تقرير: البنك المركزي الأوروبي يرسم صورة قاتمة للاقتصاد

قرر البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على سياسة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية الحالية في اجتماعه يوم الخميس الماضي وسعى إلى خلق انطباع في بيان سياسته النقدية بأن الوضع الاقتصادي والمالي المضطرب بشكل متزايد في منطقة اليورو تحت السيطرة.

لكن البيان رسم صورة قاتمة لاقتصاد منطقة اليورو وشددت جلسة الأسئلة والأجوبة مع رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد على أن البنك المركزي ليس لديه فكرة حقيقية عن كيفية رسم المياه المضطربة بشكل متزايد.

وقاوم البنك المركزي الأوروبي الضغط في الاجتماع ليتبع خطوات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وبنك إنجلترا ، بالإضافة إلى عدد من البنوك المركزية الأخرى ، لرفع أسعار الفائدة ردًا على الارتفاع العالمي في التضخم.

وقالت لاجارد في بيانها الافتتاحي في المؤتمر الصحفي إن حرب أوكرانيا وما يرتبط بها من حالة عدم اليقين "تلقي بثقلها على ثقة الشركات والمستهلكين".. "يؤدي الارتفاع الشديد في أسعار الطاقة والسلع الأساسية إلى انخفاض الطلب وإعاقة الإنتاج. ستعتمد كيفية تطور الاقتصاد بشكل حاسم على كيفية تطور الصراع ، وعلى تأثير العقوبات الحالية [ضد روسيا] وعلى التدابير الأخرى المحتملة ".

وطوال معظم العام الماضي ، حافظ البنك المركزي الأوروبي ، جنبًا إلى جنب مع الاحتياطي الفيدرالي ، على أن التضخم كان "مؤقتًا" وتم تجاهل هذا المنظور الآن حيث حذرت لاجارد من أن التضخم قد زاد "بشكل كبير" وسيظل مرتفعًا خلال الأشهر المقبلة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الارتفاع الحاد في تكاليف الطاقة "مع تكثيف الضغوط التضخمية" في العديد من القطاعات ".

كان النمو ضعيفًا في الربع الأول من هذا العام وسيكون هناك "نمو بطيء" في الفترة المقبلة بسبب حالة عدم اليقين التي خلقتها الحرب والاضطراب المستمر لسلاسل التوريد بسبب جائحة COVID-19 المستمر.

وأشارت لاجارد إلى أن التضخم في منطقة اليورو قد ارتفع إلى 7.5 في المائة في مارس ، ارتفاعا من 5.9 في المائة في فبراير ، وأسعار الطاقة الآن أعلى بنسبة 45 في المائة مما كانت عليه قبل عام.

في حين أن نضال العمال من أجل زيادة الأجور في منطقة اليورو لا يزال ضعيفًا نسبيًا ، فقد يتغير ذلك بسرعة كبيرة ، كما يتضح من الإضراب الأخير الذي استمر يومين في اليونان.

أشارت لاجارد إلى أنها ، مثل محافظي البنوك المركزية الأخرى ، تركز عينيها بشدة على الأجور ، قائلة إن "ارتفاع الأجور أعلى من المتوقع" يمثل خطرًا صعوديًا للتضخم ، إلى جانب "تدهور ظروف جانب العرض".

رداً على سؤال ، أصرت على أن البنك المركزي الأوروبي لن يتحرك لرفع أسعار الفائدة حتى يتم الانتهاء من شراء الأصول من قبل البنك في وقت ما في الربع الثالث وأنه "سيتعامل مع أسعار الفائدة عندما نصل إلى هناك".

أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على موقف سعر الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي هو تأثير الارتفاع على البلدان المثقلة بالديون ، مثل إيطاليا ، مع أي زيادة تؤدي إلى تفاقم مشاكلها المالية.

أشار سائل من إحدى المؤسسات الإخبارية الألمانية إلى موضوع "التجزئة" - وهو الوضع الذي تبدأ فيه أسعار الفائدة في إيطاليا ودول جنوب أوروبا الأخرى في التباعد بشكل ملحوظ عن مثيلاتها في دول الشمال.

ثم أثار السائل مسألة دوامة الأجور - أسعارها. "إلى أي مدى يشعر مجلس الإدارة بالقلق من دوامة أسعار الأجور مع خروج التضخم عن السيطرة؟ لقد ذكرت الأجور ونمو الأجور ضعيف لكنه آت. نحن في ألمانيا ، وأعتقد أننا قد نكون في خريف حار ".

كان استخدام مصطلح "الخريف الحار" مهمًا لأنه أعاد إلى الأذهان الوضع في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات عندما أدت نضالات الطبقة العاملة من أجل زيادة الأجور إلى زعزعة استقرار الحكومات - وهو الشبح الذي يطارد الطبقة الحاكمة اليوم. .

فيما يتعلق بمسألة "التجزئة" ، قدمت لاجارد التأكيد على أن البنك المركزي الأوروبي كان مستعدًا ليكون "مرنًا".

أما بالنسبة للأجور وما يسمى بتأثير الجولة الثانية على التضخم حيث يدفع العمال نحو الزيادات ، فقد ردت لاجارد بحدة إلى حد ما: "أعتقد أنني أخبرتكم في المؤتمر الصحفي الأخير أننا كنا مهتمين بشكل خاص بالأجور ، وما زلنا القيام بذلك ، لأن هذا عنصر مهم للغاية لتقييم توقعات التضخم على المدى المتوسط ".

عادت إلى القضية ردًا على سؤال آخر سأل كيف سيؤدي إنهاء شراء الأصول في الربع الثالث إلى تقليل التضخم.

ونفت أي تصور يعتقد البنك المركزي الأوروبي أن خفض مشتريات الأصول سيؤثر على سعر النفط ، فقالت: "من الذي ، في عقله الصحيح ، يعتقد ذلك؟ ولكن من الواضح أيضًا أنه يجب علينا الانتباه لصدمة التضخم ، وتأثيرها على الأجور ".

وقالت ، في بعض البلدان ، أخذت النقابات والإدارة في الاعتبار خطر التكرار والتهديد للاقتصاد - أي أن النقابات كانت ناجحة ، على الأقل حتى الآن ، في الحفاظ على مطالب الأجور "صامتة نسبيًا" ولكن في حالات أخرى ، كانت هناك مطالب أعلى بكثير للأجور ، وسوف "ننظر باستمرار إلى ذلك بعناية شديدة."