ناصف ساويرس: ولّت أفضل أيام الاستثمار الخاص
قال رجل الأعمال والملياردير المصري ناصف ساويرس إن قطاع الاستثمار الخاص تجاوز ذروته ويواجه تحديًا هائلاً في بيع أصول بقيمة تريليونات الدولارات.
وأكد ساويرس، الذي استثمر أجزاءً من ثروته في صناديق تابعة لشركات استحواذ متعددة، أنه وآخرين ممن يدعمون صناديق الاستثمار الخاص شعروا بالإحباط من نقص التوزيعات في السنوات الأخيرة، وقد كافحت الشركات للخروج من الاستثمارات وسط تباطؤ في إبرام الصفقات والطروحات العامة الأولية بعد الجائحة.
وأوضح ساويرس لصحيفة فاينانشال تايمز، أنه يشعر المستثمرون بالإحباط الشديد .. يقولون لشركات الاستحواذ: 'لم أرَ أي عوائد، لم تعيدوا لي أي أموال نقدية في السنوات الخمس أو الست الماضية'".
واستهدف ساويرس بشكل خاص استخدام "صناديق الاستمرارية" لإعادة تدوير رأس المال - وهو تكتيك تقوم به مجموعات الاستثمار الخاصة، بدلاً من بيع أحد الأصول لمالك آخر أو إدراجه في البورصة، بنقل الأصل إلى صندوق جديد حيث لا تزال تحتفظ بالسيطرة.
وقال ساويرس: "صناديق الاستمرارية هي أكبر عملية احتيال على الإطلاق لأنك تقول 'لا أستطيع بيع الشركة، سأستخدمها مرة أخرى'".
وازدادت شعبية أدوات الاستمرارية في السنوات الأخيرة، حيث ارتفعت بنحو 50% لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 76 مليار دولار العام الماضي، وفقًا لتقرير صادر عن بنك الاستثمار هوليهان لوكي.
وتأتي هذه التعليقات في الوقت الذي يشرف فيه ساويرس على تفكيك إمبراطوريته الكيميائية والأسمدة المدرجة في البورصة الهولندية "أو سي آي".
ووافقت المجموعة في سبتمبر على رابع عملية بيع رئيسية لها، مما رفع إجمالي عائدات بيع أصولها إلى 11.6 مليار دولار من صفقات أُبرمت جميعها مع مشترين تجاريين بدلاً من شركات الاستحواذ.
وباعت الشركة الآن معظم أصولها، بما في ذلك أعمالها العالمية في مجال الميثانول، وممتلكاتها في مجال الأسمدة، ومشروع الأمونيا منخفض الكربون في تكساس.
واستخدمت OCI هذه المبيعات لإعادة السيولة النقدية إلى المساهمين، ووزعت الشركة 6.4 مليار دولار أمريكي خلال السنوات الأربع الماضية، بما في ذلك دفعة ستُدفع لاحقًا هذا الأسبوع، مع توقع توزيع مبلغ إضافي يصل إلى مليار دولار أمريكي بعد إتمام صفقة بيع أعمالها في مجال الميثانول.
وقال ساويرس إن الشركة "محظوظة للغاية في توقيت" عمليات البيع، نظرًا لاضطراب السوق الذي عطّل إبرام الصفقات، والتحول عن الاستثمار في أصول أكثر استدامة، وانخفاض أسعار الغاز.
وصرح ساويرس لصحيفة "فاينانشيال تايمز" في مقابلة العام الماضي أن OCI قد تتحول إلى شركة ناشئة تسعى إلى الاستحواذ في قطاعات مختلفة.
وأضاف أنه تلقى عروضًا لشراء عشرات الشركات بعائدات بيع أصوله.
وأشار ساويرس إلى أن العديد من هذه الشركات مملوكة لمجموعات استثمارية خاصة تأمل في التخارج، مضيفًا أنه لم يجد أيًا منها هدفًا جذابًا لصفقة.
وقال: "قبل عام، درسنا 70 شركة مختلفة كانت ترغب في الاندماج مع OCI نظرًا لارتفاع أسعارها، والحصول على إدراج وما إلى ذلك ... جميع شركات الاستثمار الخاصة التي لا تستطيع التخارج". "قلنا: لماذا نحن هنا لحل مشكلة شخص آخر؟"
كما انتقد أولويات مديري الاستثمار الخاص، قائلًا إنهم يركزون على جمع رأس المال لأدواتهم الاستثمارية أكثر من تركيزهم على الأداء التشغيلي لشركات محافظهم.
وتابع: "إنهم يقضون 90% من وقتهم في جمع الأموال و10% في إدارة الأعمال".. "يحضرون اجتماعات مجلس الإدارة، ويقيمون عشاءً لمجلس الإدارة، وهناك سبب لعدم تنفيذهم للخطة".
وبعد عقود من التوسع، تقلصت الأصول المُدارة في قطاع الأسهم الخاصة العام الماضي لأول مرة منذ أن بدأت شركة الاستشارات Bain & Co في تتبع أصول القطاع في عام 2005.
انخفضت أصول القطاع في يونيو 2024 بنسبة 2% فقط عن العام السابق لتصل إلى 4.7 تريليون دولار، وواجهت مجموعات الاستحواذ المزيد من التحديات حيث أدى تقلب السوق الناجم عن الرسوم الجمركية الأمريكية إلى إبطاء إبرام الصفقات.
وواجهت مجموعات الاستثمار صعوبة في بيع الأصول بعد شرائها بتقييمات عالية في السنوات الأخيرة، مما أدى إلى تعقيد جهودها في جمع الأموال.
وفي خضم التحديات الأوسع التي تواجه قطاع الأسهم الخاصة، قال ساويرس إن المجموعات الأكثر قدرة على النجاح هي تلك التي نمت بما يكفي كمؤسسات مالية مثل بلاكستون لتحدي البنوك المقرضة الرئيسية .. "الوحيدون الذين لديهم مستقبل هم أولئك الذين وجدوا مكانًا مناسبًا ليكونوا منافسين لـ JPMorgan وبنك أوف أمريكا."
