بنك اليابان يقترب من خفض مشتريات السندات.. ورفع أسعار الفائدة غير مرجح

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في ختام اجتماع يوم الجمعة، على الرغم من أن المحللين يتوقعون أن يقوم البنك المركزي بتشديد السياسة من خلال خفض وتيرة شراء السندات.

ومن المرجح أن يبقي بنك اليابان على سعر الفائدة القياسي قصير الأجل عند 0.1%.

وكان البنك المركزي رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 17 عاما في مارس مما أخرجها من المنطقة السلبية بناء على توقعات بارتفاع التضخم في عام 2024. وكانت هذه الفكرة مدفوعة إلى حد كبير بتوقعات ارتفاع الأجور، بعد أن فازت العديد من النقابات العمالية بزيادات كبيرة في الأجور.

وأنهى بنك اليابان أيضًا برنامج التحكم في منحنى العائد، وقال إنه سيبدأ في تقليص مشترياته من السندات هذا العام.

ولكن قراءات التضخم اليابانية كانت مخيبة للآمال إلى حد كبير منذ مارس مما أثار الشكوك حول مدى التقدم الذي يتمتع به البنك المركزي للبدء في المزيد من تشديد السياسة.

كما انكمش الاقتصاد الياباني في الربع الأول، مما استلزم الحاجة إلى سياسة داعمة على المدى القريب.

ومن المتوقع أن يحد هذا من قدرة بنك اليابان على تشديد السياسة، الأمر الذي يغذي التوقعات بأنه في حين أن البنك المركزي سيستمر في إبقاء أسعار الفائدة ثابتة، فإنه سيشدد السياسة من خلال وسائل أخرى.

وتنذر عمليات شراء السندات الصغيرة بتدفق سيولة أقل إلى الاقتصاد الياباني، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى تشديد الظروف النقدية.

ولكن في حين أنه من المتوقع أن يتحرك بنك اليابان نحو تطبيع السياسة من خلال تقليص مشترياته من السندات، فقد قدم المحللون توقعات متباينة بشأن الموعد التالي الذي سيرفع فيه البنك المركزي أسعار الفائدة.

ويتوقع الخبراء رفع أسعار الفائدة بين يوليو وأكتوبر، مما قد يضع أسعار الفائدة اليابانية عند 0.25%. اعتمادًا على التضخم والاقتصاد الياباني، من الممكن أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.75% بحلول منتصف عام 2025.

وكان لدى شركات السمسرة الأخرى توقعات مختلفة بشأن بنك اليابان حيث كتب ANZ في مذكرة حديثة أن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة بحلول شهر يونيو، مشيرًا إلى الضعف الأخير في الين وكان المحافظ كازو أويدا قد حذر مؤخرًا من أن أي تهديدات محتملة للتضخم من ضعف الين قد تؤدي إلى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.