باقي علي افتتاح المتحف الكبير
  • يوم
  • ساعة
  • دقيقة
  • ثانية
الجمعة 10 أكتوبر 2025
رئيس التحرير
عمرو عامر
رئيس التحرير التنفيذي
أحمد لطفي
رئيس التحرير
عمرو عامر
رئيس التحرير التنفيذي
أحمد لطفي
بورصة

تراجع أسهم «وي ورك» الهندية عند الاكتتاب بسبب المخاطر المالية والحوكمة

الجمعة 10/أكتوبر/2025 - 09:57 ص
شركة وي ورك
شركة وي ورك

شهدت أسهم شركة «وي ورك» الهندية تراجعًا حادًا في أولى جلسات تداولها بعد الاكتتاب العام، إذ انخفضت بنسبة 5.2% يوم الجمعة، لتُقيَّم الشركة المتخصصة في المساحات المكتبية المرنة عند نحو 82.32 مليار روبية، ما يعادل 927.3 مليون دولار أمريكي. وجاء هذا الأداء الضعيف وسط مخاوف المستثمرين من تقييم الشركة المرتفع والمخاطر المتعلقة بالحوكمة والاستدامة المالية، حيث أغلق السهم عند 634.4 روبية، دون سعر الطرح البالغ 648 روبية.

ويأتي هذا الاكتتاب في وقت يشهد فيه السوق الأولية الهندية نشاطًا غير مسبوق، إذ شهد يوم الخميس الماضي اكتتاب شركة إل جي للإلكترونيات الهندية بمعدل تغطية بلغ 54.02 مرة، وهو الأعلى بين الاكتتابات المليارية خلال العقدين الأخيرين، فيما جذب اكتتاب تاتا كابيتال عروضًا بقيمة 1.24 مليار دولار وتم تغطيته 1.95 مرة، ما يعكس ارتفاع شهية المستثمرين في السوق الهندية رغم التباين في أداء الشركات المدرجة حديثًا.

تفاصيل الاكتتاب والتحديات المالية

ووفقًا لبيانات الاكتتاب، جمعت وي ورك الهندية نحو 213.7 مليون دولار أمريكي من خلال الطرح العام، وتمت تغطيته 1.15 مرة، مدفوعًا أساسًا بمشاركة المستثمرين المؤسسيين، في حين ظل الطلب من المستثمرين الأفراد ضعيفًا نسبيًا.

وتمنح الشركة ترخيص علامتها التجارية من نظيرتها الأمريكية المفلسة «وي ورك غلوبال»، ما أثار مزيدًا من التساؤلات حول قدرتها على الاستقلال المالي والإداري، خاصة في ظل تراجع الطلب على المساحات المكتبية وتصاعد المنافسة من شركات أكثر ربحية في السوق الهندية.

وتواجه الشركة حاليًا تحديات متعددة أبرزها ضعف الحوكمة المؤسسية والهشاشة المالية، إذ حذّرت مؤسسة «إنجوفيرن» للحوكمة المستثمرين من الوضع المالي غير المستقر للشركة، مشيرة إلى التدفقات النقدية السلبية والالتزامات الإيجارية المرتفعة وغياب تدفق رأس المال الجديد، وهي عوامل قد تُقوّض قدرتها على تمويل التوسع أو الحفاظ على حصتها السوقية في المدى المتوسط.

منافسة قوية في سوق العمل المرن

تعمل وي ورك الهندية في ثماني مدن كبرى، بينها مومباي وبنغالور ونيودلهي، في سوق يشهد منافسة شرسة من شركات مثل «سمارت وركس» و«إنديكوب».

فقد ارتفعت أسهم سمارت وركس بنسبة 35% منذ يوليو الماضي، لتصل قيمتها السوقية إلى 68.9 مليار روبية، بينما بلغت القيمة السوقية لشركة إنديكوب نحو 47.6 مليار روبية بعد أن تعافت من انخفاض أولي بنسبة 15% أعقب اكتتابها.

ويرى محللون أن أداء «وي ورك» المتراجع يعكس تشبع السوق الهندية بالمنافسين في مجال المساحات المكتبية المشتركة، إلى جانب تحولات في أنماط العمل بعد الجائحة، حيث تباطأ الطلب على المكاتب التقليدية في مقابل تزايد الاتجاه نحو العمل الهجين.

السياق العام لسوق الاكتتابات في الهند

يأتي الأداء المتواضع لسهم «وي ورك» في ظل عام يُعد الأقوى في تاريخ الاكتتابات الهندية، حيث جمعت أكثر من 240 شركة نحو 10.5 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، لتصبح الهند ثالث أكبر سوق للاكتتابات العامة في العالم بعد الولايات المتحدة والصين، وفقًا لبيانات مجموعة بورصات لندن (LSEG).

ورغم الحذر الحالي من تقييمات بعض الشركات الناشئة، فإن الخبراء يرون أن السوق الهندية لا تزال جاذبة للاستثمار طويل الأجل، بفضل قوة النمو الاقتصادي المحلي واتساع قاعدة المستثمرين الأفراد، مع توقعات بأن تشهد موجة ثانية من الاكتتابات خلال الربع الأخير من العام، مدفوعة بتعافي السيولة العالمية.