الأربعاء 25 مايو 2022
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
تحليل

لماذا تشتري البنوك المركزية الذهب؟

السبت 14/مايو/2022 - 03:10 م
الذهب
الذهب

يبلغ احتياطي الذهب في البنوك المركزية حاليًا أعلى مستوى له منذ 31 عامًا حيث قللت البنوك من تعرضها للدولار الأمريكي وزادت احتياطيات الذهب لديها.

وعلى عكس الدولار ، لا يعتمد الذهب على اقتصاد الأمة ولا يعرض حامله لمخاطر مثل الأصول المالية الأخرى.

لماذا يظهر الذهب كأصل مفضل؟

مع سنوات من أسعار الفائدة المنخفضة وطباعة النقود في الولايات المتحدة ، انخفضت قيمة الدولار مقابل الذهب بمرور الوقت ونما المعروض من الدولار الأمريكي عدة مرات على مدى السنوات الخمسين الماضية وتزداد إمدادات الذهب بوتيرة منخفضة للغاية ، بسبب عوامل مختلفة ، مما يؤدي في النهاية إلى تجاوز الطلب على الذهب.

وفي عام 1971 ، أنهى ريتشارد نيكسون معيار الذهب ، أي أن الدولار لن يكون مدعومًا بالذهب وعلى مدى عقود ، كان الذهب بمثابة حماية ضد مشاكل الاقتصاد الكلي المختلفة.

والمشترين الرئيسيين للذهب هم البنوك المركزية في العديد من الأسواق الناشئة والعديد من هذه الاقتصادات متخلفة عن نظيرتها المتقدمة من حيث احتياطيات الذهب وشهدت هذه الاقتصادات أيضًا انخفاضًا في قيمة العملة - وبالتالي ، فإن خفض احتياطيات الدولار مع زيادة حصة الذهب يمكن أن يكون مفيدًا.

ووفقًا للبنك المركزي المجري ، فإن قرار شراء كمية كبيرة من الذهب من الأسواق كان مدفوعًا بالحاجة إلى إدارة المخاطر الجديدة في الاقتصاد العالمي وبالإضافة إلى ذلك ، يعتقد البنك المركزي المجري أيضًا أن زيادة الديون العالمية والتضخم سيتطلب أداة تحوط - الذهب.

وقال البيان الصحفي للبنك المركزي المجري بعد إجراء عمليات الشراء: "إن ظهور طفرات عالمية في الديون الحكومية أو مخاوف التضخم يزيد من أهمية الذهب في الإستراتيجية الوطنية كأصل آمن وكمخزن للقيمة".

وقدم البنك المركزي البولندي أسبابًا مماثلة لشراء 100 طن من الذهب في 2019.

محفزات لاعتماد الذهب

وفقًا لمسح أجراه مجلس الذهب العالمي ، ولأول مرة منذ سنوات ، كان السبب الرئيسي وراء شراء البنوك المركزية في الأسواق الناشئة للذهب هو أداء الذهب خلال حالات الأزمات.

وبالإضافة إلى ذلك ، على عكس الدولار ، لا يواجه الذهب أي مخاطر سياسية وعلى سبيل المثال ، تعرض الدولار لضغوط في الماضي حيث تحولت دول مثل روسيا إلى الذهب بسبب القضايا السياسية.

وكانت الأزمة المالية الكبرى عاملاً مساعدًا في التحول إلى الذهب أيضًا وبمجرد انكشاف المشكلات في النظام المالي ، بدأت البنوك المركزية في استكشاف طرق لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي - مما أدى إلى زيادة اعتماد البنوك المركزية في الأسواق الناشئة على الذهب.

وكانت هذه البنوك مشترًا صافًا للذهب منذ عام 2010 من 29962 طنًا في عام 2010 إلى 35527 طنًا في عام 2020 وحتى قبل الأزمة المالية الكبرى وصعود الصين ، كانت الولايات المتحدة هي الاقتصاد المهيمن الوحيد وبالتالي كان لديها أصول مقومة بالدولار ، والولايات المتحدة جذب الدولار نفسه اهتمام البنوك المركزية في البلدان الأخرى.

عامل الصين

من الواضح أن التركيز على شراء الذهب هو تحول عن سياسة البائعين الصافي منذ السبعينيات ، عندما تم إخراج الدولار الأمريكي من معيار الذهب وكانت روسيا والصين ، وهما دولتان لديهما العديد من المشكلات السياسية مع الولايات المتحدة ، أكبر مشتري الذهب ، تليهما الهند.

وكان تحول القوة من الولايات المتحدة إلى الصين عاملاً آخر أثر في الابتعاد عن الدولار وعلى مدى العقود القليلة الماضية ، نما الاقتصاد الصيني بوتيرة سريعة ، وأصبح الأكبر على أساس تعادل القوة الشرائية. لديها قاعدة تصنيع كبيرة ، وسوق تصدير كبير ، وسوق استهلاك داخلي كبير.

ومع اتخاذ بنك الصين الشعبي خطوات استباقية لزيادة اعتماد الرنمينبي ، فمن المحتمل أن يتم إتمام نسبة أكبر من التجارة الدولية بالعملة الصينية ، مما يقلل الطلب على الدولار بشكل طفيف.

ومع ذلك ، قد تكون زيادة احتياطيات النقد الأجنبي سببًا آخر وراء شراء الذهب حيث تتطلع البنوك المركزية إلى موازنة المحافظ.

وفي حين أن الشراء قد تضاءل خلال فترة الوباء من أواخر 2019 و 2020 ، استؤنف الشراء في عام 2021. اشترت تايلاند 90 طناً من الذهب ، بينما اشترت الهند 70 طناً من الذهب في المالية العامة الحالية. تباطأت الصين وروسيا في فورة الشراء الخاصة بهما حتى الآن.

وفي حين كان عام 2020 عامًا رائعًا بالنسبة للذهب ، حيث بلغ ذروته في يوليو ، إلا أن أداء المعدن الأصفر لم يكن جيدًا في أسواق العام 2021.