تجميد الأصول الروسية يجبر البنوك المركزية على إعادة الذهب لخزائنها

يعمل عدد متزايد من البلدان على إعادة احتياطياتها المادية من الذهب إلى الوطن لتجنب عقوبات على النمط الروسي على أصولها الأجنبية ، مع زيادة مشترياتها من المعدن الثمين كتحوط ضد مستويات التضخم المرتفعة.

وقامت البنوك المركزية على مستوى العالم بمشتريات قياسية من الذهب في عام 2022 وحتى الربع الأول من هذا العام ، حيث كانت تبحث عن ملاذات آمنة من ارتفاع التضخم وأسعار السندات المتقلبة ، وفقًا لمسح للمستثمرين السياديين أجراه مدير الأصول Invesco وشكلت الصين وتركيا معًا ما يقرب من خمس هذه المشتريات.

ونظرًا لقلقها من قرار الولايات المتحدة وغيرها بتجميد الأصول الروسية ، اختارت البنوك المركزية شراء الذهب المادي بدلاً من المشتقات أو الأموال المتداولة في البورصة التي تتعقب سعر المعدن.

كما فضلوا الاحتفاظ بها في بلدهم مع زيادة التوترات العالمية حيث وجد استطلاع Invesco أن 68 في المائة من البنوك المركزية تحتفظ بجزء من احتياطياتها من الذهب محليًا ، ارتفاعًا من 50 في المائة في عام 2020، وأظهر الاستطلاع أنه في غضون خمس سنوات ، من المتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى 74 في المائة.

وقال رود رينجرو ، رئيس المؤسسات الرسمية في شركة إنفيسكو: "حتى هذا العام ، كانت البنوك المركزية على استعداد لشراء أو بيع الذهب من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ومقايضات الذهب" و"هذا العام كان الذهب أكثر ماديًا والرغبة في الاحتفاظ بالذهب في البلاد بدلاً من الخارج مع البنوك المركزية الأخرى. . . إنه جزء من رد الفعل على تجميد احتياطيات بنك روسيا.

وبعد أن بدأت موسكو غزوها الشامل لأوكرانيا ، أعلن الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة ودول أخرى في مجموعة السبع أنها ستفرض عقوبات على البنك المركزي الروسي وتمنعه من الوصول إلى حوالي 300 مليار دولار من الاحتياطيات الموجودة في الخارج وينظر الاتحاد الأوروبي الآن في الآثار القانونية لتحويل المصالح من هذه المقتنيات إلى أوكرانيا.

ووفقًا لمسح شمل 57 بنكًا مركزيًا و 85 صندوق ثروة سياديًا يدير نحو 21 تريليون دولار من الأصول ، كان العديد من المستثمرين السياديين "قلقين" من السابقة التي حددتها مصادرة الأصول الروسية ، حيث قال 96 في المائة إن زيادة الاستثمار في الذهب كانت مدفوعة وضعها كملاذ آمن.

وأكد أحد المصرفيين المركزيين من دولة غربية لـ Invesco: "لقد قمنا بزيادة الانكشاف قبل ثماني إلى عشر سنوات ، واحتفظنا به في لندن ، واستخدمناه في المقايضات ولتعزيز العائدات". "لكننا الآن قمنا بتحويل احتياطياتنا من الذهب إلى بلدنا للحفاظ عليها آمنة - دورها الآن هو أن نكون أصلًا آمنًا."

ووصل الطلب العالمي على الذهب إلى أعلى مستوى في 11 عامًا عند 4741 طنًا في عام 2022 ، ارتفاعًا من 3678 طنًا في عام 2020 ، مدفوعًا بمشتريات البنك المركزي وزيادة اهتمام مستثمري التجزئة ، وفقًا لبحث من مجلس الذهب العالمي ولكن بينما كان الطلب الفعلي على الذهب ، عانت صناديق الذهب المتداولة في البورصة من تدفقات مجمعة إلى الخارج بما يقرب من 300 طن في عامي 2021 و 2022.

وتشمل الدول الأخرى التي قامت بعمليات شراء كبيرة من الذهب سنغافورة والهند والبنوك المركزية في الشرق الأوسط.

وساهم شراء البنك المركزي القياسي للذهب في عام 2022 في ارتفاع قوي في أسعار السبائك ، على الرغم من أن الأسعار تراجعت مرة أخرى إلى 1923 دولارًا للأونصة في الأسابيع الأخيرة بسبب احتمال ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية لفترة أطول. ارتفاع سعر الفائدة يقلل من جاذبية الأصول غير ذات العائد مقارنة بالاستثمارات الأخرى.

ومن المتوقع أن ينخفض صافي مشتريات البنوك المركزية من الذهب هذا العام بعد أن تحولت تركيا إلى بائع أكبر. اضطر البنك المركزي إلى توفير الذهب لتلبية الطلب من المستهلكين المحليين حيث اشتروا السبائك لحماية مدخراتهم من الليرة التي تم تداولها عند أدنى مستوياتها التاريخية حول الانتخابات في مايو.

وفي إشارة إلى التحرك لإعادة الذهب إلى الوطن ، تراجعت الحيازات في بنك إنجلترا ، أحد مراكز التخزين الرئيسية للمؤسسات المالية الرسمية على مستوى العالم ، بنسبة 12 في المائة من ذروتها في عام 2021 إلى 164 مليون أوقية في بداية يونيو.

كما تم تقليل جاذبية الاحتفاظ بالذهب في مراكز سائلة كبيرة مثل لندن بسبب حقيقة أن التحوط من قبل عمال مناجم الذهب بلغ ذروته في مطلع الألفية وانخفض منذ ذلك الحين وقد حد هذا من قدرة البنوك المركزية على جني عائد من خلال مبادلة السبائك المخزنة في الخارج.