يو بي إس: السوق عند مرحلة مفصلية.. والتراجع وارد رغم استمرار الطلب
إشارات متباينة تربك المستثمرين.. هل يقترب الذهب من نهاية موجة الصعود؟
في ظل التقلبات العالمية المتسارعة، يطرح المستثمرون سؤالًا جوهريًا: هل وصل الذهب إلى ذروة صعوده، أم أن هناك موجة جديدة قادمة؟ الإجابة، وفق تقديرات حديثة، تبدو أكثر تعقيدًا مما تبدو عليه.
ترى يو بي إس، أحد أكبر البنوك الاستثمارية عالميًا، أن السوق قد يكون بالفعل في “المرحلة الأخيرة” من دورة صعود الذهب الحالية. ووفقًا لاستراتيجية المعادن الثمينة جوني تيفيس، فإن استمرار التوترات الجيوسياسية، خاصة في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط قد يؤديان إلى تباطؤ هذا الصعود وربما انعكاسه تدريجيًا.
العلاقة المعقدة بين الذهب والفائدة
تقليديًا، يُنظر إلى الذهب كملاذ آمن في أوقات الأزمات، حيث يتجه المستثمرون إليه عند تصاعد المخاطر. لكن هذه القاعدة لا تعمل بمعزل عن عوامل أخرى، أبرزها أسعار الفائدة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.
فعندما تنخفض الفائدة، يصبح الذهب أكثر جاذبية لأنه لا يدر عائدًا ثابتًا، بينما يؤدي تثبيت أو رفع الفائدة إلى تقليل جاذبيته. ومع تغير توقعات الأسواق مؤخرًا بشأن مسار الفائدة—خاصة مع تراجع احتمالات خفضها هذا العام—تزايدت الضغوط على أسعار الذهب.
من الذروة إلى التماسك
رغم أن الذهب سجل مستويات قياسية قاربت 5600 دولار للأونصة في وقت سابق من العام، إلا أنه تراجع إلى نحو 4523 دولارًا، في إشارة إلى دخول السوق مرحلة “التماسك” بعد موجة صعود قوية.
وترى أوساط مطلعة أن هذا التراجع لا يعني نهاية القصة بالكامل، بل قد يكون جزءًا من دورة طبيعية، حيث تتباطأ الأسعار قبل أن تعود للارتفاع مجددًا، مدفوعة بعوامل مثل تنويع المحافظ الاستثمارية واستمرار حالة عدم اليقين العالمي.
هل لا يزال الذهب فرصة استثمارية؟
على الرغم من التوقعات بتراجع تدريجي على المدى المتوسط، لا يزال الذهب يحتفظ بجاذبيته لدى شريحة واسعة من المستثمرين، خاصة في ظل الأزمات الجيوسياسية المستمرة.
وتشير تقديرات يو بي إس إلى إمكانية عودة الأسعار للارتفاع لاحقًا خلال العام، إذا استمر الإقبال على الذهب كأداة للتحوط وتنويع الاستثمارات.
كما أن الانخفاضات الحالية قد تمثل فرصة للشراء بالنسبة لبعض المستثمرين، الذين يرون في هذه المستويات نقاط دخول مناسبة قبل أي موجة صعود محتملة.
