مسؤول سابق في بنك اليابان يتوقع رفع أسعار الفائدة إلى 1.5% في عهد أويدا
صرّح ماكوتو ساكوراي، العضو السابق في مجلس إدارة بنك اليابان، لوكالة رويترز اليوم الاثنين، بأن البنك سيرفع على الأرجح أسعار الفائدة ثلاث مرات أخرى لتصل إلى 1.5% خلال الفترة المتبقية من ولاية المحافظ كازو أويدا حتى أوائل عام 2028.
وأضاف ساكوراي أن أول رفع لأسعار الفائدة إلى 1.0% قد يتم في يونيو أو يوليو من العام المقبل، وذلك تبعاً لقوة الاقتصاد الأمريكي، فضلاً عن تطورات الأجور والأسعار المحلية.
وأوضح ساكوراي في مقابلة صحفية أن رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر قد يصبح أكثر صعوبة، إذ سيؤدي إلى تقريب تكاليف الاقتراض من مستويات تُعتبر محايدة للاقتصاد، وقد يُثير انتقادات من مستشاري رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي، المؤيدين لسياسة نقدية توسعية.
وقال ساكوراي، الذي لا يزال على اتصال وثيق بصناع السياسة النقدية الحاليين: "لن يُعلن بنك اليابان ذلك علنًا، لكنه على الأرجح يرى أن 1.75% هو المستوى الأمثل لسعر الفائدة، وستكون الزيادة إلى 1.5% أقل بكثير من هذا المستوى، وستترك للبنك مجالًا كافيًا لخفض أسعار الفائدة إذا لزم الأمر".
بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة مرتين
وأضاف أن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة مرتين خلال السنة المالية المقبلة التي تبدأ في أبريل 2026 إذا دعم النمو القوي في الولايات المتحدة الاقتصاد الياباني، وظل التضخم المحلي أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%.
وإذا ازداد عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية وانخفض التضخم المحلي بشكل ملحوظ، فقد يختار بنك اليابان رفع أسعار الفائدة مرة واحدة فقط في السنة المالية 2026 وتأجيل أي زيادات أخرى حتى عام 2027، بحسب ساكوراي.
وأوضح: "يرغب بنك اليابان على الأرجح في استئناف رفع أسعار الفائدة بوتيرة مرة كل ستة أشهر تقريبًا. لكن يبدو أنه قلق بعض الشيء من احتمال مواجهة معارضة من الإدارة".
ورفع بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة إلى 0.75% من 0.5% يوم الجمعة الماضي، ليصل بتكاليف الاقتراض إلى مستوى غير مسبوق منذ 30 عامًا، في خطوة تاريخية أخرى نحو إنهاء عقود من الدعم النقدي الضخم.
ويدفع هذا الرفع إلى 0.75% سعر الفائدة الرئيسي لبنك اليابان المركزي نحو الحد الأدنى لنطاقه المُقدّر بين 1.0% و2.5%، وهو النطاق الذي لا يُحفّز الاقتصاد ولا يُبطئه.
وبينما صرّح أويدا بأن هناك مسافة لا تزال قائمة قبل أن يصل سعر الفائدة الرئيسي إلى الحد الأدنى للنطاق المُقدّر، إلا أنه لم يُوضّح عدد مرات رفع أسعار الفائدة اللازمة للوصول إلى النطاق المحايد.
حزمة الإنفاق الحكومي قد تأتي بنتائج عكسية
شهدت الأسواق انخفاضًا في قيمة الين، نظرًا للاعتقاد بأن بنك اليابان المركزي ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة أكثر، مما أثار تحذيرات من تدخل الحكومة بشراء الين خشيةً من التأثير التضخمي لضعف العملة.
قال ساكوراي إن بنك اليابان المركزي أحرز على الأرجح تقدماً في الحصول على موافقة رئيس الوزراء تاكايتشي ووزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما على المضي قدماً في تطبيع السياسة النقدية، بما في ذلك رفع سعر الفائدة يوم الجمعة إلى 0.75%.
وأضاف: "طالما وافق رئيس الوزراء ووزيرة المالية، فلن يواجه بنك اليابان المركزي أي مشكلة في رفع أسعار الفائدة. ولكن مع اقتراب أسعار الفائدة من المستوى المحايد، قد تتعقد الأمور".
شهدت اليابان تضخماً يتجاوز هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2% لما يقرب من أربع سنوات، حيث تقوم الشركات بتحميل المستهلكين تكاليف المواد الخام المتزايدة وتستمر في رفع الأجور لمواجهة نقص العمالة.
وأظهر مسح "تانكان" الذي أجراه بنك اليابان المركزي أن الشركات تتوقع أن يصل التضخم إلى 2.4% خلال سنة وثلاث وخمس سنوات من الآن، وهو ما يشير إلى أن التضخم أصبح جزءاً لا يتجزأ من الاقتصاد الياباني، بحسب ساكوراي.
وأشار إلى أن حزمة الإنفاق الضخمة التي أعلنها تاكايتشي، والتي تهدف إلى تخفيف أثر ارتفاع تكاليف المعيشة على الأسر، قد تأتي بنتائج عكسية من خلال تسريع التضخم.
تُهدد السياسة المالية التوسعية للحكومة اليابانية بتقويض ثقة السوق في المالية العامة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع حاد في عوائد السندات وانخفاض غير مرغوب فيه في قيمة الين.
وقال ساكوراي: "انخفضت قيمة الين حتى بعد رفع بنك اليابان سعر الفائدة في ديسمبر، مما يُشير إلى أن ضعف العملة مدفوع بشكل أساسي بمخاوف السوق بشأن السياسة المالية لليابان".
في عهد أويدا، أنهى بنك اليابان العام الماضي برنامج تحفيز ضخم استمر لعقد من الزمن، ورفع أسعار الفائدة ثلاث مرات، بما في ذلك إلى 0.75% الأسبوع الماضي، انطلاقًا من اعتقاده بأن اليابان تُحرز تقدمًا في تحقيق هدفها التضخمي البالغ 2% بشكل مستدام. وتنتهي ولايته التي تمتد لخمس سنوات في أبريل 2028.
