خافيير بلاس: النفط بين تراجع مخاطر الحرب مع إيران واستمرار غياب السلام

تراجع سعر خام برنت بنحو 25% خلال 10 أيام، ما قد يوحي بأن أسواق النفط بدأت تسعّر احتمالات التوصل إلى اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران، لكن خافيير بلاس يرى أن هذا التراجع لا يعكس توقعات بانتهاء الأعمال العدائية، بقدر ما يشير إلى انخفاض احتمالات اندلاع جولة ثالثة من القتال في المدى القريب.

ويشير بلاس إلى أن التوصل إلى اتفاق، حتى لو كان هشًا، قد يدفع أسعار النفط إلى مستويات أقل بكثير من سعرها الحالي البالغ نحو 90 دولارًا للبرميل.

ويرى أن سوق النفط تمر حاليًا بحالة من الترقب، إذ لا توجد مؤشرات كافية على انتهاء الصراع، كما لا تبدو احتمالات التصعيد وشيكة.

قفزة بأسعار النفط بأكثر من دولار بعد تصريحات ترامب حول إيران

اتخفاض أسعار النفط اليوم الخميس.. كم سجل خام برنت اليوم؟

تعافي صادرات النفط من الشرق الأوسط

ارتفعت أسعار النفط خلال أكتوبر وسط توقعات باستئناف الولايات المتحدة قصف إيران، لكن هذا الصعود حجب تحسنًا في التوازن بين العرض والطلب.

فعلى الرغم من الهجمات الإيرانية شبه اليومية على ناقلات النفط، ارتفعت صادرات الخام من الشرق الأوسط، باستثناء إيران، إلى أكثر من 90% من مستويات ما قبل الحرب، سواء عبر مضيق هرمز أو المسارات البديلة.

وتظهر وفرة الإمدادات في سوق النفط الفعلية، إذ تُباع درجات متعددة من الخام بخصومات كبيرة مقارنة بأسعار العقود المستقبلية القياسية لخام برنت وغرب تكساس الوسيط. ويُتداول الخام الكندي، على سبيل المثال، بأقل من 60 دولارًا للبرميل.

ومع زيادة صادرات الشرق الأوسط وارتفاع الإنتاج في مناطق أخرى، أصبح المعروض العالمي كافيًا لتلبية الطلب الحالي. ورغم أن السوق لم تصل إلى مرحلة تخمة الإمدادات، فإن العالم لم يعد مضطرًا إلى السحب من المخزونات أسبوعيًا للمرة الأولى منذ اندلاع الحرب.

وبدأت دول مثل الهند وكوريا الجنوبية إعادة ملء مخزوناتها التي استنزفتها الحرب.

في المقابل، لا تزال تدفقات المنتجات النفطية المكررة من الخليج العربي محدودة، ما يحافظ على ارتفاع أسعار بعض المنتجات، خاصة الديزل ووقود الطائرات. لكن الإمدادات بدأت في التعافي، واقتربت من 60% من مستويات ما قبل الحرب.

ورغم الأضرار التي لحقت بمصافي التكرير في المنطقة، أُصلحت معظم المنشآت، وأصبح نقص الناقلات العائق الرئيسي أمام زيادة الصادرات.

وتؤثر الحرب بين روسيا وأوكرانيا أيضًا على أسعار المنتجات النفطية، إذ تُعزى نحو ثلث الزيادة في أسعار الديزل إلى الهجمات الأوكرانية على مصافي التكرير الروسية.

اتفاق أمريكي إيراني قد يعزز إمدادات النفط

من شأن التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران زيادة المعروض العالمي، عبر السماح باستئناف صادرات النفط الإيرانية.

وقبل الحرب، كانت إيران تصدر أكثر من 2.5 مليون برميل يوميًا من الخام والمنتجات المكررة، وهي كمية تكفي لتلبية احتياجات ألمانيا، أكبر مستهلك للنفط في الاتحاد الأوروبي.

أما حاليًا، فلا تتجاوز الكميات التي تتمكن طهران من تهريبها 300 ألف برميل يوميًا في أفضل الأحوال. وينقل معظم هذه الكميات برًا بالشاحنات إلى العراق وباكستان، إلى جانب شحنات محدودة عبر بحر قزوين لتجاوز الحصار الذي تفرضه البحرية الأمريكية.

وأدت محاولات نقل الوقود من الخليج العربي باستخدام عمليات نقل الشحنات بين السفن والمسارات الأطول إلى زيادة تكاليف الشحن.

وقفزت تكلفة استئجار ناقلة نفط عملاقة لنقل الخام من المنطقة إلى الصين إلى نحو 1.4 مليون دولار يوميًا، مقارنة بأقل من 100 ألف دولار قبل الحرب.

لكن ضغوط الشحن بدأت تتراجع على مستوى العالم، مع انخفاض التكاليف في الأميركتين وأوروبا خلال الأيام الماضية.

وقد يؤدي أي اتفاق بين واشنطن وطهران إلى مزيد من الانخفاض في تكاليف الشحن، بينما لا يُتوقع أن يؤدي استمرار الوضع الحالي بالضرورة إلى ارتفاعها مجددًا.

ارتفاع أسعار النفط يعرقل إعادة ملء المخزونات

استنزفت الحرب المستمرة منذ تسعة أشهر في الشرق الأوسط مخزونات النفط التجارية والاستراتيجية بنحو مليار برميل على الأرجح، لتبقى قرابة 7 مليارات برميل متاحة عالميًا.

ورغم الحاجة إلى إعادة بناء هذه المخزونات، يرى بلاس أن تقديرات وتيرة إعادة ملئها قد تكون مبالغًا فيها.

وتشير السوابق التاريخية إلى أن الصين لن تستأنف تخزين النفط بكميات كبيرة ما لم تنخفض الأسعار، إذ يُرجح أن تنتظر هبوط خام برنت إلى أقل من 70 دولارًا للبرميل.

ومن شأن إعادة ملء المخزونات توفير دعم لأسعار النفط، لكنه لن يكون كافيًا لتبرير استمرار الأسعار عند مستوياتها الحالية. لذلك، لا يُتوقع أن تبدأ الدول عمليات شراء كبيرة لإعادة بناء مخزوناتها ما دام سعر برنت قريبًا من 100 دولار للبرميل.

مسارات بديلة لتجاوز مضيق هرمز

كلما طال أمد الوضع الحالي، حصلت دول الشرق الأوسط على وقت إضافي لتطوير مسارات تصدير بديلة تتجاوز مضيق هرمز.

ورغم أن هذه المسارات لم تصبح جاهزة بالكامل، تأمل الإمارات بدء ضخ النفط عبر خط أنابيبها البديل الثاني بحلول أبريل، ما يتيح استمرار صادراتها ويوفر طاقة استيعابية إضافية للناقلات التي تخدم دولًا أخرى في المنطقة.

النفط بين مخاطر التصعيد واحتمالات الاتفاق

يرى بلاس أن سعر النفط الحالي، الذي يدور حول 90 دولارًا للبرميل، يعكس حالة غير معتادة في السوق.

فالسعر قد يكون منخفضًا أكثر من اللازم إذا تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، لكنه قد يكون مرتفعًا إذا توصل الطرفان إلى اتفاق يفتح الباب أمام عودة الإمدادات الإيرانية وانخفاض تكاليف الشحن.

وبين احتمال تجدد المواجهات وغياب اتفاق ينهي الحرب، تظل سوق النفط عالقة في حالة ترقب، دون اتجاه واضح للأسعار في المدى القريب.