الضغط على النمو الاقتصادي وأرباح الشركات.

الأسهم العالمية تستعيد الزخم.. التكنولوجيا تقود الأسواق الآسيوية والأمريكية مع تراجع النفط

تباين الأسهم اليابانية وسط ترقب قرارات البنوك المركزية العالمية

مؤشر الأسهم العالمية يتراجع 0.1%

انخفض مؤشر MSCI لجميع دول العالم بنسبة 0.1%، مسجلًا أدنى مستوى له منذ 18 سبتمبر، في الوقت الذي تراجعت فيه الأسهم الآسيوية لليوم الثاني على التوالي.

كما هبطت العقود المستقبلية لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.3%، في إشارة إلى استمرار الضغوط على أسهم التكنولوجيا بعد موجة التراجع التي قادت الأسواق الأمريكية خلال جلسة الإثنين.

وجاءت هذه التحركات في وقت لا تزال فيه الأسهم العالمية قريبة نسبيًا من مستويات قياسية، بعد موجة صعود قوية في أسهم الذكاء الاصطناعي خلال الفترة الأخيرة، ما جعل الأسواق أكثر حساسية لتحركات الفائدة والعوائد.

عوائد الخزانة تصعد إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات

استقرت سندات الخزانة الأمريكية خلال التعاملات الآسيوية بعد موجة بيع تعرضت لها خلال الجلسة الأمريكية السابقة.

وارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو نقطة أساس إلى 5.25%، بعدما سجل في جلسة الإثنين أعلى مستوى له منذ عام 2007، بينما صعد عائد السندات لأجل 30 عامًا نقطة أساس إلى 5.56%.

ويتزامن ارتفاع العوائد مع زيادة الرهانات على بقاء الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول، في ظل المخاوف من تداعيات أسعار الطاقة وقوة النشاط الاقتصادي والضغوط المالية، وكانت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل قد وصلت بالفعل إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات خلال الأيام الماضية، مع استمرار المخاوف التضخمية.

النفط يعود للصعود

زاد خام برنت بنسبة 1.5% إلى نحو 106.87 دولار للبرميل، مواصلًا ارتفاعه لليوم الثاني مع تراجع التفاؤل بشأن التوصل إلى اختراق دبلوماسي في الشرق الأوسط.

ويزيد صعود النفط من تعقيد المشهد أمام البنوك المركزية، إذ يرفع تكاليف الطاقة ويزيد مخاطر عودة الضغوط التضخمية، الأمر الذي يدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم لمسار أسعار الفائدة.

أكبر موجة بيع للسندات منذ اضطرابات أبريل 2025

أدى تزامن ارتفاع أسعار النفط مع قوة النشاط الاقتصادي الأمريكي والمخاوف بشأن الدين الحكومي إلى موجة بيع قوية في سوق الخزانة.

وتضغط هذه التحركات على الأسهم، إذ إن ارتفاع عوائد السندات يزيد تكلفة الاقتراض على الشركات والأسر، ويجعل الأصول ذات الدخل الثابت أكثر منافسة للأسهم.

ويراقب المستثمرون هذه العلاقة بصورة خاصة في أسهم التكنولوجيا والنمو، التي تتأثر تقييماتها بصورة أكبر عندما ترتفع تكلفة التمويل ومعدلات الخصم.

ارتفاع العوائد والنفط يحدان من زخم السوق

قال كريس لاركن من إي تريد التابعة لمورجان ستانلي إن السوق الأوسع لم يتمكن من اكتساب زخم قوي في ظل ارتفاع العوائد وأسعار النفط.

وأشار إلى أن تركيز الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، بالتزامن مع انتظار بيانات سوق العمل الأمريكية، يجعل تحركات الفائدة والطاقة من أبرز العوامل المؤثرة في اتجاهات الأسواق خلال الفترة الحالية.

وتوضح تحركات الأسبوع أن ارتفاع النفط والعوائد أصبح من أبرز مصادر الضغط على الأسهم، بعدما كانت الأسواق تستفيد سابقًا من موجة صعود قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

الذهب يرتفع بعد خسائر حادة

في أسواق المعادن، ارتفع الذهب بنسبة 0.4% إلى نحو 4138 دولارًا للأونصة، بعدما تراجع بنحو 4% خلال جلسة الإثنين.

