صناديق الاستثمار تتجنب السندات طويلة الأجل.. المستثمرون يفضلون عوائد أقل مقابل مخاطر محدودة
تتجه تدفقات المستثمرين بشكل متزايد نحو صناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في سندات الخزانة الأمريكية، في وقت تتراجع فيه جاذبية صناديق الاستثمار التي تركز على السندات طويلة الأجل، رغم العوائد الأعلى التي توفرها.
ومنذ 27 فبراير، جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة تدفقات إيجابية بلغت نحو 51 مليار دولار، لتسجل أعلى تدفقات بين مختلف فئات الدخل الثابت خلال هذه الفترة.
في المقابل، لم تتجاوز التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع السندات طويلة الأجل نحو 7 مليارات دولار فقط.
ويأتي ذلك رغم أن السندات طويلة الأجل توفر عوائد أعلى نسبيًا، تصل إلى نحو 4.7%، مقارنة بنحو 3.7% لصناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة.
ويرجع هذا التباين إلى اختلاف مستوى المخاطر؛ إذ تكون السندات طويلة الأجل أكثر حساسية لتحركات أسعار الفائدة والعوائد، ما يعني أن ارتفاع العوائد يمكن أن يؤدي إلى انخفاض ملحوظ في القيمة السوقية لهذه الأصول.
وتزداد أهمية هذه المخاطر مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بنحو 70 نقطة أساس منذ 27 فبراير، ليصل إلى مستويات تعود إلى عام 2007.
وتعكس حركة التدفقات تفضيل المستثمرين في الوقت الحالي لتقليل مخاطر تقلب أسعار السندات، حتى مع التخلي عن جزء من العائد المحتمل، خصوصًا في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة والعوائد طويلة الأجل.
وبذلك، تشير اتجاهات صناديق الاستثمار إلى تحول واضح نحو الأصول الأقل حساسية لتحركات العوائد، مع إعطاء المستثمرين أولوية أكبر للحماية من تقلبات السوق مقارنة بالسعي وراء أعلى عائد ممكن.
