آخر توقعات الفائدة باجتماع المقبل لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
تترقب الأسواق العالمية اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، المقرر عقده على مدار يومي الثلاثاء والأربعاء 27 و28 يناير 2026، في ظل حالة من الحذر تسيطر على المستثمرين، وسط تساؤلات حول مسار السياسة النقدية الأمريكية خلال العام الجاري، وتأثيرها على الدولار والذهب والأسواق العالمية.
فيما يلي نستعرض توقعات اجتماع الفيدرالي الأمريكي لتحديد سعر الفائدة:
الفيدرالي الأمريكي.. تثبيت متوقع لأسعار الفائدة
ومن المتوقع على نطاق واسع بين المحللين الاقتصاديين والمراقبين أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى 3.75%، في ضوء تباطؤ وتيرة التضخم من جهة، وظهور إشارات ضعف نسبي في سوق العمل من جهة أخرى.
وتشير توقعات الأسواق إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يُفضل الإبقاء على سياسته النقدية دون تغيير في الوقت الراهن، بعد التخفيضات المتتالية التي بدأت في سبتمبر الماضي، مع ترجيحات بأن يكون الخفض المقبل في يونيو، ما لم تفرض البيانات الاقتصادية الجديدة مسارًا مختلفًا.
الفيدرالي الأمريكي.. خفض سابق للفائدة في ديسمبر
وكان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد قرر في اجتماع ديسمبر الماضي خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25%، في خطوة عكست بداية تحول حذر في السياسة النقدية بعد فترة طويلة من التشديد، بهدف دعم النمو الاقتصادي ومواصلة السيطرة على معدلات التضخم.
خفضان متوقعان خلال 2026
وتشير التوقعات إلى أن الفيدرالي الأمريكي قد يتجه إلى خفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل خلال عام 2026، في حال واصلت معدلات التضخم اتجاهها الهبوطي، واقتربت من المستهدف الرسمي للبنك المركزي الأمريكي عند 2%.
انعكاسات خفض الفائدة على الذهب
وتعزز توقعات خفض الفائدة الأمريكية من مكاسب الذهب، الذي ارتفع مؤخرًا إلى مستوى 4642 دولارًا للأوقية (31.1 جرام)، وسط ترجيحات ببلوغه مستوى 5000 دولار للأوقية خلال الفترة المقبلة، مع تراجع جاذبية الدولار واتجاه المستثمرين نحو الملاذات الآمنة.
جدول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي خلال 2026
وأعلن الاحتياطي الفيدرالي جدول اجتماعاته الدورية للعام الجاري، والتي جاءت على النحو التالي:
27 – 28 يناير
17 – 18 مارس
28 – 29 أبريل
16 – 17 يونيو
28 – 29 يوليو
15 – 16 سبتمبر
27 – 28 أكتوبر
8 – 9 ديسمبر
تقرير الوظائف يعزز سيناريو التثبيت
وعزز تقرير الوظائف الأمريكي الأخير من احتمالات تثبيت أسعار الفائدة، بعد أن أظهر تباطؤًا ملحوظًا في سوق العمل، إذ أعلن مكتب إحصاءات العمل أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 50 ألف وظيفة غير زراعية خلال ديسمبر، وهو أقل من التوقعات البالغة 73 ألف وظيفة، وأدنى من قراءة نوفمبر المعدلة عند 56 ألف وظيفة، في المقابل تراجع معدل البطالة إلى 4.4% مقارنة بتوقعات بلغت 4.5%.
صورة ضبابية لسوق العمل
وقدم التقرير صورة متباينة لسوق العمل الأمريكي، حيث أبلغت الشركات عن تراجع في وتيرة التوظيف، بينما أظهرت بيانات الأسر تحسنًا نسبيًا في فرص العمل، إلى جانب مراجعات خفضت أرقام التوظيف للأشهر السابقة، مع تسجيل خسائر أكبر من المتوقع في أكتوبر بلغت 173 ألف وظيفة.
وبحسب البيانات الرسمية، بلغ متوسط نمو الوظائف خلال عام 2025 نحو 49 ألف وظيفة شهريًا، مقارنة بـ 168 ألف وظيفة في عام 2024.
نمو اقتصادي قوي رغم التباطؤ
ورغم تباطؤ سوق العمل، أظهرت مؤشرات أخرى متانة الاقتصاد الأمريكي، حيث تشير بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 5.4% في الربع الأخير من العام، مقابل 4.3% في الربع الثالث.
كما سجل إنفاق المستهلكين، الذين يمثلون نحو ثلثي الاقتصاد الأمريكي البالغ 31 تريليون دولار، أداءً قويًا خلال موسم الأعياد، مع ارتفاع الإنفاق عبر الإنترنت بنسبة 6.8% على أساس سنوي، ليصل إلى مستوى قياسي قدره 257.8 مليار دولار، وفق تقديرات شركة “أدوبي”.
اختيار رئيس جديد للفيدرالي في 2026
وفي سياق متصل، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه سيكشف مطلع عام 2026 عن اسم المرشح لتولي منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خلفًا لـ جيروم باول، الذي تنتهي ولايته في مايو 2026، وهو عامل قد يلقي بظلاله على توجهات السياسة النقدية خلال المرحلة المقبلة.
