«أفضل وقت الشراء».. الذهب يسجل أسوأ أداء أسبوعي منذ 43 عاماً
شهد سعر الذهب اليوم هذا الأسبوع تراجعاً حاداً بنحو 10%، متجهاً نحو أسوأ أداء أسبوعي له منذ 43 عاماً، فيما بلغت خسائره منذ بداية الحرب في الشرق الأوسط 13%. ويأتي هذا الانخفاض رغم أن الذهب يُعتبر عادةً ملاذاً آمناً في فترات عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، خصوصاً أثناء ارتفاع أسعار الطاقة أو تصاعد النزاعات الإقليمية.
تأثر الذهب بشكل مباشر بسبب ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة الحرب على إيران، ما دفع البنوك المركزية حول العالم لإعادة النظر في سياساتها النقدية، بما في ذلك توقعات أسعار الفائدة. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع الدولار الأميركي بنسبة 2.2% منذ بداية الحرب، مما جعل الذهب أغلى للمستثمرين الدوليين الذين يقيمون أصولهم بالدولار، وهو ما قلل من جاذبيته العالمية.
ويتوقع المتداولون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام، وهو ما يعزز عوائد السندات ويزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، الذي لا يدر عائداً. وكان الذهب قد ارتفع بقوة خلال خريف 2025 عندما خفض الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية، لكنه تراجع بعد تثبيت الأسعار. وأكدت هاديكا سينغ، خبيرة الاقتصاد لدى شركة Fundstrat، أن ارتفاع العوائد كان له دور كبير في التراجع الأخير.
كما أعادت البنوك المركزية الأخرى تعديل سياساتها بسبب الحرب وارتفاع أسعار الطاقة، حيث قامت بعضها بتثبيت الفائدة أو رفعها كما فعل بنك الاحتياطي الأسترالي، ما زاد الضغوط على الذهب.
وكان الذهب قد سجل أداءً قياسياً في 2025، مرتفعاً بنسبة 64% ليبلغ 5000 دولار للأونصة في يناير، وهو أفضل أداء سنوي منذ عام 1979، لكنه حالياً يتم تداوله عند حوالي 4570 دولاراً للأونصة، ما محا مكاسبه خلال الشهرين الماضيين.
رغم التراجع، يبقى العديد من المحللين متفائلين على المدى الطويل، إذ قد يؤدي انخفاض الدولار مجدداً وارتفاع التوترات الجيوسياسية إلى دعم الذهب، حيث توقع إد يارديني أن يصل الذهب إلى 6000 دولار للأونصة بنهاية العام، مع إمكانية تعديل هذا التقدير إلى 5000 دولار إذا استمر تجاهل السوق لعوامل الدعم الاقتصادية والجيوسياسية.
