الجمعة 14 يونيو 2024
رئيس التحرير
عمرو عامر
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
بنوك خارجية

عضو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: من المبكر جدًا التفكير في خفض أسعار الفائدة

الإثنين 08/أبريل/2024 - 10:00 ص
بنك الاحتياطي الفيدرالي
بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

قالت رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوجان، إنه من السابق لأوانه التفكير في خفض أسعار الفائدة، مستشهداً بقراءات التضخم المرتفعة الأخيرة وإشارات إلى أن تكاليف الاقتراض قد لا تعيق الاقتصاد كما كان يعتقد سابقًا.

وأكدت لوجان، التي يراقب المستثمرون تصريحاتها عن كثب نظرًا لدورها السابق في إدارة محفظة أصول البنك المركزي في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، أنها تشعر بقلق متزايد من احتمال توقف تقدم التضخم.

وأوضحت أنه “في ضوء هذه المخاطر، أعتقد أنه من السابق لأوانه التفكير في خفض أسعار الفائدة”.. "سأحتاج إلى رؤية حل لمزيد من حالة عدم اليقين بشأن المسار الاقتصادي الذي نسير فيه"، مضيفة أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي "يجب أن يظلوا مستعدين للرد بشكل مناسب إذا توقف التضخم عن الانخفاض".

كما أعربت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان عن قلقها بشأن المخاطر الصعودية المحتملة للتضخم ولا تزال تتوقع أن تهدأ ضغوط الأسعار بشكل أكبر مع بقاء أسعار الفائدة عند المستويات الحالية، لكنها كررت أنه "لم يحن الوقت بعد" لخفض تكاليف الاقتراض.

وتشير تصريحات لوجان إلى أنها من بين مجموعة كبيرة من صناع السياسات الذين يتوقعون تخفيضين أو أقل في أسعار الفائدة في عام 2024 وقد تحدثت بعد ساعات من ظهور بيانات حكومية أظهرت ارتفاع الوظائف الأمريكية في مارس بأكبر قدر خلال عام تقريبًا وانخفاض معدل البطالة.

وقالت لوجان في جلسة أسئلة وأجوبة مع الأستاذة بجامعة ديوك والمستشارة الأولى السابقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلين ميد بعد خطابها: "ليس هناك حاجة ملحة في الوقت الحالي". "لدينا الوقت للانتظار ورؤية البيانات الواردة ومعرفة كيف تتطور الظروف المالية."

وترك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق يتراوح بين 5.25% إلى 5.5%، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عقدين، في اجتماعهم في مارس .. وقال معظم صناع السياسة إنهم يريدون رؤية المزيد من البيانات ليكونوا واثقين من أن التضخم يعود بشكل مستدام إلى هدفهم البالغ 2٪.

وقالت لوجان: "لكي نكون واضحين، فإن الخطر الرئيسي لا يتمثل في احتمال ارتفاع التضخم - على الرغم من أن صناع السياسة النقدية يجب أن يظلوا دائما على أهبة الاستعداد ضد هذه النتيجة - بل في أن التضخم سوف يتعثر ويفشل في اتباع المسار المتوقع على طول الطريق إلى 2٪ في العام المقبل.

وارتفعت الأسعار بوتيرة أسرع مما كان مأمولاً في يناير وفبراير ، مما زاد القلق بين بعض المسؤولين من تلاشي التقدم بشأن التضخم وفي حين أن متوسط 19 من صناع السياسات لا يزالون يتوقعون ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة لهذا العام في التقديرات الاقتصادية الصادرة بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي، رأى تسعة مشاركين تخفيضين أو أقل.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك إنه يتوقع خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة هذا العام في الربع الرابع، وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري إنه قد لا يكون من الضروري خفض تكاليف الاقتراض إذا توقف التضخم عن التباطؤ وظل الاقتصاد قويًا.

وقال كاشكاري: "إذا واصلنا رؤية التضخم يتحرك بشكل جانبي، فإن ذلك سيجعلني أتساءل عما إذا كنا بحاجة إلى إجراء هذه التخفيضات في أسعار الفائدة على الإطلاق".

وبعيدًا عن بيانات التضخم، قالت لوجان إنها تشعر بالقلق من أن السياسة النقدية قد لا تعيق الاقتصاد بقدر ما تفترض معظم التوقعات وقد يعني ذلك أن ما يسمى بسعر الفائدة المحايد - وهو سعر لا يؤدي إلى إبطاء الاقتصاد أو تحفيزه - أصبح أعلى .. تتراكم الأدلة الاقتصادية والمالية على أن المعدل المحايد على المدى الطويل قد ارتفع على الأرجح".

وكررت لوجان أيضًا أنه قد يكون من المناسب للبنك المركزي أن يبدأ قريبًا في إبطاء الوتيرة التي يسمح بها بنضج الأصول من ميزانيته العمومية .. وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يخفض الحد الأقصى لمقدار سندات الخزانة التي يحذفها من الميزانية العمومية كل شهر، مع ترك الحد الأقصى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري دون تغيير.

وتابعت: "لا أعتقد أنه ينبغي علينا حقاً تحريك سقف الرهن العقاري لأن الإبقاء عليه عند هذا الحد يرسل إشارة بأننا نتجه نحو محفظة الخزانة في المقام الأول". "لذا فإن إحساسي هو أن ما نتحدث عنه هو خفض سقف الخزانة وإبطاء وتيرة جولة الإعادة في الخزانة."