البنك المركزي الأوروبي يعدل استراتيجيته لمواجهة تقلبات التضخم المستمرة
تعهد البنك المركزي الأوروبي اليوم الاثنين بالرد بقوة متساوية عند ارتفاع التضخم وانخفاضه، مُعدِّلاً بذلك استراتيجيته الشاملة بعد أن فاجأته موجة ارتفاع الأسعار في السنوات الأخيرة.
تأتي استراتيجية البنك المركزي الأوروبي الجديدة، الممتدة لخمس سنوات، في أعقاب فترة تقلبات حادة، انتقل خلالها من القلق بشأن الانكماش خلال الجائحة إلى أزمة غلاء معيشة تفاقمت بسبب غزو روسيا لأوكرانيا، ومؤخراً، الاضطرابات الناجمة عن حرب تجارية محتدمة.
وفي بيان استراتيجيته الجديدة، التزم البنك المركزي لمنطقة اليورو بتعهده - الذي كان محل خلاف داخلي - بتطبيق "تدابير سياسة نقدية حازمة أو مستمرة"، لكنه قال إنه سيفعل ذلك عندما ينحرف التضخم بعيداً عن هدفه البالغ 2% في أي من الاتجاهين.
وكان بيان استراتيجية البنك المركزي الأوروبي السابق، الصادر عام 2021 عندما بدأ التضخم بالارتفاع، يركز في الغالب على خطر توقف نمو الأسعار عند مستويات منخفضة، وهو أمرٌ يُعتبر الآن خطأً من قِبل بعض محافظي البنوك المركزية.
وأكد البنك المركزي الأوروبي أنه "للحفاظ على تناسق الهدف، من المهم اتخاذ إجراءات سياسة نقدية حازمة ومتواصلة استجابةً للانحرافات الكبيرة والمستدامة في التضخم عن الهدف في أي اتجاه".
وفي الوثيقة الجديدة، أكد البنك المركزي الأوروبي أيضًا أن الاقتصاد العالمي يواجه عددًا من "التحولات الهيكلية" بدءًا من التشرذم الجيوسياسي والاقتصادي وصولًا إلى التركيبة السكانية وتغير المناخ، مما سيجعل التضخم أكثر عرضة للانحرافات الكبيرة عن مستواه المستهدف.
وأضاف: "ستظل بيئة التضخم غير مؤكدة، وربما أكثر تقلبًا، مع انحرافات أكبر عن هدف التضخم المتناسق البالغ 2%". صراع "قوي"
وأراد بعض صانعي السياسات الخمسة والعشرين في مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي تغيير الإشارة إلى "إجراءات قوية للغاية" - التي كانت تُعتبر سابقًا مرادفًا لعمليات شراء السندات الضخمة وأسعار الفائدة المنخفضة للغاية - والانخراط في تأمل أعمق حول سياسة التيسير الكمي التي انتهجها البنك المركزي خلال العقد الماضي.
ولكن بيان الاستراتيجية الجديد خالٍ إلى حد كبير من انتقادات لموقفه السياسي السابق، كما أشارت مصادر في تصريحات لرويترز في وقت سابق من هذا العام.
وقال البنك المركزي الأوروبي: "ستبقى جميع أدوات السياسة النقدية المتاحة حاليًا لمجلس المحافظين ضمن مجموعة أدواته". "وسيظل استخدامها في أي وقت خاضعًا لتقييم شامل للتناسب".
أشار عدد متزايد من صانعي السياسات من المعسكر المتشدد في البنك المركزي الأوروبي - أولئك الذين يفضلون موقفًا أكثر تشددًا في السياسة النقدية - في الأسابيع الأخيرة إلى أن سقف شراء المزيد من السندات، أو التيسير الكمي (QE) في المصطلحات الاقتصادية، سيكون أعلى في المستقبل.
وفي مقابلة مع رويترز، صرّح نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي، لويس دي غيندوس، بأن البنك المركزي لمنطقة اليورو قد أصبح أكثر دراية بالآثار الجانبية للتيسير الكمي، وقد أُلقي باللوم على البرنامج في نشوء فقاعة في الأسواق المالية والعقارية، متسببًا في خسائر فادحة للبنك المركزي الأوروبي والبنوك المركزية المساهمة فيه بمجرد ارتفاع أسعار الفائدة.
