السندات الأمريكية الأعلى مخاطرة تتصدر المشهد الاستثماري مطلع 2026
شهدت السندات الأمريكية مرتفعة المخاطر، لا سيما الأقل تصنيفًا ائتمانيًا، إقبالًا قويًا من المستثمرين خلال الأسابيع الأولى من عام 2026، في مؤشر واضح على تراجع مخاوف تعثر الشركات، مقابل تصاعد البحث عن العائد في بيئة تتسم بتقلبات الأسواق وارتفاع مستويات العوائد العالمية.
وبحسب بيانات مؤشرات بلومبرج، حققت السندات المصنفة بدرجة (CCC) – وهي أدنى درجات التصنيف المتداولة على نطاق واسع في سوق الدين الأمريكية – مكاسب بلغت 1.15% منذ بداية العام الجاري على أساس إجمالي العائد، متفوقة بذلك على معظم فئات أدوات الدين الأمريكية الأخرى، بما في ذلك سندات الشركات مرتفعة العائد ذات التصنيفات الأعلى. في المقابل، سجلت سندات الخزانة الأمريكية تراجعًا بنحو 0.2% خلال الفترة نفسها.
ويعكس هذا الأداء تحوّلًا في سلوك المستثمرين، حيث لعب اقتناص الصفقات دورًا رئيسيًا في تعزيز الطلب على هذه الفئة من السندات. ووفقًا لتقديرات بنك باركليز، فإن سندات (CCC) تُتداول حاليًا عند مستويات تقييم أقل من متوسطها التاريخي، لا سيما عند مقارنة علاوة المخاطر الخاصة بها مع سندات الفئة الأعلى مباشرة (B)، ما يجعلها جذابة نسبيًا من منظور العائد مقابل المخاطر.
ويأتي هذا التفوق بعد أداء أضعف لسندات (CCC) خلال عام 2025، حين حققت مكاسب بلغت 8.3% فقط، مقارنة بعائد 8.9% لسندات الفئة (B)، وهو ما عزز من جاذبيتها الاستثمارية مطلع العام الحالي. ويرى مديرو محافظ استثمارية أن قوة الاقتصاد الأمريكي الكامن لا تزال تلعب دورًا داعمًا لهذا الاتجاه، في ظل متانة سوق العمل واستمرار النشاط الاقتصادي.
وتكتسب سندات (CCC) أهمية خاصة داخل سوق السندات مرتفعة العائد، إذ تشير بيانات باركليز إلى أنها تمثل نحو 12% من القيمة السوقية لمؤشر السندات عالية المخاطر، لكنها تسهم بنحو 25% من فروق العائد، ما يجعل تجاهلها عاملًا مؤثرًا على الأداء الإجمالي للمحافظ الاستثمارية.
ويأتي هذا الإقبال في وقت تتصاعد فيه التقلبات في أسواق السندات العالمية، مدفوعة بارتفاع العوائد في عدة أسواق رئيسية، إلى جانب مخاوف سياسية واقتصادية، من بينها تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن قضايا جيوسياسية، فضلًا عن مؤشرات على تباطؤ وتيرة خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
وقد دفعت هذه البيئة مديري الأموال، خاصة صناديق التقاعد وشركات التأمين، إلى تعزيز مراكزهم في سندات الشركات بحثًا عن عوائد أعلى. وسجلت فروق العائد على سندات الشركات الأمريكية عالية التصنيف 71 نقطة أساس، وهو أدنى مستوى منذ عام 1998، في حين ارتفعت إصدارات السوق الأولية من السندات الاستثمارية إلى 170 مليار دولار بزيادة سنوية قدرها 13%.
أما في سوق السندات مرتفعة المخاطر، فقد شهد شهر يناير وحده إصدار 6 سندات من فئة (CCC) بقيمة إجمالية بلغت 3.5 مليار دولار، مقارنة بإصدارين فقط بقيمة 630 مليون دولار خلال الفترة نفسها من العام الماضي، ما يعكس تصاعد شهية المخاطرة لدى المستثمرين.
