رئيسة البنك المركزي الأوروبي تلمح لبدء دورة التيسير النقدي في يونيو المقبل

أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إلى أن صناع السياسات قد يكونون في وضع يسمح لهم بخفض أسعار الفائدة في يونيو ، حيث أظهرت التوقعات الجديدة أن التضخم سيصل إلى هدف 2 في المائة في عام 2025.

وفي حديثها بعد أن ترك صانعو السياسة سعر الفائدة على الودائع عند 4 في المائة للاجتماع الرابع على التوالي، قالت لاجارد إن هناك تباطؤًا واضحًا في أسعار المستهلكين لكنها وزملاؤها ليسوا "واثقين بما يكفي" في الوقت الحاضر لبدء التيسير النقدي.

وقالت لاجارد: "لم نناقش التخفيضات في هذا الاجتماع". "لكننا بدأنا للتو في مناقشة التراجع عن موقفنا التقييدي".

وقالت للصحفيين اليوم الخميس في فرانكفورت: "من الواضح أننا بحاجة إلى مزيد من الأدلة، ومزيد من التفاصيل"، مسلطةً الضوء على الأرقام القادمة بشأن الأجور .. "نحن نعلم أن هذه البيانات ستأتي في الأشهر القليلة المقبلة. سنعرف المزيد في أبريل، لكننا سنعرف الكثير في يونيو».

ويفكر البنك المركزي الأوروبي، مثله في ذلك كمثل بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا ، في الوقت المناسب لإعلان إعلانه عن التضخم والبدء في التراجع عن تشديد السياسة النقدية غير المسبوق الذي تم تطبيقه لإخضاعه.

وبينما يقترب نمو الأسعار في منطقة اليورو المكونة من 20 دولة من الهدف، فإن المسؤولين هناك يشعرون بالقلق من خفض الأسعار في وقت مبكر للغاية ويريدون ضمانات بأن الزيادات في الأجور تحت السيطرة.

وقدمت التوقعات الفصلية الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي تشجيعا قويا، حيث وضعت التضخم عند 2.3 في المائة هذا العام - بانخفاض من 2.7 في المائة في ديسمبر - وعدلت توقعات عام 2025 بالخفض إلى 2 في المائة. وبالنسبة لعام 2026، لا يزال من المتوقع أن يصل إلى 1.9 في المائة.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 0.6 في المائة في عام 2024 مقابل 0.8 في المائة في السابق.

وستدعم توقعات التضخم المحدثة توقعات المستثمرين بأن التخفيض الأول لسعر الفائدة سيصل في يونيو وتقوم الأسواق الآن بتسعير نقطة مئوية كاملة من تيسير البنك المركزي الأوروبي في عام 2024، في حين يعتقد الاقتصاديون أنه سيكون هناك ثلاثة تخفيضات.

وفي حين أن صناع السياسة أكثر ثقة في أن التضخم يتراجع بشكل مستدام، فإن معظمهم يتفقون مع لاجارد على أنه من السابق لأوانه إعلان النصر ويريدون رؤية المزيد من البيانات التي تدعم التراجع قبل إعطاء الضوء الأخضر للتخفيف النقدي.

وقالت لاجارد: "لم نناقش التخفيضات في هذا الاجتماع".."لكننا بدأنا في مناقشة التراجع عن موقفنا التقييدي".

وجاء التضخم في شهر فبراير، الذي بلغ 2.6 في المائة، أقوى من المتوقع، وهو ما يدعم أولئك الذين لا يريدون التسرع في خفض أسعار الفائدة ومع ذلك، تظهر النشرة الآنية التي جمعتها بلومبرج إيكونوميكس أن معدل التضخم في شهر مارس بلغ 2 في المائة - مما يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي أقرب إلى هدفه مما قد يعتقد.

ومهما كان الواقع، فإن أغلب صناع السياسات حريصون على فحص البيانات المتقطعة لبيانات الأجور المستحقة خلال الأشهر المقبلة قبل التصرف بل إن من بينهم حمائم مثل رئيس الوزراء اليوناني يانيس ستورناراس، الذي قال مؤخراً إن البنك المركزي الأوروبي "لن يكون لديه ما يكفي من المعلومات" لاتخاذ قرار بشأن التخفيضات قبل يونيو.

وإن التحرك في ذلك الشهر قد يعني أن البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث قال رئيس مجلس الإدارة جيروم باول أمس الأربعاء إنه "لا يتوقع أنه سيكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى يكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2%.

وفي ردها يوم الخميس على فكرة أن السياسة الأمريكية ستشكل تفكير المسؤولين في أوروبا، كررت لاجارد أن "البنك المركزي الأوروبي هو بنك مركزي مستقل وسيعمل بشكل مستقل".