جولدمان ساكس: تباطؤ التضخم وارتفاع البطالة يجبر بنك الاحتياطي الأسترالي على التحرك مبكرا

تعتقد مجموعة جولدمان ساكس أن تسعير سوق المال لتخفيضات أسعار الفائدة الأسترالية خلال الأشهر الـ 12 المقبلة "ضحل للغاية"، وتوقعت بدلاً من ذلك أن يؤدي تباطؤ التضخم وارتفاع البطالة إلى إجبار البنك الاحتياطي على التحرك مبكرًا.

يراهن المتداولون على أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيحتفظ بسعر الفائدة الحالي عند 4.35% لمدة عام آخر تقريبًا، مع التخفيض الأول الذي سيحدث فقط في يوليو 2025. في المقابل، يتوقع بنك جولدمان ساكس ثلاثة تخفيضات بحلول ذلك الوقت لسعر نقدي قدره 3.6%.

وقال الاقتصاديون في بنك جولدمان بقيادة أندرو بوك في مذكرة بحثية: "الأسواق المالية تسعر دورة تيسيرية ضحلة للغاية على المدى المتوسط". "حالتنا الأساسية هي أن يبدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في التيسير في نوفمبر 2024، بعد بيانات التضخم الضعيفة خلال الأرباع المقبلة، والتباطؤ المستمر في سوق العمل واحتمالية تخفيف الدورات عبر أقرانه الرئيسيين في مجموعة العشرة."

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي عند أعلى مستوى له منذ 12 عامًا منذ رفعه المفاجئ في نوفمبر، مما يسلط الضوء على أن الطلب الإجمالي لا يزال يتجاوز قدرة العرض للاقتصاد. وبينما لا يزال البنك المركزي في وضع يعتمد على البيانات، حيث لا يزال التضخم أعلى من الهدف 2-3٪، فقد أشار أيضًا إلى أن حاجز أي زيادات أخرى مرتفع جدًا.

تباطأ الاقتصاد الأسترالي في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام الماضي وتراجعت أحجام مبيعات التجزئة في خمسة من الأرباع الستة الماضية. بالإضافة إلى ذلك، قال بوك إن الانخفاض الكبير في الطلبيات التجارية الآجلة في أبريل "يسلط الضوء على خطر لا يستهان به يتمثل في انكماش تام في الطلب المحلي".

ويتوقع أن ترتفع البطالة إلى 4.6% بحلول نهاية العام، من 4.1% في أبريل. وأظهر مقياس جولدمان للتضخم الأساسي أيضًا ضغوط أسعار "مستقرة" في الربع الأول، وفقًا للمذكرة.

وقال بوك: "أحدث البيانات عالية التردد وتحليلنا من القاعدة إلى القمة يجعلنا واثقين من أن الاتجاه الانكماشي الأساسي لا يزال قائما".

وبالإضافة إلى ذلك، فإن الارتفاع في معدلات الرهن العقاري للأستراليين قد فاق نظراءهم العالميين من حيث السرعة والحجم، على حد قول جولدمان، مضيفا: "يعكس هذا الإشارة الصادرة عن مقياسنا الخاص للأوضاع المالية، والذي تم تشديده بشكل أكبر في الشهر الماضي جنبًا إلى جنب مع ارتفاع العملة الحقيقية المرجحة تجاريًا ويظل يمثل رياحًا معاكسة أكبر للنمو مما هو عليه في الولايات المتحدة."