رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي: تباطؤ التوظيف له مخاطر اقتصادية.. ولا مانع من خفض الفائدة في المستقبل

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول اليوم الثلاثاء أن التباطؤ الحاد في التوظيف يشكل خطرا متزايدا على الاقتصاد الأمريكي، وهي إشارة إلى أن البنك المركزي من المرجح أن يخفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين أخريين هذا العام.

وقال باول، الذي تحدث اليوم أمام الجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال في فيلادلفيا، إنه على الرغم من أن إغلاق الحكومة الفيدرالية أدى إلى قطع البيانات الاقتصادية الرسمية، فإن "توقعات التوظيف والتضخم لا يبدو أنها تغيرت كثيرًا منذ اجتماعنا في سبتمبر"، عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي لأول مرة هذا العام.

وتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر أيضًا أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام ومرة ​​واحدة في عام 2026.

ومن شأن خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي أن  يقلل من تكاليف الاقتراض للقروض الاستهلاكية والتجارية، مما يجعل من الأرخص للشركات توسيع عملياتها وتوظيف عمال جدد، وللأميركيين شراء المنازل والسيارات وغيرها من السلع.

وقال خبراء إن إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة يُشكّل مخاطر على سوق العمل فمعدل خلق الوظائف أقل من المعدل الطبيعي بالنظر إلى وتيرة النمو الاقتصادي".

وأضافوا: "لا يزال من المرجح أن يُخفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر وديسمبر، ولكن ينبغي على المستثمرين الاستعداد لمجموعة من النتائج، إذ يسعى باول إلى إبقاء جميع الخيارات مفتوحة".

سيُتخذ قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم بشأن أسعار الفائدة في اجتماعه في 29 أكتوبر، وبعد ذلك، من المقرر أن يعقد البنك المركزي اجتماعًا آخر في عام 2025، في 10 ديسمبر.

كرّر باول رسالته الأولى بعد اجتماع سبتمبر، عندما أشار إلى أن قلق الاحتياطي الفيدرالي بشأن سوق العمل أكبر بقليل من التزامه الآخر الصادر عن الكونجرس، وهو الحفاظ على استقرار الأسعار.

وأوضح أن الرسوم الجمركية رفعت مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي إلى 2.9%، ولكن خارج نطاق الرسوم الجمركية، لا توجد "ضغوط تضخمية أوسع" من شأنها إبقاء الأسعار مرتفعة.

وقال إن "ارتفاع المخاطر السلبية التي تهدد العمالة أدى إلى تغيير تقييمنا لميزان المخاطر".

وصرح باول أيضًا أن البنك المركزي قد يتوقف قريبًا عن تقليص ميزانيته العمومية البالغة حوالي 6.6 تريليون دولار.

ويسمح الاحتياطي الفيدرالي باستحقاق ما يقارب 40 مليار دولار من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري شهريًا دون استبدالها وقد يؤثر هذا التحول سلبًا على أسعار الفائدة على سندات الخزانة طويلة الأجل.

وبشكل منفصل، أمضى باول معظم خطابه في الدفاع عن ممارسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في شراء سندات الخزانة طويلة الأجل والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في عامي 2020 و2021، والتي كانت تهدف إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل ودعم الاقتصاد خلال فترة الوباء.

ولكن هذه المشتريات تعرضت لسيل من الانتقادات من جانب وزير الخزانة سكوت بيسنت، فضلاً عن بعض  المرشحين  الذين طرحتهم إدارة ترامب ليحلوا محل باول عندما تنتهي فترة ولايته كرئيس في مايو المقبل.

وقال بيسنت في نقد موسع نُشر في وقت سابق من هذا العام  إن عمليات الشراء الضخمة للسندات أثناء الوباء أدت إلى تفاقم عدم المساواة من خلال تعزيز سوق الأسهم، دون تقديم فوائد ملحوظة للاقتصاد.

وقد زعم نقاد آخرون لفترة طويلة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي استمر في تنفيذ عمليات الشراء لفترة طويلة للغاية، مما أدى إلى إبقاء أسعار الفائدة منخفضة حتى مع بدء ارتفاع التضخم في أواخر عام 2021.

وأوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليات الشراء بدءًا من عام 2021 ثم رفع تكاليف الاقتراض بشكل حاد لمكافحة التضخم.

وقال باول: "مع وضوح الرؤية بأثر رجعي، كان بإمكاننا - وربما كان ينبغي علينا - إيقاف عمليات شراء الأصول في وقت أبكر.. كانت قراراتنا الفورية تهدف إلى توفير حماية من مخاطر التراجع".

وتابع باول أيضا إن عمليات الشراء كانت تهدف إلى تجنب انهيار سوق سندات الخزانة، وهو ما كان من الممكن أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة بشكل كبير.