الجمعة 30 سبتمبر 2022
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
بنوك خارجية

البنك المركزي البولندي يرفع سعر الفائدة إلى 6.75%

الخميس 08/سبتمبر/2022 - 11:55 ص
البنك المركزي البولندي
البنك المركزي البولندي

زاد بنك بولندا الوطني (NBP) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط إلى 6.75٪ حيث بدأت المخاوف من الركود تتفوق على معدلات التضخم.

ويمثل الحجم الصغير للزيادة ، الذي كان متماشياً مع توقعات السوق ، نهاية محتملة لحملة تشديد البنك الوطني للبترول التي استمرت لمدة عام ، والتي تهدف إلى السيطرة على التضخم الجامح من خلال كبح جماح النشاط الاقتصادي.

ويبدو أن الخطر الحقيقي للركود قد شغل أذهان صانعي السياسة أكثر من التضخم مؤخرًا بعد أن انخفض النمو بمقدار النصف على أساس سنوي في الربع الثاني ، مع ميل التوقعات الآن بشكل متزايد نحو الركود الفني على الأقل ، كما يقول المحللون.

وقالت كابيتال إيكونوميكس: "لم تكن هناك توجيهات جديدة في الاتصالات فيما يتعلق بالخطوة التالية للبنك المركزي ، ولكن مع اهتمام صانعي السياسة على ما يبدو بتدهور التوقعات الاقتصادية من التضخم المرتفع ، نعتقد أن هذا يمثل نهاية دورة التشديد". في تعليق.

من جانبه ، قال NBP إن اتخاذ المزيد من القرارات "سيعتمد على المعلومات الواردة فيما يتعلق بآفاق التضخم والنشاط الاقتصادي ، بما في ذلك تأثير العدوان العسكري الروسي على أوكرانيا على الاقتصاد البولندي".

وقد يؤدي التباطؤ الاقتصادي المستمر في نهاية المطاف إلى انخفاض التضخم ، وإن كان ذلك بشكل متزايد ، خلال الأشهر العديدة القادمة. هناك بالفعل علامات على تراجع الضغوط التضخمية الأساسية ، حتى مع استمرار أسعار الغذاء والطاقة في دفع التضخم العام إلى 16.1٪ على أساس سنوي في أغسطس.

ومع ذلك ، يشير بعض المحللين إلى مجموعة نادرة من الظروف - حرب روسيا في أوكرانيا كونها أساسية - يمكن أن تقلب أي توقعات لمسار التضخم.

وقد يعبر البنك المركزي الأوكراني عن أمله في أن يؤدي التباطؤ الاقتصادي إلى التغلب على التضخم في نهاية المطاف - من خلال إضعاف الطلب على الائتمان وميل البولنديين إلى التسوق - ولكن هذا وحده قد لا يكون كافياً ، كما كتب ING.

وكتب رافال بينيكي ، كبير الاقتصاديين في بنك ING Bank Slaski: "صدمة الطاقة قوية جدًا لدرجة أن الشركات ستستمر في تحميل التكاليف على أسعار المنتجات ، حتى في أوقات الانكماش الاقتصادي".

وأضاف المحلل أن الحكومة البولندية تستعد أيضًا لتوسيع كبير في الميزانية في عام 2023 بما يتماشى مع الاتجاه العام للاتحاد الأوروبي للسلطات التي تسعى جاهدة لتحدي آثار حرب الغاز التي يشنها بوتين على أوروبا.

وقال بينيكي "هذا نهج معقول ، لكن في بولندا لدينا بالفعل مزيج سياسي واسع للغاية والتكاليف الجانبية في شكل تضخم مرتفع باستمرار قد تكون أعلى مما هي عليه في البلدان الأخرى".

ومثل هذا السيناريو - الذي يتلخص في التضخم المصحوب بركود - هو فرضية قوية لعدم توقع المزيد من الزيادات ، حتى لو لم يظهر NBP في وضع يسمح له بالتصريح حرفياً ، وفقًا لـ PKO BP.

وإذا أوقف المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة ، فإن NBP سينضم إلى البنك المركزي التشيكي CNB في موقفه المتشائم. أبقى البنك المركزي الوطني (CNB) على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 7٪ في أوائل أغسطس ، مما يجعله أول بنك في أوروبا الناشئة يوقف دورة التضييق.

على النقيض من بولندا وجمهورية التشيك ، قام البنك المركزي المجري المجاور NMB بزيادة قوية أخرى - هذه المرة 100 نقطة أساس - لرفع سعر الفائدة الأساسي إلى 11.75٪ في أواخر أغسطس ، واستمرارًا لمحاربة التضخم المتزايد ، والذي قد يصل إلى 20٪ في نهاية السنة.