بنك أوف أميركا: الاحتياطي الفيدرالي يخاطر بالاستسلام على غرار ما حدث في 2018
حذر مايكل هارتنت من بنك أوف أمريكا من أن الاحتياطي الفيدرالي يتعثر مرة أخرى في فخ السياسة المألوف، مجادلًا بأن مزيجًا من التقييمات المبالغ فيها و"ذروة السيولة" والإيمان بمزيد من التيسير قد دفع الأصول الخطرة إلى منطقة تذكرنا بأواخر عام 2018
وفي مذكرة للمستثمرين، قال هارتنت إن الأسواق تتداول في ظل "روح حيوانية متفائلة مدفوعة بخفض أسعار الفائدة على نطاق واسع خلال العامين الماضيين والاعتقاد بمزيد من التخفيضات في عام 2026".
يُجادل بأنه، كما في ديسمبر 2018، فإن "أسرع طريق لاستسلام الاحتياطي الفيدرالي" هو عمليات بيع مكثفة تقودها البنوك والوسطاء. فريقه مُستعدٌّ بالفعل لهذه النتيجة، قائلاً: "نُفضل السندات ذات الكوبون الصفري على السندات ذات الكوبون المُسبقة لاستسلام الاحتياطي الفيدرالي".
أشار هارتنت أيضًا إلى إشارات من عالم الأصول الرقمية، واصفًا العملات المشفرة بأنها "قمة السيولة والمضاربة"، ومؤكدًا أنها على الأرجح "ستكون أول من يستشعر نية الاحتياطي الفيدرالي للإنقاذ" وقد تراجعت عملة البيتكوين بالفعل بنحو 30% من ذروتها إلى قاعها هذا العام، بينما انخفضت عملة الإيثريوم بنسبة 41%.
ويُظهر تقرير بنك أوف أمريكا أن التدفقات خلال الأسبوع الماضي تشير إلى تحول المستثمرين نحو التوجه الدفاعي، فقد شهدت الأسهم تدفقات بقيمة 26.2 مليار دولار، بينما اجتذبت السندات 18.1 مليار دولار، والذهب 1.9 مليار دولار.
في المقابل، شهدت صناديق العملات المشفرة تدفقات خارجية بقيمة 2.2 مليار دولار، وهو ثاني أكبر سحب أسبوعي على الإطلاق. واستقطبت سندات الخزانة 8.8 مليار دولار، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ أبريل، بينما شهدت أسهم القيمة الأمريكية أكبر تدفق لها في تسعة أسابيع.
وتباينت اتجاهات القطاعات. استقطب قطاع التكنولوجيا 4.4 مليار دولار، وهو في طريقه لتحقيق تدفقات استثمارية قياسية بقيمة 75 مليار دولار هذا العام.
واستقطب قطاع الرعاية الصحية 2.4 مليار دولار، وهو أكبر تدفق استثماري له منذ يناير 2021، بينما واصلت أسهم المستهلكين تدفقاتها الخارجية القياسية على مدى أربعة أسابيع.
ومن ناحية الأسلوب، اكتسبت استراتيجيات القيمة والقيمة الكبيرة في الولايات المتحدة زخمًا، في حين شهد النمو عمليات استرداد كبيرة.
وأضافت الأسواق الناشئة 9.2 مليار دولار، لتواصل سلسلة مكاسبها التي استمرت أربعة أسابيع.
وفي الدخل الثابت، استمتعت السندات ذات الدرجة الاستثمارية الآن بـ 30 أسبوعًا متتاليًا من التدفقات الداخلة، في حين سجلت صناديق العائد المرتفع أسبوعًا ثالثًا على التوالي من التدفقات الخارجة.
