ميشيل بومان تحذر.. لماذا يفضل الفيدرالي الأمريكي «التريث» في خفض أسعار الفائدة؟
في خطاب مفصلي يعكس حالة الانقسام داخل أروقة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، دعت ميشيل بومان، نائبة رئيس الفيدرالي لشؤون الإشراف، إلى ضرورة اتباع نهج يتسم بـ "التروي الشديد" قبل الإقدام على أي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة. وأكدت بومان أن حالة عدم اليقين التي تخيم على البيانات الاقتصادية، جراء التداعيات التي خلفها الإغلاق الحكومي القياسي العام الماضي، تفرض على صُنّاع السياسة النقدية "التريث" لتقييم المشهد المالي بدقة.
كواليس قرار تثبيت الفائدة بين 3.5% و3.75%
أيدت بومان القرار الأخير للاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، بعد سلسلة من ثلاث تخفيضات متتالية بلغت في مجموعها 75 نقطة أساس في أواخر عام 2025. ويستقر سعر الفائدة القياسي حالياً ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75%، وهو المستوى الذي تراه بومان مناسباً للمرحلة الحالية، رغم معارضة كل من ستيفن ميران وكريستوفر والر اللذين فضلا خفضاً فورياً بواقع ربع نقطة مئوية.
وأشارت بومان خلال فعالية في "أواهو" بولاية هاواي، إلى أن الفيدرالي يمتلك الآن "مساحة كافية للانتظار"، مما يتيح له مراقبة مدى تأثير سياسات الضبط النقدي السابقة على دعم سوق العمل الأمريكي واستقرار الأوضاع المالية العامة.
خارطة طريق الفائدة في 2026: ثلاثة تخفيضات مرتقبة؟
كشفت بومان عن توقعاتها التي قدمتها في ديسمبر الماضي، والتي تضمنت ثلاثة تخفيضات للفائدة خلال عام 2026. ومع ذلك، يكمن جوهر الخلاف الحالي في "التوقيت"؛ حيث تتساءل بومان:
- هل يجب الوصول إلى "المستوى المحايد" للفائدة بحلول اجتماع أبريل المقبل؟
- أم أن التحرك بوتيرة أكثر بطئاً على مدار العام هو الخيار الأكثر أماناً لتجنب صدمات تضخمية جديدة؟
التضخم وسوق العمل.. رهانات بومان الصعبة
رغم الحذر، أعربت المسؤولة الأمريكية عن تفاؤلها بقدرة الاقتصاد على العودة بـ معدلات التضخم نحو مستهدف الـ 2%، خاصة مع انحسار تأثيرات الرسوم الجمركية التي أثقلت كاهل الأسعار سابقاً. وفي المقابل، حذرت من "مخاطر هبوطية" لا تزال تواجه سوق العمل، مشددة على أن الاستقرار الحالي قد يكون خادعاً إذا لم يتم التعامل مع السياسة النقدية بحرص شديد.
تأثير تصريحات بومان على الأسواق العالمية
تعكس تصريحات بومان استراتيجية "التصحيح الهادئ" التي يتبعها الفيدرالي؛ فبينما يضغط المستثمرون من أجل خفض أسرع للفائدة لتعزيز النمو، تصر بومان على أن التسرع قد يقوض التقدم المحرز في كبح جماح التضخم. إن التوازن بين "النمو" و"الاستقرار السعري" هو التحدي الأكبر أمام الاحتياطي الفيدرالي في 2026، وهو ما يجعل اجتماعات الربيع القادمة حاسمة لتحديد اتجاه الاقتصاد العالمي.
