ترقب في الأسواق العالمية قبل كلمة رئيس البنك المركزي الأمريكي وقرار الفيدرالي بشأن الفائدة
تتجه أنظار المستثمرين إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المرتقب في 13 مارس 2026، وسط توقعات بأن يقدم رئيس البنك المركزي جيروم باول إشارات مهمة بشأن مستقبل أسعار الفائدة والتضخم، في وقت تشهد فيه الأسواق تقلبات حادة مدفوعة بارتفاع أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية.
مخاطر الركود التضخمي في دائرة النقاش
بحسب رويترز، قبل اجتماع الفيدرالي في مارس، من المرجح أن يُقر جيروم باول بمخاطر الركود التضخمي (Stagflation) بالتزامن مع الارتفاع الحاد في أسعار النفط، وذلك وفقاً لتقرير من بنك أوف أمريكا.
ومن المتوقع أن يُظهر ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) ارتفاعاً في التضخم الأساسي والعام، مع ارتفاع طفيف في توقعات النمو ومعدلات الفائدة على المدى الطويل، في حين يُرجح أن يتبنى باول نهجاً حذراً يعتمد على “الانتظار والترقب”.
توقعات بالإبقاء على أسعار الفائدة
من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل، وفقاً لمورغان ستانلي، الذي يتوقع أن يظل البنك المركزي “في وضع الانتظار ويحتفظ بميله نحو التيسير” على الرغم من ضغوط التضخم الأخيرة المدفوعة بأسعار النفط.
وكتب كبير الاقتصاديين الأمريكيين مايكل غابين في مذكرة أن الشركة لا تزال ترى أن مسؤول الاحتياطي الفيدرالي المتوسط يتوقع خفضاً واحداً لأسعار الفائدة هذا العام وخفضاً آخر في العام المقبل، مما يبقي سعر الفائدة النهائي عند 3.0%-3.25%.
صدمة أسعار النفط وتأثيرها على التضخم
وقال غابين: “يجب أن تعني صدمة أسعار النفط توقعات تضخم رئيسية أعلى، لكن النماذج والتصريحات السابقة للاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيتجاوز ضغوط أسعار الطاقة”.
ويتوقع البنك أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة، مع ثلاثة أصوات معارضة لصالح الخفض، ارتفاعاً من اثنين في يناي، مشيرًا نحو أن المحافظين باومان ووالر وميران أشاروا جميعاً إلى دعمهم لتخفيضات أسعار الفائدة.
وكتب: “لدينا قناعة عالية بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يستجيب برفع أسعار الفائدة”، مضيفاً أن السياسة المناسبة “تدعو الاحتياطي الفيدرالي إلى ’تجاوز’ ضغوط أسعار الطاقة... والبقاء في وضع الانتظار أو خفض أسعار الفائدة إذا ضعف النشاط”.
ومن المنتظر أن تُظهر التوقعات المحدثة تضخماً رئيسياً أعلى ونمواً أضعف، لكن دون تغيير في مخطط النقاط.
