الجمعة 30 سبتمبر 2022
المشرف العام
عبدالعظيم حشيش
بنوك خارجية

رغم اقتراب الين من أدنى مستوى في 24 عاما.. المركزي الياباني لا يسعى لتغيير السياسة النقدية

الإثنين 12/سبتمبر/2022 - 01:21 م
البنك المركزي الياباني
البنك المركزي الياباني

قد يكون الين بالقرب من أدنى مستوياته في 24 عامًا ، لكن البنك المركزي الياباني ليس قريبًا من محاولة دعمه بأسعار فائدة أعلى.

هذه هي الرسالة من ثلاثة مصادر مطلعة على تفكير بنك اليابان (BOJ) ، وقد أشار إليها بقوة كبير دبلوماسي الصرف الأجنبي في البلاد الأسبوع الماضي ، وفي الواقع من قبل رئيس البنك المركزي هاروهيكو كورودا في يوليو.

أعربت الحكومة - وخاصة وزارة المالية - مرارًا وتكرارًا عن استيائها من انخفاض الين هذا العام ، والذي انخفض في 7 سبتمبر إلى 144.990 مقابل الدولار ، بانخفاض 30 ٪ منذ نهاية عام 2021.

لكن البنك المركزي مستقل وملزم بموجب القانون بمراعاة التضخم وحالة الاقتصاد وليس سعر الصرف.

يعد دعمها للاقتصاد الضعيف بمعدلات فائدة منخفضة للغاية هو العامل الرئيسي وراء ضعف الين ، نظرًا لأن البنوك المركزية الأخرى ، ولا سيما بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، تعمل على تشديد السياسة النقدية بسرعة ، مما يجعل عملاتها أكثر جاذبية كوجهات لرأس المال.

وقالت المصادر إن بنك اليابان لا ينوي رفع أسعار الفائدة أو تعديل توجيهاته السياسية الحذرة لدعم الين .. ولن يستهدف بنك اليابان أسعار العملات بشكل مباشر في توجيه السياسة". "إنه ينظر إلى تحركات الين في سياق كيفية تأثيرها على الاقتصاد والأسعار."

وأضافوا أن "الظروف الاقتصادية الحالية لا تبرر تعديل سياسة فضفاضة للغاية" ، معربًا عن وجهة نظر رددها المصدران الآخران.

انضم بنك اليابان إلى وزارة المالية في تحذيرها من الانخفاضات الحادة في العملة. لكن كورودا قال في يوليو "من الصعب تصديق أنه بمجرد رفع أسعار الفائدة إلى حد ما ، يمكنك إيقاف انخفاض الين".

وقالت المصادر إن هذا الرأي لا يزال يشاركه على نطاق واسع في البنك المركزي.

وعندما تعرب وزارة المالية عن استيائها من انخفاض الين ، يقال إنها مزعجة - مما يشير إلى أنها قد تتدخل في السوق لدعم العملة. ويهدف هذا إلى جعل التجار حذرين عند بيع الين.

أكدت تعليقات الأسبوع الماضي التي أدلى بها ماساتو كاندا ، مسؤول وزارة المالية الذي يشغل منصب كبير دبلوماسي العملة في اليابان ، الاختلاف بين الحكومة والبنك المركزي.

وقال كاندا إن كلاهما "قلق للغاية" بشأن التحركات السريعة للين الياباني .. لكنه رفض التعليق على سياسة بنك اليابان وقال إن "الحكومة" - بدلاً من "الحكومة وبنك اليابان" - كانت مستعدة لاستخدام جميع الأدوات المتاحة لمحاربة الانخفاضات المفرطة للين.

وتابع كاندا للصحفيين "كل واحد منا لديه تفويض خاص به. لهذا السبب استخدمت بعناية كلمة" الحكومة "كموضوع في بعض الأحيان و" الحكومة وبنك اليابان "في أوقات أخرى".

ولا يعطي الضعف الاقتصادي الياباني لبنك اليابان سببًا بسيطًا لسحب التحفيز النقدي الذي يقوض الين. ومن المقرر أن يحافظ البنك المركزي على معدلات فائدة منخفضة للغاية وتوجيهات سياسية متشائمة في اجتماعه يومي 21 و 22 سبتمبر.

أما بالنسبة للعملة ، فإن أقصى ما يمكنها فعله هو الحفاظ ، أو ربما تعزيز ، التحذير الذي أدرجته في بيان سياستها في يونيو. وقالت في ذلك الوقت إنها ستراقب عن كثب التطورات المالية وأسواق العملات ، بالإضافة إلى تأثير ذلك على الاقتصاد الياباني والأسعار.

وهذا يترك احتمال تدخل وزارة المالية في السوق باعتباره مصدر القلق الرئيسي للمستثمرين الذين يراهنون على الين. لكن حتى هذا يبدو غير محتمل ، بالنظر إلى أن طوكيو ستواجه صعوبة في الحصول على الموافقة اللازمة من الأعضاء الآخرين في مجموعة الدول السبع الكبرى.

وقال ماساهيرو إيتشيكاوا ، كبير استراتيجيي السوق في سوميتومو ميتسوي دي إس أسيت مانجمنت: "الموقف السياسي المتشائم لبنك اليابان سوف يسلط الضوء مع قيام البنوك المركزية الأوروبية والأمريكية برفع أسعار الفائدة". "سيستمر اتجاه الين الضعيف".

لكن المصادر قالت إن تركيز بنك اليابان على التضخم والاقتصاد لا يعني أنه لن يتصرف أبدًا ردًا على تحركات العملة.

وقالوا إنه قد يشعر بأنه مضطر للرد في حالة السقوط الحر الذي أصبح شديدًا لدرجة أن الاقتصاد واستقرار الأسعار أصبحا مهددين.