وجاء ارتفاع الذهب مع استمرار حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية، رغم أن صعود عوائد السندات يمثل عادة عامل ضغط على المعدن الذي لا يدر عائدًا.

كما ارتفع الدولار بصورة طفيفة أمام معظم العملات الرئيسية، مستفيدًا من تحركات العوائد وتغير توقعات السياسة النقدية الأمريكية.

الأسهم الصينية تتحرك بحذر

لم تشهد الأسهم الصينية تغيرًا يُذكر، بعدما أعلنت السلطات أنها ستدرس سياسات جديدة تستهدف دعم سوق العقارات وتعزيز التوظيف وتحفيز الطلب المحلي.

ويترقب المستثمرون مدى قدرة هذه الإجراءات على دعم النشاط الاقتصادي الصيني في ظل التحديات التي تواجه السوق المحلية، بالتزامن مع الضغوط الخارجية وتقلبات الأسواق العالمية.

ماذا يقول استراتيجيو بلومبرج؟

يرى استراتيجيو بلومبرج أن ضغوط الآجال الطويلة المتراكمة في أسواق السندات تعزز الطلب على النفط باعتباره أداة للتحوط من التضخم، وهو ما قد يدفع العوائد وأسعار الخام إلى مسار صعودي متزامن.

وبحسب التحليل، ترتبط أسعار النفط تقليديًا بتوقعات التضخم والفائدة، إلا أن التحركات الأخيرة عبر فئات الأصول تشير إلى أن أسعار الفائدة أصبحت عاملًا أكثر تأثيرًا في اتجاهات النفط.

البيانات الأمريكية تحت المجهر

تتجه أنظار المستثمرين إلى حزمة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المرتقبة هذا الأسبوع، بحثًا عن مؤشرات بشأن قوة الاقتصاد ومدى قدرة الطلب على تحمل مزيد من التشديد النقدي.

ومن المقرر صدور بيانات ثقة المستهلك وفرص العمل الشاغرة ودوران العمالة JOLTS لشهر أغسطس، تليها بيانات الإنفاق الاستهلاكي والتضخم، ثم تقرير الوظائف الأمريكية يوم الجمعة.

وستكتسب هذه البيانات أهمية إضافية في ظل اقتراب عوائد السندات طويلة الأجل من مستويات مرتفعة للغاية، وسط رهان الأسواق على استمرار الفائدة عند مستويات مشددة لفترة أطول.

الأسهم الآسيوية تتمسك بمكاسبها

ورغم الضغوط على الأسهم، لا تزال أسواق الأسهم العالمية تحتفظ بجزء كبير من مكاسبها الأخيرة، مدعومة بالموجة القوية التي شهدتها أسهم الذكاء الاصطناعي.

وسجل مؤشر ناسداك 100 مستوى قياسيًا جديدًا الأسبوع الماضي، بينما ظل مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ أقل بنحو 5% من أعلى مستوى تاريخي له.

وتكشف هذه التحركات عن حالة شد وجذب بين قوة أرباح الشركات واستمرار الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي من جهة، وارتفاع تكاليف التمويل والطاقة من جهة أخرى.

اختبار جديد للأسواق العالمية

تدخل الأسواق العالمية مرحلة أكثر حساسية مع تزامن ثلاثة عوامل رئيسية: ارتفاع أسعار النفط، وصعود عوائد السندات، وتزايد توقعات تشديد السياسة النقدية الأمريكية.

ويعني استمرار هذه الضغوط أن تحركات النفط والعوائد ستظل من أبرز المحركات لأداء الأسهم والعملات والذهب خلال الفترة المقبلة، خاصة مع ترقب المستثمرين للبيانات الأمريكية التي يمكن أن تعيد تشكيل توقعات الفائدة.

وبينما تراهن الأسواق على استمرار قوة الاقتصاد وأرباح الشركات، تفرض مستويات العوائد المرتفعة وأسعار الطاقة تحديًا جديدًا أمام تقييمات الأسهم ومسار المخاطرة في الأسواق العالمية.