الجمعة 30 سبتمبر 2022
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
تحليل

كواليس رفع الفائدة الأمريكية.. كل ما تريد معرفته عن قرارات الاحتياطي الفيدرالي اليوم

الأربعاء 21/سبتمبر/2022 - 03:53 م
رئيس الاحتياطي الفيدرالي
رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول

لا يوجد الكثير من الغموض حول اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم الأربعاء ، حيث تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يوافق البنك المركزي على رفع سعر الفائدة للمرة الثالثة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس.

وفي حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقدم على نحو شبه مؤكد ما طلبته السوق ، إلا أن لديه الكثير من العناصر الأخرى في جدول أعماله والتي ستلفت انتباه وول ستريت.

وننشر ملخص سريع لما يمكن توقعه من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لتحديد المعدلات:

الأسعار

في سعيه المستمر لمعالجة التضخم الجامح ، سيوافق بنك الاحتياطي الفيدرالي على نحو شبه مؤكد على رفع سعر الفائدة بمقدار 0.75 نقطة مئوية والذي سيرفع سعر الفائدة القياسي إلى النطاق المستهدف عند 3٪ -3.25٪ وهذا هو أعلى معدل على الأموال الفيدرالية منذ أوائل عام 2008.

وتقوم الأسواق بتسعير فرصة طفيفة لزيادة 1 نقطة مئوية كاملة ، وهو أمر لم يفعله الاحتياطي الفيدرالي منذ أن بدأ في استخدام معدل الأموال الفيدرالية كأداة سياسية أساسية في عام 1990.

التوقعات الاقتصادية

سيشهد جزء من اجتماع هذا الأسبوع قيام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بإصدار تحديث ربع سنوي لسعر الفائدة والتوقعات الاقتصادية وفي حين أن ملخص التوقعات الاقتصادية ليس تنبؤًا رسميًا ، إلا أنه يوفر نظرة ثاقبة حول المكان الذي يرى فيه صانعو السياسات مختلف المقاييس وأسعار الفائدة.

ويتضمن SEP تقديرات للناتج المحلي الإجمالي والبطالة والتضخم كما يقاس بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي.

السعر النهائي

يراقب المستثمرون عن كثب ما يسمى بالحبكة النقطية لتوقعات أسعار الأعضاء الفردية لبقية عام 2022 والسنوات اللاحقة ، مع تمديد نسخة هذا الاجتماع لأول مرة حتى عام 2025 وسيشمل ذلك الإسقاط "لسعر الفائدة النهائي" ، أو النقطة التي يعتقد المسؤولون فيها أنهم يستطيعون التوقف عن رفع أسعار الفائدة ، والتي يمكن أن تكون الحدث الأكثر تحركًا في السوق في الاجتماع.

وفي يونيو الماضي ، حددت اللجنة نسبة الفائدة النهائية عند 3.8٪. من المحتمل أن تكون أعلى بمقدار نصف نقطة مئوية على الأقل بعد اجتماع هذا الأسبوع.

خفض التضخم

يعقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمره الصحفي المعتاد بعد اختتام الاجتماع الذي يستمر يومين وفي أبرز ملاحظاته منذ الاجتماع الأخير في يوليو ، ألقى باول خطابًا قصيرًا حادًا في ندوة جاكسون هول السنوية التي يعقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أغسطس ، مؤكداً التزامه بخفض التضخم وعلى وجه الخصوص رغبته في إحداث "بعض الألم".

الصورة الكبيرة للاجتماع

كل ما سبق وما سيراقبه المستثمرون عن كثب سيكون نغمة الاجتماع - وتحديدًا إلى أي مدى يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في الذهاب لمعالجة التضخم وما إذا كان قلقًا بشأن بذل الكثير من الجهد ودفع الاقتصاد إلى ركود أكثر حدة.

وقال خبراء إنه إذا حكمنا من خلال إجراءات السوق الأخيرة والتعليقات ، فإن التوقعات تشير إلى وجود خط متشدد.

وأكد مصرفيون أن محاربة التضخم مهمة واحدة" وإن عواقب عدم محاربة التضخم أكبر من عواقب محاربتها وإذا كان هذا يعني الركود ، فهذا ما يعنيه " متوقعا أن يلتزم باول والاحتياطي الفيدرالي بنص جاكسون هول بأن الاستقرار المالي والاقتصادي يعتمد كليًا على استقرار الأسعار.

وفي الأيام الأخيرة ، بدأت الأسواق في التخلي عن الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يرفع الفائدة فقط خلال هذا العام ، ثم يبدأ في الخفض بحلول أوائل أو منتصف عام 2023.

وأوضح خبراء سابقين في بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه إذا كان التضخم عنيدًا وظل مرتفعاً ، فقد يضطرون إلى دوام الركود لفترة من الوقت.

وحقق بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض أهدافه نحو تشديد الأوضاع المالية ، مع تراجع الأسهم ، وتراجع سوق الإسكان إلى نقطة الركود وارتفاع عوائد الخزانة إلى مستويات عالية لم نشهدها منذ الأيام الأولى للأزمة المالية وانخفض صافي ثروة الأسرة بأكثر من 4٪ في الربع الثاني إلى 143.8 تريليون دولار ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض تقييم حيازات سوق الأوراق المالية ، وفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي الصادرة في وقت سابق في سبتمبر.

ومع ذلك ، ظل سوق العمل قويًا واستمرت أجور العمال في الارتفاع ، مما خلق مخاوف بشأن دوامة الأجور والسعر حتى مع تراجع تكاليف البنزين في المضخة وفي الأيام الأخيرة ، أقر كل من Morgan Stanley و Goldman Sachs بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة حتى عام 2023 لخفض الأسعار.