عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي: يجب تجنب إغراء خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر

قال عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، يواكيم ناجل، إنه لا ينبغي إغراء البنك المركزي الأوروبي بخفض تكاليف الاقتراض قبل الأوان، حيث لا توجد أدلة كافية في الوقت الحالي على أن التضخم تحت السيطرة.

وأكد رئيس البنك المركزي الألماني أن المسؤولين لن يحصلوا إلا على صورة أكثر تفصيلاً عن ضغوط الأسعار داخل منطقة اليورو التي تضم 20 دولة خلال الربع الثاني. وشدد على أنه عندها فقط يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يفكر في التيسير، وحث صناع السياسات على تجنب التحرك في وقت مبكر للغاية والاضطرار إلى عكس المسار في المستقبل.

وأوضح ناجل في بيان مصاحب للتقرير السنوي للبنك المركزي الألماني: "على الرغم من أن الأمر قد يكون مغريا للغاية، إلا أنه من السابق لأوانه خفض أسعار الفائدة". "هذا لأن توقعات الأسعار ليست واضحة بما فيه الكفاية بعد."

ومع تراجع التضخم في منطقة اليورو، يناقش المسؤولون المدة التي يتعين عليهم فيها الحفاظ على سعر الفائدة على الودائع عند مستوى قياسي بلغ 4% وفي حين أعرب الكثيرون عن تفضيلهم لاتخاذ الخطوة الأولى في يونيو، أشار آخرون إلى أنهم يريدون التخفيض في وقت أقرب - ربما في اجتماع أبريل.

وكان المعسكر الأول، الذي يضم ناجل، يحذر في كثير من الأحيان من أن خطر الضغط على الاقتصاد أكثر مما ينبغي أصغر من تخفيف السياسة في وقت مبكر للغاية بحيث لا يتمكن التضخم من التعافي. وأشار بيان اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي لشهر يناير والذي صدر يوم الخميس إلى أن هذا هو الرأي السائد في ذلك الوقت.

وسوف تساعد التوقعات الاقتصادية الجديدة من البنك المركزي الأوروبي، المقرر صدورها في شهر مارس، في تشكيل المناقشة ويراقب المسؤولون أيضًا سوق العمل عن كثب، حيث يشعرون بالقلق من أن مكاسب الأجور القوية تاريخيًا يمكن أن تبقي التضخم بعيدًا عن هدفهم البالغ 2٪ لفترة أطول.

وقد تم تسليط الضوء على هذا الخطر هذا الأسبوع عندما أشارت الدراسات الاستقصائية التي أجرتها مؤسسة ستاندرد آند بورز جلوبال إلى ضغوط الأسعار المتزايدة، وهو ما يرجع بالكامل إلى قطاع الخدمات، الذي يواجه ارتفاع تكاليف العمالة.

وقال ناجل: "لا ينبغي لنا أن نسمح لأنفسنا بالانحراف عن المسار الذي بدأناه". "الآن يتعلق الأمر بإظهار المثابرة حتى لو كانت بقية الرحلة تبدو في بعض الأحيان وكأنها تطول."

لقد تسببت حملة التشديد التاريخية التي قام بها البنك المركزي الأوروبي في إلحاق الضرر بالوضع المالي الخاص به وتلك الخاصة بنظرائه الوطنيين في منطقة اليورو بسبب مزيج من تدابير التحفيز السابقة وأسعار الفائدة السريعة الارتفاع.

قال البنك المركزي الألماني إنه أطلق جميع مخصصاته واحتياطياته تقريبًا لتعويض خسارة تبلغ حوالي 21.6 مليار يورو (23.4 مليار دولار) في عام 2023. ويتوقع حدوث عجز آخر هذا العام، والذي سيستمر في ترحيله وتعويضه بالأرباح المستقبلية، وفقًا لـ البيان.

أعلن البنك المركزي الأوروبي نفسه يوم الخميس عن أول خسارة له منذ عام 2004 بعد استنفاد احتياطيات المخاطر بالكامل بينما حذر من أنه لن يحقق أرباحًا في السنوات القليلة المقبلة أيضًا. وشددت على أن ذلك لن يؤثر على قدرتها على الحفاظ على استقرار الأسعار.

بالنسبة لألمانيا، يعني الوضع أن الحكومة يجب أن تعيش بدون أرباح من البنك المركزي الألماني في المستقبل المنظور - في وقت تكافح فيه لتحقيق التوازن في ميزانيتها من أجل الامتثال لحدود الاقتراض الدستورية.