الخميس 29 سبتمبر 2022
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
تحليل

الدولار يسجل أعلى مستوياته في عقدين.. ومحللون: العملة الأمريكية تحلق بعيدا بفضل سياسة الفيدرالي المتشددة

السبت 27/أغسطس/2022 - 12:29 ص
الدولار
الدولار

ارتفع الدولار الأمريكي هذا العام إلى أعلى مستوياته منذ عقدين ، ولا يزال هناك الكثير من المضاربين على الارتفاع يراهنون على أن الدولار لديه أرجل لمواصلة الصعود بفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد والأخبار الاقتصادية التي من شأنها أن تبقي أمريكا في صدارة الاقتصادات الكبرى الأخرى.

ارتفع الدولار بنحو 13.5٪ هذا العام مقابل سلة من أقرانه ، في وتيرة لأقوى عام له منذ ما يقرب من 40 عامًا ، في حين سُحق اليورو بنحو 12٪ إلى ما دون التكافؤ ، وهو مستوى لم يمسه منذ عقدين.

وكان الدولار رهانًا أكيدًا للمستثمرين ، بعد أن رفعه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة والمشترين الذين يسعون للحصول على أصول ملاذ آمن من الحرب الروسية الأوكرانية وغيرها من مناطق عدم اليقين العالمية.

ارتفع الدولار مقابل كل عملات مجموعة العشرة ، بارتفاع 19٪ مقابل الين الياباني و 15٪ مقابل الجنيه البريطاني.

وقال شهاب جالينووس ، الرئيس العالمي لاستراتيجية العملات الأجنبية في مجموعة كريدي سويس جروب إيه جي: "كنا متفائلين بالدولار من الناحية الهيكلية لشيء مثل الأشهر الخمسة عشر الماضية ... يبدو الأمر طويلاً بعض الشيء لكننا لم نجد أسبابًا للتغيير".

وأشار محللو جيه بي مورجان إلى "تشجيع" البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة حول التضخم والرواتب ، مقارنة مع "الضعف" المتزايد في أوروبا والصين ، كسبب رئيسي لاستمرار ارتفاع الدولار.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بمعدل سنوي 8.5٪ في يوليو ، بانخفاض من 9.1٪ في يونيو ، بينما أدى التسارع غير المتوقع في نمو الوظائف في يوليو إلى تقليل المخاوف من دخول الاقتصاد في حالة ركود.

لا يمكن قول الشيء نفسه عن الاقتصادات الكبرى الأخرى حيث يتوقع بنك إنجلترا أن تدخل بريطانيا مرحلة الركود في وقت لاحق من هذا العام ، حيث يساعد ارتفاع فواتير الطاقة في دفع التضخم إلى أعلى من الرقم المزدوج.

تقترب أوروبا الآن أيضًا من تضخم من رقمين ، مدفوعًا في جزء كبير منه بالصراع الروسي الأوكراني المستمر وأزمة الطاقة الناتجة ويرى الاقتصاديون مخاطر أن القارة يمكن أن تنغمس في دوامة يصعب كسرها ، مما يجعل المستثمرين يترددون في شراء اليورو حتى بعد انخفاضه الحاد.

وقال أوغو لانشيوني ، رئيس إدارة العملات في نيوبيرجر بيرمان: "أكبر مصدر قلق في أوروبا هو الطاقة .. التي تبقي الدولار صعوديًا والعملات الأوروبية تحت الضغط".

وفي الوقت نفسه ، خفض البنك المركزي الصيني هذا الشهر أسعار الإقراض الرئيسية في خطوة مفاجئة لإنعاش الطلب مع تباطؤ الاقتصاد بشكل غير متوقع في يوليو ، مع تقلص نشاط المصانع والتجزئة بسبب سياسة بكين الخالية من COVID وأزمة العقارات.

في بقية العالم ، يمكن أن يساعد الدولار القوي بعض البلدان الأخرى في الصادرات وميزانها التجاري ، لكنه يؤدي إلى تفاقم مشاكل أخرى: النفط والسلع الأخرى المقومة بالدولار تكلف أكثر بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى ويصبح الأمر أكثر صعوبة بالنسبة للشركات و الحكومات لخدمة الديون الدولارية.

قال خوان بيريز ، مدير التداول في Monex USA في واشنطن: "يعود جزء كبير من هيمنة الدولار إلى رؤية كيف أن الولايات المتحدة قادرة على حماية نفسها من كل السلبية التي نشأت".

قال روب هاوورث ، كبير مديري استراتيجية الاستثمار في بنك الولايات المتحدة لإدارة الثروات ، إن الزيادات العنيفة في أسعار الفائدة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي تهدف إلى القضاء على التضخم ، جعلت الدولار أكثر جاذبية ، ودفع عائدات الديون الأمريكية أعلى من تلك الموجودة في العديد من البلدان المتقدمة - وهو اتجاه من المرجح أن يستمر.

وأضاف: "نحن لا نرى تغييرًا في هذا النموذج الأساسي وهو أن الاحتياطي الفيدرالي ربما لا يزال الأكثر عدوانية من بين البنوك المركزية الكبرى".

أكد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع السنوي للبنك المركزي في جاكسون هول بولاية وايومنغ أول أمس الخميس أنهم سيرفعون أسعار الفائدة ويبقونها هناك حتى يتم ضغط التضخم من الاقتصاد.

لا يزال المستثمرون متفائلين بشأن الدولار حتى عند مستوياته المرتفعة وارتفع صافي المراكز الطويلة للمضاربين على العملة في الأسبوع الأخير إلى 13.37 مليار دولار ، بما يتماشى على نطاق واسع مع حجم هذا المركز منذ يوليو 2021 ، وفقًا لحسابات رويترز بناءً على بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية الصادرة أمس الجمعة.

في حين يعتقد لانسيوني أن قيمة الدولار مبالغ فيها على المدى الطويل ، إلا أنه متردد في المراهنة عليه.. وقال "من الصعب للغاية مواجهة الدولار في الوقت الحالي".